Search

Purpose: This paper aims to uncover the global trend on the relationship between board gender diversity and firm risk. In addition, this paper investigates how country characteristics affect the relationship between board gender diversity and firm risk. Design/methodology/approach: This study uses a large sample of firms in 45 countries for the period from 2002 to 2018. Ordinary least square regression is used as a baseline methodology, along with firm fixed effects. Difference-in-differences regression, two-stage least squares regression (instrumental variables approach) and change-on-change regression are adopted to better mitigate endogeneity. Findings: This study finds that board gender diversity is associated with lower firm risk worldwide. In addition, the negative effect of board gender diversity on firm risk is more pronounced for firms that can more easily attract female directors, and for countries with lower power distance and greater preference for individualism. Practical implications: The findings offer insights into the intense debate in recent years among academics and practitioners on the effect of board gender diversity on firm outcomes. Shareholders and directors may take the findings into account when they consider appointing female directors. The findings should be of interest to policymakers in countries that have not yet promoted board gender diversity. Originality/value: By using an international sample with board gender quotas in different countries, this paper provides novel and persuasive evidence regarding the impact of board gender diversity on firm risk. This paper also adds to the literature by showing that the relationship between board gender diversity on firm risk is influenced by country characteristics.

Against the backdrop of spirited public and academic discourse about women’s low visibility in corporate leadership positions, we examine board gender diversity’s influence on strategic change in firms. Viewing gender as an institutionalized system of social beliefs, the article makes two related arguments. First, it contends that because of gender status difference and bias, more gender diversity will result in less strategic change as a board’s decisions begin to follow the stance of a smaller but relatively more influential ‘boy’s club’. Second, it contends that should a board have a female chair as opposed to a male chair, a recession in the shadow of gender stereotypes will reverse board gender diversity’s negative effect on strategic change. Instrumental variables analysis of data from Fortune 500 firms supports the theory. We discuss the study’s contributions and implications.

Kvinnor är underrepresenterade i svenska bolagsstyrelser i förhållande till EUkommissionens rekommendation på 40 %. År 2016 kommer regeringen att föreslå en lag om kvotering om representationen av kvinnor i bolagsstyrelser vid denna tidpunkt inte är minst 40 %. Riksdagen har tidigare avslagit ett lagförslag om kvotering med motiveringen att det är ägarnas ansvar att säkerställa mångfald, kompetens och en jämn könsfördelning i styrelserna. Det är ägarna som via valberedningar tillsätter styrelseledamöter. Vi undersöker i denna uppsats om det finns något samband mellan andelen kvinnor i valberedningar och andelen kvinnor i bolagsstyrelser. Om det finns ett samband kan det vara ett sätt att uppnå en jämnare könsfördelning i bolagsstyrelser utan en kvoteringslagstiftning. Vi undersöker också om det finns något samband mellan andelen kvinnor i bolagsstyrelser och företags börsvärden. I Spanien har andelen kvinnor i styrelser ett positivt samband med företags börsvärden, medan norska företags börsvärden har minskat sedan kvoteringslagstiftningen infördes. Hur svenska företags börsvärden skulle påverkas av en kvoteringslagstiftning är svårt att förutse. Vår studie visar att det inte finns något positivt samband mellan andelen kvinnor i valberedningar och andelen kvinnor styrelser. Däremot indikerar resultatet ett svagt negativt samband. Vi finner därmed inga belägg som styrker att Socio-Psychological Dimensions, det vill säga att människor tenderar att kategorisera andra människor samt interagera och förespråka människor som liknar dem själva, påverkar valberedningars nomineringar av styrelseledamöter. Vidare visar vår studie att andelen kvinnor i styrelser har ett positivt samband med företags börsvärden., In contrast to the recommendation of the EU-commission, women are presently underrepresented in Swedish corporate boards. In the year of 2016 it is possible that a gender quota on Swedish corporate boards will be imposed by the government. This law will require a 40 % representation of female board directors. In Spain women on corporate boards had a positive effect on firm value, before the law of gender quota. However, the gender quota in Norway led to a decline in firm value. It is uncertain how a gender quota would effect Swedish firm values. In this report we investigate an option to the gender quota by analyzing if the fraction of women in nominating committees effect the fraction of women on corporate boards. We also investigate the effect on Swedish firm values, meassured as Marketto- Book, when women are represented on corporate boards. Our results indicate that women in nominating committees not result in an increase of the fraction of women on corporate boards, the results rather indicate a weak decrease in the fraction of women. Our results also reveal that the firm values of Swedish firms increase with the fraction of women on corporate boards.

Kvinnor är underrepresenterade i svenska bolagsstyrelser i förhållande till EUkommissionens rekommendation på 40 %. År 2016 kommer regeringen att föreslå en lag om kvotering om representationen av kvinnor i bolagsstyrelser vid denna tidpunkt inte är minst 40 %. Riksdagen har tidigare avslagit ett lagförslag om kvotering med motiveringen att det är ägarnas ansvar att säkerställa mångfald, kompetens och en jämn könsfördelning i styrelserna. Det är ägarna som via valberedningar tillsätter styrelseledamöter. Vi undersöker i denna uppsats om det finns något samband mellan andelen kvinnor i valberedningar och andelen kvinnor i bolagsstyrelser. Om det finns ett samband kan det vara ett sätt att uppnå en jämnare könsfördelning i bolagsstyrelser utan en kvoteringslagstiftning. Vi undersöker också om det finns något samband mellan andelen kvinnor i bolagsstyrelser och företags börsvärden. I Spanien har andelen kvinnor i styrelser ett positivt samband med företags börsvärden, medan norska företags börsvärden har minskat sedan kvoteringslagstiftningen infördes. Hur svenska företags börsvärden skulle påverkas av en kvoteringslagstiftning är svårt att förutse. Vår studie visar att det inte finns något positivt samband mellan andelen kvinnor i valberedningar och andelen kvinnor styrelser. Däremot indikerar resultatet ett svagt negativt samband. Vi finner därmed inga belägg som styrker att Socio-Psychological Dimensions, det vill säga att människor tenderar att kategorisera andra människor samt interagera och förespråka människor som liknar dem själva, påverkar valberedningars nomineringar av styrelseledamöter. Vidare visar vår studie att andelen kvinnor i styrelser har ett positivt samband med företags börsvärden., In contrast to the recommendation of the EU-commission, women are presently underrepresented in Swedish corporate boards. In the year of 2016 it is possible that a gender quota on Swedish corporate boards will be imposed by the government. This law will require a 40 % representation of female board directors. In Spain women on corporate boards had a positive effect on firm value, before the law of gender quota. However, the gender quota in Norway led to a decline in firm value. It is uncertain how a gender quota would effect Swedish firm values. In this report we investigate an option to the gender quota by analyzing if the fraction of women in nominating committees effect the fraction of women on corporate boards. We also investigate the effect on Swedish firm values, meassured as Marketto- Book, when women are represented on corporate boards. Our results indicate that women in nominating committees not result in an increase of the fraction of women on corporate boards, the results rather indicate a weak decrease in the fraction of women. Our results also reveal that the firm values of Swedish firms increase with the fraction of women on corporate boards.