Search

Cilj rada je da na studiji slučaja kolapsa Long-Term Capital Management-a, velikog američkog hedž fonda, ukaže na zablude moderne finansijske teorije. Pretpostavke modela koje opredeljuju validnost teorije moraju biti realne. Odgovornost akademske zajednice u kreiranju ekonomske politike je značajna jer jedino validna teorija može imati za posledicu ekonomsku politiku koja će se uspešno nositi sa nestabilnošću globalne svetske ekonomije. S druge strane, ukoliko se ova činjenica zanemari, realno je očekivati nove finansijske potrese u vremenu koje dolazi.

U radu se obrađuje problematika terminskog tržišta, koje predstavlja jedan od najsofisticiranijih oblika suvremenog poslovanja. Planirano i ispravno korištenje terminskih tržišta pomaže upravljanju rizicima koji su sastavni dio poslovanja svake suvremene tvrtke. Terminsko tržište predstavlja i potiče stabilnu poduzetničku klimu u kojoj se stvara investicijski optimizam, te uvelike doprinosi razvoju gospodarstva. Globalna tržišta kapitala jesu Amerika, Azija, Europa u kojima je trgovanje raznim financijskim instrumentima moguće doslovno 24 sata dnevno. Glavna funkcija terminskih tržišta nije da se na njima kupuje ili prodaje fizička roba nego formiranje terminskih cijena, koje su buduće promptne cijene na dan isporuke ili dospijeća, zbog toga se terminska tržišta nazivaju i „prognozerima tržišta“. Rad je podijeljen u pet cjelina: Uvod u terminsko trgovanje, Terminska tržišta u globalnoj ekonomiji, Ekonomsko shvaćanje i gospodarska uloga terminskih tržišta, Upute za poslovanje na terminskim tržištima u globalnoj ekonomiji, te Diskusija. Kod pisanja rada koristila se postojeća literatura koja je u području teme diplomskog rada i uglavnom je riječ o znanstvenim člancima preuzetim s Online baza podataka. Rezultati istraživanja dokazuju da terminsko tržište kao najsuvremeniji način trgovanja ima veliku i značajnu ulogu u globalnoj ekonomiji The paper deals with the problems of futures market, which is one of the most sophisticated forms of modern business. Planned and proper use of the futures market helps risk management, which are an integral part of every modern company. Futures market represents and promotes a stable business climate in which investment creates optimism that greatly contributes to the development of the economy. Global capital markets are America, Asia, Europe, where trading various financial instruments can be literally 24 hours a day. The main function of the futures market is not to be on them buying or selling physical goods rather than forming futures prices, which are the future spot price on the day of delivery or maturity, because the futures market called „predictions of the market". The paper is divided into five sections: Introduction to futures trading, Futures markets in the global economy, The economic and understanding of the economic role of futures markets, Instructions for operations on futures markets in the global economy and Discussion. When writing the work used existing literature in the field of topics of thesis and are mostly scientific articles taken from the online database. The research results prove that the futures market as the most modern way trade has an important role in the global economy.

Za uresničevanje sprejetega prostorskega plana lokalne skupnosti so potrebni pravi zemljiški instrumenti in aktivna zemljiška politika s strani lokalne skupnosti in države. Lokalna skupnost je tista, ki regulira in skrbi za smotrni razvoj prostora in za višjo kakovost življenja na tem območju. Žal pa v Sloveniji trpimo pomanjkanje zemljiških instrumentov, ki bi skrbeli za usmerjen razvoj naselij in mest. Prav tako je zemljiška politika lokalnih skupnosti in države vse prej kot aktivna. Namen diplomske naloge je ugotoviti smotrnost uvedbe davka na planski dobiček, s katerim bi se zajemal del prirastka na vrednosti nepremičnin, ki nastane pri spremembi namembnosti zemljišča iz kmetijskega v stavbno zemljišče. S pomočjo dobrih praks iz tujine sem poskušala poiskati sistem, ki bi deloval pri nas in s pomočjo katerega bi se zmanjšale špekulacije z zemljišči ter dosledneje upošteval sprejeti prostorski plan lokalnih skupnosti. Analizirala sem transakcije kmetijskih in stavbnih zemljišč v letu 2011 v Mestni občini Ljubljana. Pri tem sem upoštevala samo transakcije na prostem trgu. Transakcije sem razdelila po posameznih katastrskih občinah in pri analizi upoštevala 5 katastrskih občin z največjim številom transakcij v letu 2011. Za vsako posamezno katastrsko občino sem izračunala povprečni prirastek na vrednosti nepremičnine, ko se zemljišču spremeni namembnost iz kmetijskega zemljišča v stavbno zemljišče. Spomočjo davčne stopnje, ki je predpisana v Zakonu o uravnoteženju javnih financ ter s pomočjo podatka o spremembi namembnosti kmetijskih zemljišč v stavbna zemljišča v letu 2011, sem ocenila letni prihodek davka na planski dobiček v občinsko proračunsko blagajno. Ugotovila sem, da uvedba davka na planski dobiček ne bi bistveno prispevala v proračunsko blagajno v primerjavi z drugimi dajatvami. In order to actualise the spatial plan passed by the local community, proper land instruments and active land politics are required by the municipality as well as the country. The local community regulates and provides expedient spatial development and a better quality of life in this area. Unfortunately, there is a lack of land instruments in Slovenia which would provide directed development of settlements and towns. What is more, land politics of local communities and the country is inactive. The objective of the thesis is to examine the expediency of taxing the planned profit which would collect part of growth of real estate value, which occurs when there is a change of use from agricultural land to residential use. With the help of good practices from abroad, I attempted to find a system which would work in my country, reduce property speculation and consistently follow the plan passed by local communities. I analysed transactions of agricultural and residential properties in 2011 in the Municipality of Ljubljana. I only took into account open market transactions. I classified these transactions into separate cadastral municipalities and took into consideration 5 cadastral municipalities with thehighest number of transactions in 2011. For each cadastral municipality, I calculated growth of real estate value when there is a change of use from agricultural land to residential use. Then I calculated the average growth of real estate value. With the help of tax level which is stipulated in the Act on Balancing Public Finances and data about the change of use of agricultural land to residential use in 2011, I calculated annual income tax revenue of the planned profit flowing into the municipal budget fund. I found out that taxing the planned profit would not fundamentally contribute to the budget fund compared to other taxes. Moreover, it is somewhat too late to tax the planned profit due to sufficient numbers of residential properties.

Hedge fondovi uvijek pobuđuju različita pitanja koja nalaze svoje porijeklo upravo u činjenici da manja imovina fondova naspram imovine banaka ne znači nužno i manje utjecaja na tržište. Naime spretno i eksplicirao korištenje izvanbilančnih instrumenata od strane fondova, daje im veći utjecaj na tržište nego to veličina njihove imovine može sugerirati. Što je možda još važnije, promjena pozicija na tržištu uzrokuje promjene cijena što je sasvim karakteristično upravo za tu vrstu fondova, a izaziva rasprave o špekulacijama i potiče različite analize i istraživanja financijskog tržišta., Hedge fonds are always provoking various questions that arise from the fact that hedge fonds can do business with less assets than banks but still have larger influence on the markets. Skilful and explicit use of off-balance-sheet instruments gives them much larger influence on the market that their assets can suggest. Change of positions on the market that causes changes in prices is the main characteristic for this kind of fonds and this causes debates about all kinds of speculations and various analysis of the financial market.

U radu se razmatraju faktori zbog kojih, u odsustvu čvrste regulacije, Gvozdeni zakon finansijskih tržišta ima za rezultat špekulativne uspone i padove koji se javljaju više-manje redovno od 17. veka do danas. Prvi faktor je da su finansijska tržišta samoispunjavajuć sistem. Drugi je ljudska priroda koja se ne menja i zasniva se na egoizmu, materijalizmu, averziji prema gubitku, preteranim nadanjima i strahovima, imitiranju drugih, sklonosti kockanju, potpadanju pod uticaj masovne psihologije itd. Na kraju je izuzetna kratkoća finansijskog pamćenja. Kako bi ekonomske vlasti i/ili pojedinci bili u stanju da na vreme otkriju da je neodrživi uspon na putu, definisali smo zajednička obeležja istorijski zabeleženih špekulativnih epizoda. Faze kroz koje prolazi sistem od neodrživog uspona do neumitnog pada su: prestrojavanje, bum, prekomerno trgovanje ili pregrejavanje, finansijska nevolja i dekreditiranje ili animozitet prema manje likvidnoj aktivi od novca. This paper discusses the factors which, in the absence of strong financial regulation, sustain the Iron Law of the Financial Markets asserting that speculative booms and busts occur more or less regularly from 17 century to the present. The first factor is that financial markets are self-fulfilling system. The second is that human nature does not change and is based on egoism, materialism, loss aversion, exaggerated hopes and fears, emulation, propensity to gamble, herd behavior and so on. Lastly, there is the extreme brevity of the financial memory. In order to enable economic authorities and/or individuals to detect timely that the unsustainable boom is under the way, we have identified the common features of historically recorded speculative episodes. Stages through which the system passes on its way from unsustainable rise to inevitable fall are: displacement, boom, overtrading, financial distress and discredit or revulsion.

Knjiga "Burzovno poslovanje- terminska trgovina bavi se proučavanjem uloge robnih burzi u poslovanju hrvatskih poduzeća. Knjiga najprije teoretski obrađuje nastanak robnih burzi, zatim opisuje osnovne strategije trgovanja. U sklopu knjige ukratko je opisano poslovanje nekoliko najpoznatijih svjetskih robnih burzi. Završni dio rada ukratko prezentira razultate istraživanja vezanog za korištenje terminske trgovine u hrvatskom gospodarstvu.