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Depuis 1998 en France, malgré la relative stagnation de leur niveau, la part des salaires dans la valeur ajoutée a augmenté et celle des profits diminué. Cette érosion, accentuée par la réduction de la productivité apparente du capital, fit chuter la rentabilité. Afin de rétablir leur taux de profit, les entreprises ont accru leurs investissements. Mais la hausse de la composition organique du capital, accélérée par la hausse spéculative des valeurs de marché des actifs, a produit une suraccumulation. C’est la cause réelle de la crise bancaire et financière. Le troisième choc pétrolier à partir de 1999, surtout conséquence de la croissance des pays émergents, n’en a été que le catalyseur. Durant le régime fordien, les taux d’intérêt réduits dopaient les profits, durant les années de plomb (1975-1993) les taux élevés les affaiblissaient. Depuis 1998, les taux d’intérêt suivent désormais les taux de profit et la valeur des actions. On retrouve ainsi la théorie d’Adam Smith enrichie par la théorie de la double spéculation sur les marchés financiers. Le taux d’intérêt à long terme est déterminé par le taux de profit moins une prime de risque... Mais les banques et les politiques monétaires perturbent ce jeu par les taux courts bancaires. Ces frottements sociaux correspondent à la critique adressée par Marx à Smith qui renvoie à la politique monétaire keynésienne.Since 1998 in France, in spite of the relative stagnation of their level, the share of salaries in the added value increased and that of the profits decreased. This decline, multiplied by the reduction of the apparent capital productivity, made the returns on capital fall. To restore them, companies indeed increased their investments: the rise of the organic composition of the capital, accelerated by the speculative rise of the market values of assets, produced a suraccumulation. The third oil crisis, which began in 1999, especially consequence of the growth of emerging countries, catalysed this crisis. The banking and financial crises are only the consequences of the cyclical decline of the rate of profit of the real economy since 1998.Since this date, the interest rates follow the rates of profit and the values of the shares, contrary to the previous period when the reduced rates doped the profits (The Glorious Thirty) and the high rates weakened them (The Years of Lead from 1975 till 1993). We so find again Adam Smith's theory where the long-term interest rate is determined by the rate of profit less a risk premium, enriched by that of the theory of the double speculation on the secondary financial markets of shares and bonds. But banks and monetary policies disrupt this game by the banking short rates: development of the criticism of Smith by Marx sending back to the keynesian monetary policy.Desde 1998 en Francia, a pesar del relativo estancamiento de su nivel, la parte de los salarios en el valor agregado ha aumentado y la de las ganancias ha disminuido. Esta erosión, acentuada por la reducción de la productividad aparente del capital, ha hecho caer la rentabilidad. Con el propósito de restablecer sus tasas de ganancia, las empresas han aumentado sus inversiones. Pero el incremento de la composición orgánica del capital, acelerada por el crecimiento especulativo de los valores de mercado de los activos, ha provocado una sobre-acumulación. Esta es la causa real de la crisis bancaria y financiera. El tercer shock petrolero a partir de 1999, consecuencia sobre todo del crecimiento de los países emergentes, no ha sido sino su catalizador. Durante el régimen fordiano, las reducidas tasas de interés aumentaban los beneficios, y durante los años de plomo (1975-93) las tasas elevadas los debilitaban. Desde 1998, las tasas de interés siguen el ritmo de las tasas de ganancia y el valor de las acciones. Se encuentra así nuevamente la teoría de Adam Smith enriquecida por la teoría de la « doble especulación » sobre los mercados financieros. La tasa de interés de largo plazo está determinada por la tasa de ganancias menos un prima de riesgo… Pero los bancos y las políticas monetarias perturban ese juego por las reducidas tasas bancarias. Esas fricciones sociales se corresponden con la crítica de Marx a Smith, que nos remite a la política monetaria keynesiana.