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En este trabajo se analizan las posibilidades de formación de carteras réplicas y el establecimiento de estrategias de cobertura basadas en la delta neutral. La idea consiste en estudiar el grado de exposición al riesgo de los emisores de opciones call sobre el índice IBEX-35, intentando diseñar un modelo que lo recoja, e idear un sistema o indicador que dé la voz de alerta cuando el riesgo sea grande. Tras la simulación por ordenador de los resultados de pérdidas y ganancias de las distintas estrategias de cobertura, con ayuda de funciones matemáticas primarias y transformadas y de un análisis de filtros para los parámetros delta, gamma y gamma modificada, proponemos, y contrastamos, un modelo de alerta de utilidad, que sirve como herramienta de gestión del riesgo a los emisores de opciones, basado en una estrategia de cobertura dinámica con cartera réplica. This paper analyses the possibilities of forming replicating portfolio and establishing a hedge strategy based on neutral delta. The idea is based on a study of the degree of risk to which the issuers of call options on the IBEX- 35 stock index are exposed. The goal is to design a model that alerts issuers to an increase in risk. Several useful indicators based on this model are tested. After a computer simulation of gains and losses of different hedge strategies, with primary and transformed mathematics equations, and a filter analysis to delta, gamma and modified gamma parameters, we compare the results obtained. Finally, we recommend a valuable tool for managing the risk of call options issues as a dynamic hedge strategy with replicating portfolio.

Este trabajo analiza pormenorizadamente el mercado derivado de los derechos de emisión de gases de efecto invernadero (GEI) creado con la finalidad de cumplir con el Protocolo de Kioto, así como su evolución. Se trata de un mercado que, pese a su carácter incipiente, se está desarrollando con grandes volúmenes monetarios y avances de gestión importantes, aunque se le califica aún de inmaduro y de escasa liquidez. Se estudian los mecanismos de flexibilidad de dicho mercado, como los de Aplicación Conjunta, Mecanismos de Desarrollo Limpio y, de forma más concreta y profunda, el Comercio de los Derechos de Emisión. Fundamentalmente, se investigan los mecanismos de funcionamiento de dicho mercado, los agentes económicos que intervienen, los diferentes activos que se negocian, los tipos de operaciones y sus correspondientes formas de negociación. Además, se realiza un balance del primer año de comercio de GEI en Europa, así como los nuevos retos que se plantean. Finalmente, se lleva a cabo un análisis comparativo del comercio de derechos de emisión del Protocolo de Kioto con otros sistemas de negociación de GEI en el mundo.

En este trabajo se analiza si el fresón producido en España, en general, y en Huelva, en particular, cumple con los requisitos necesarios para que pueda ser negociado como activo subyacente en un mercado de futuros. En primer lugar, nos hemos ocupado de estudiar el comportamiento de los precios, su estacionalidad y, sobre todo, la variabilidad de éstos. En segundo lugar, diseñamos los mecanismos de funcionamiento, la organización del mercado de futuros y el modelo de contrato para su negociación en este mercado derivado. Finalmente, destacamos las conclusiones más relevantes., This work is dedicated to the strawberry futures markets. It is concerned with its possible trading in an agricultural futures market. Strawberries are a very important part of the Spain agricultural economy in general, and Huelva in particular. Firstly, we have studied the prices behaviour, their seasonality, and volatility. Second, we design the requirements, organization, contract model, and steps to the creation or starting of agricultural futures market on strawberry. Finally, the last part is dedicated to some interesting conclusions that we have obtained.

En este trabajo analizamos, durante las dos últimas décadas del siglo XX, la evolución de la producción española de fresón a escala mundial, nacional y provincial. También, se estudia la evolución de la superficie dedicada a este cultivo en España, tanto en el ámbito de las Comunidades Autónomas como provincial. Los resultados obtenidos ponen de relieve el gran peso que tiene España, en general, y Huelva, en particular, en la producción mundial de esta fruta.

La selección de un proveedor internacional es un proceso marcado por su complejidad, no sólo por la presencia de factores adicionales, tan importantes como las diferencias culturales o lingüísticas sino, también, por la necesidad de evaluar a los diferentes suministradores en función de criterios tanto de carácter cuantitativo como cualitativo y que, a menudo, pueden entrar en conflicto unos con otros. Aunque, tradicionalmente, muchos gerentes y ejecutivos de empresas dedicadas al comercio internacional piensen que estos problemas deben ser resueltos mediante la utilización de técnicas sofisticadas, nosotros proponemos emplear un método, tan fácil de usar y de tan reconocido éxito empírico como el AHP que, además de solventar los inconvenientes anteriores, aporta numerosas ventajas tal y como tendremos ocasión de comprobar mediante el desarrollo de una sencilla aplicación práctica.

El presente artículo establece una tipología de las llamadas opciones «exóticas» (opciones de segunda generación), adjetivo que surge con el objetivo de diferenciarlas de las opciones tradicionales y que tienen la finalidad de abaratar el coste de las primas y ajustarse de forma más adecuada a las cambiantes situaciones de los mercados de capitales.