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Este trabajo realiza un estudio del perfil de exposición cambiaria y su cobertura a través de una muestra formada por cien empresas no financieras y cotizadas en el mercado bursátil español durante el período 2004-2010. Los resultados obtenidos muestran que la mayoría de las empresas tiene una actitud proactiva en la gestión del riesgo cambiario, utilizando diferentes productos para su cobertura. De hecho, la realización de un importante volumen de ventas exteriores en combinación con la existencia de filiales en dichos mercados fuera de la zona euro, son la principal fuente de riesgo cambiario. Al igual que en estudios realizados para otros mercados, también se confirma que la utilización de productos derivados es la práctica más habitual, además del endeudamiento en divisa. Asimismo, las empresas utilizan técnicas de cobertura operativa.

Este trabajo analiza el impacto de las barreras de entrada existentes en una localización turística sobre la intensidad emprendedora en el sector hotelero español durante el período 2005-2011. En concreto, se estudia una muestra formada por 8,992 establecimientos hoteleros y se utilizan cuatro tipos de modelos, a saber, Poisson, Binomial Negativa, modelo Truncado y regresión Logística. Las variables de estudio se refieren al nivel de concentración empresarial, al tamaño de mercado, la rentabilidad, la ocupación, la inversión, la fuerza laboral y los cierres. Los principales resultados indican la importancia del nivel de concentración competitiva como factor que influye negativamente en la creación empresarial en esta industria. Al mismo tiempo, también debe subrayarse el efecto positivo ejercido por el tamaño de mercado.

Este trabajo estudia los determinantes de la quiebra en el sector de la pequeña y mediana empresa hotelera española en el período 2000-2007. En concreto, se evalúa una muestra formada por 1,679 hoteles y se utilizan modelos de probabilidad condicional (probit y logit) y un amplio conjunto de variables contables relativas a su rentabilidad, endeudamiento, equilibrio económico-financiero, estructura económica, liquidez y actividad. Los resultados aportan evidencia significativa sobre la influencia, por una parte, positiva del nivel de endeudamiento y porcentaje de activo corriente, y por otra, negativa de la rentabilidad y nivel de actividad, sobre la probabilidad de quiebra del hotel.

This research analyzes the individual determinants of the decision to participate in the stock market in eight European countries - France, Germany, Italy, the Netherlands, Poland, Spain, Sweden and the United Kingdom, on a sample of 6,036 individuals, aged between 18-65 years. The data used in the empirical analysis comes from the study “The EU Market for Consumer Long Term Retail Saving Vehicles. Comparative Analysis of Products, Market Structure, Costs, Distribution Systems and Consumer Saving Patterns”, carried out by the European Commission in 2007. The main focus of this paper consists of analyzing the potential gender gap in stock market participation while it includes socioeconomic variables that have already been studied in the prior financial literature focused on other countries, as well as behavioral determinants that have not been analyzed in depth so far. The results highlight that stock market participation in the countries above mentioned. Issues positively related to this research involves: peoples age, being male, having university studies, income, influence of financial advice and willingness to risk; and a negatively related issue is seeking of financial advice and general trust. Besides, it is important the existence of institutional country factors that influence the investors’ attitudes toward stockholding.

Entre los principales determinantes de la rentabilidad de los hoteles se encuentra su localización. En consecuencia, y dado el carácter estratégico de dichas decisiones, de su correcta elección depende fuertemente el éxito empresarial. Por un lado, la localización de un hotel en un punto turístico determinado supone un nivel potencial de demanda como consecuencia del nivel de ocupación y de la estacionalidad en ese punto turístico. Sin embargo, por otro lado existen factores relativos a la estructura competitiva en el punto turístico menos estudiados en la literatura previa. La metodología aplicada en este trabajo muestra que en la explicación de la rentabilidad de los hoteles además de considerar aspectos derivados de la heterogeneidad inobservable deben incluirse otras variables relativas a la ubicación. Tal y como muestran los resultados obtenidos, en la explicación de rentabilidad hotelera es necesario considerar la estructura competitiva donde desarrolla su actividad la empresa.

El Espacio Europeo de Educación Superior (EEES) promueve la aplicación de nuevas técnicas docentes para lograr una interacción significativa alumno- docente, corrigiendo problemas de aprendizaje oportuna y eficazmente. Este trabajo analiza la técnica one minute paper en estudios de grado universitario, y sus implicaciones sobre el rendimiento académico. Frente a un enfoque predominantemente teórico de trabajos previos, se aporta evidencia empírica con una amplia muestra de alumnos, constituyendo una experiencia docente extrapolable a otros centros educativos. En general, se obtuvo una alta participación en la técnica y existió una importante interacción en el aula. Además, la tasa de éxito en el examen fue superior entre aquellos alumnos que participaron mayoritariamente en los one minute papers, frente a aquellos que fueron evaluados solo con dicho examen. En conclusión, la aplicación de nuevas técnicas docentes contribuye positivamente al aprendizaje, mejorando el rendimiento académico y potenciando una mayor interacción profesor-alumno.

Europa ha implantado una estrategia institucional en la Universidad para transitar de un modelo educativo focalizado en la enseñanza hacia otro cuyo eje es el aprendizaje, imponiendo la necesidad de evaluar si ello se traduce en una mejora del rendimiento académico. Este trabajo analiza el efecto de un sistema de evaluación continua basado en la realización de diferentes actividades, destacando la aplicación de una técnica de innovación docente denominada one minute paper, sobre el resultado académico de alumnado universitario a través de modelos probit y tobit. Los resultados muestran que los alumnos han participado regular y satisfactoriamente en todas las actividades, las cuales han denotado una influencia positiva y significativa sobre la probabilidad de aprobar la asignatura en primera convocatoria oficial, y sobre la nota obtenida. Asimismo, el one minute paper ha mostrado su utilidad a la hora de mejorar sus resultados académicos.

bstract: Stock market participation is an issue which has been studied since the 90’s, but academics are still worried about it nowadays because of the persistence of low participation rates. This paper studies the factors which drive stock market participation through probit estimations. The dependent variable groups direct stock market participation (having stocks) and indire ct stock market participation (having mutual funds participations). The results show that age, education, risk attitudes and use of internet are key variables to explain household stock market participation in Spain.

El proceso de mejora de enseñanza-aprendizaje en el contexto universitario ha generado la aplicación de nuevas o mejoradas técnicas docentes, las cuales fomenten una participación activa del alumno y una mayor interacción con el profesor. El objetivo de este trabajo ha sido analizar el grado de satisfacción del alumnado universitario con una de las innovaciones docentes más populares, sobre todo, por su bajo coste y sencillez, que es el one minute paper, la cual registró una alta tasa de participación en el contexto analizado. En particular, esta experiencia docente se hizo en una asignatura de contabilidad en el Grado de Administración y Dirección de Empresas de la Universidad de Santiago de Compostela.

The new solvency regulation in the European insurance sector, denominated Solvency II, will completely transform the system of capital requirements estimation. Recently it has introduced the latest quantitative impact study (QIS5), which provides the calculation method in the internal model for the determination of capital requirements. The aim of this paper is to analyze the adequacy of the calibration of the counterparty credit risk by the models proposed in recent quantitative impact reports (fourth and fifth). To do this we compare capital requirements obtained by the two alternatives, against which that results from applying a simulation model based on the structural approach. The results shows that the use of probabilities based on the methodology of Merton, which can be used in an internal model, compared to those based on ratings (standard model) result in substantially higher capital requirements. In addition, the model proposed in QIS4 based on Vasicek distribution is not appropriate when the number of counterparties is reduced, a common situation in the European insurance sector. Moreover, the new proposal (QIS5 or Ter Berg model) is more versatile and suitable than its predecessor but requires further research in order to improve the calibration hypothesis and, thus, to better approximate estimates to the risk actually assumed.

Este traballo analiza os determinantes do fracaso empresarial a través dun modelo loxístico binomial para una mostra de 223 empresas innovadoras españolas no ano 2006. Os resultados obtidos indican que a rendibilidade, as garantías fronte a terceiros, a eficiencia e a idade das empresas inflúen negativamente na probabilidade de fracaso empresarial. Ademais, tamén se comproba que a innovación exerce un efecto indirecto sobre a probabilidade de quebra a través da rendibilidade.

El objetivo de esta investigación es analizar los potenciales determinantes del ahorro para la jubilación de los hogares en España, para una muestra de datos extraída de la Survey of Health, Ageing and Retirement in Europe, e integrada por 1.407 personas. El estudio de los determinantes del ahorro incluye tanto variables socioeconómicas analizadas por la literatura fi nanciera previa, como variables de carácter actitudinal -orientación política o satisfacción vital-, no consideradas por las teorías de ahorro más tradicionales. Los resultados ponen de manifi esto que, en general, el ahorro para la jubilación en España se sitúa en niveles bajos –menos de un 20% de la muestra dispone de un plan de pensiones–, y que está condicionado por variables como la edad, el nivel educativo, la situación laboral, el área de residencia, la tenencia de una vivienda en propiedad, el uso de Internet o la religiosidad.

A participación no mercado bolsista é un tema de estudo con varias décadas de historia, aínda hoxe en discusión, como resposta á persistencia de baixas taxas de participción. Neste traballo analízanse os determinantes da participación no devandito mercado mediante modelos probit, onde a variable dependente recolle a tenza directa de accións e/ou a participación indirecta a través de fondos de investimento. Os resultados amosan que a idade, educación, preferencias de risco e uso de internet resultan ser variables chaves á hora de explicar a participación dos fogares no mercado de valores na España.

Este trabajo analiza la estructura financiera de las pymes industriales gallegas con el fin de detectar los principales problemas financieros a los que actualmente se enfrentan. Se estudia su estructura de capital, la duración de la deuda que integra su pasivo, el coste de los recursos ajenos y la relevancia de sus garantías en la consecución de financiación externa. Los principales resultados muestran que el tamaño de la empresa no es un factor relevante a la hora de definir su estructura financiera aunque sí afecta al coste de la financiación externa, y que las empresas más jóvenes son las más endeudadas. Asimismo, comprobamos que las oportunidades de crecimiento y las garantías atenúan las restricciones financieras a las que se someten estas empresas.