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Este artículo trata sobre la historia de Nacional Monte de Piedade, una de las mutuas más antiguas de México y que aún juega un papel importante en la oferta de crédito a los sectores más pobres de la sociedad. El artículo cubre los principales acontecimientos desde su fundación en 1775 hasta la primera década del siglo XXI. This article deals with the history of Monte de Piedad de México, one of the oldest mutual insurance companies in Mexico, which still plays an important role in offering credit to the poorest sectors of society. The article covers the main events from its founding in 1775 to the first decade of the 21st century.

espanolEl microcredito implica otorgar pequenos prestamos con la esperanza de lograr el desarrollo de unidades de negocio mediante instituciones financieras en la poblacion periferica peruana. Dentro de este contexto, se busca determinar la relacion del microcredito y el desarrollo de las microempresas en las zonas rurales. En este sentido, se entrevistaron a 278 microempresarias y el instrumento de recoleccion de datos fue sometido a una validez por juicios de expertos con un coeficiente de acuerdos de 97% y consistencia interna alfa de Cronbach de 0.90. Los resultados obtenidos muestran que el microcredito Super Mujer tiene una relacion directa y significativa con el desarrollo de las microempresas en las zonas rurales de acuerdo con el coeficiente de correlacion de Spearman (rho 0.84, Sig. 0.000*). EnglishThe micro-credit implies the granting of small loans in the hope of achieving the development of business units through financial institutions in the peripheral Peruvian population. In this context, the objective of the article is to determine the relationship between micro-credit and the development of micro-enterprises in rural areas. 278 women micro-entrepreneurs were interviewed, the data collection instrument was subjected to a validity by expert judgments with a coefficient of agreement of 97% and Cronbach’s internal alpha consistency of 0.90. The results obtained show that the super woman’s micro-credit has a direct and significant relationship with the development of micro-enterprises in rural areas according to the Spearman’s Correlation coefficient (rho 0.84, Sig. 0.000*).

This research, applied to savings and credit cooperatives (COAC) in segment 1 of Ecuador, aims to analyze the relationship between funding structure and financial performance in a period prior to the start of the COVI-19 pandemic. For this purpose, the Panel Corrected Standard Errors Estimator (PSCE) was used. The information was obtained from the Superintendence of Popular and Solidarity Economy of Ecuador (SEPS) and from the websites of each COAC, generating a database composed of three matrices: the first related to the funding structure, the second with the characteristics COAC and the third with macroeconomic variables. The main results point to a positive, but not statistically significant, impact of wealth on financial self-sufficiency. On the other hand, it was shown that the financial resources of the public with higher cost negatively influence the performance of the COACs, suggesting the need for a less onerous funding structure for the cooperatives. La presente investigación, aplicada en las cooperativas de ahorro y crédito (COAC) del segmento 1 del Ecuador, tiene como objetivo analizar la relación entre estructura de fondeo y desempeño financiero en un período anterior al inicio de la pandemia del Covid-19. Para dicho fin se utilizó el estimador de los errores estándar corregidos para panel (PSCE). La información fue obtenida de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria del Ecuador (SEPS) y de los sitios web de cada COAC, generando una base de datos compuesta por tres matrices: la primera relacionada con la estructura de fondeo, la segunda con las características de la COAC y la tercera con variables macroeconómicas. Los principales resultados apuntan a un impacto positivo, pero estadísticamente no significativo, del patrimonio en la autosuficiencia financiera. Por otro lado, se evidenció que los recursos financieros del público con mayor costo influyen negativamente en el desempeño de las COAC, sugiriendo la necesidad de una estructura de fondeo menos onerosa para las cooperativas.

In remote areas of Bangladesh, it can be difficult for entrepreneurs, businesses and farmers to obtain needed bank loans, as banks are typically located in and around administrative centres. In addition, the banks have limitations in their product design (credit and savings) and have mostly avoided the challenges of rural enterprises. During the 1970s, the concept of the Microfinance Institution (MFI) emerged, based on the non-governmental organization model and favouring locations in rural areas not far from the administrative centres and rural markets. In this untapped market, MFIs grew by taking an institutional good practices approach and offering products designed to cater to low-income households and enterprises, although they still face legal constraints in holding public savings deposits. In addition, although the MFI reaches less accessible areas because of its organization pattern, its attempts to upscale MFI credit are not widely successful due to both unwillingness and inability of the existing microfinance client pool to repay loans. Therefore, it is important to explore which entity (bank or MFI) has an advantageous geographic distribution and institutional good practices to meet the needs of rural enterprise. En aquest article es pretén explicar les dificultats de les empreses i explotacions agràries en àrees remotes de Bangla Desh per accedir als crèdits que necessiten per dur a terme la seva activitat econòmica. La localització dels bancs en àrees rurals remotes de Bangla Desh mostra la mateixa distribució dels centres administratius. A la dècada dels anys setanta del segle xx va començar a aparèixer la figura de la «institució financera de microfinances» (MFI), basada en les organitzacions no governamentals (ONG) i amb intenció d'establir-se a prop dels centres administratius i dels mercats rurals. Els bancs van evitar majoritàriament les empreses rurals a causa de les limitacions que tenien en el disseny dels seus productes (crèdit i estalvi). En aquest mercat sense explotar, les MFI van créixer per la seva actitud més accessible i pel disseny de productes financers més adequats per aprovisionar les empreses i les famílies amb ingressos baixos. Tanmateix, les MFI han hagut de fer front a problemes legals per poder participar en els dipòsits públics d'estalvi. L'increment del crèdit concedit per les MFI no ha estat gaire satisfactori a causa tant de la política de concessió de crèdits de les institucions com de la incapacitat de l'actual grup de clients de microcrèdits per tornar els préstecs. Per tant, és important explorar quina entitat (banc o MFI) mostra una distribució espacial i unes bones pràctiques que afavoreixi les necessitats de l'empresa rural. En este artículo se pretende explicar las dificultades de las empresas y explotaciones agrarias en áreas remotas de Bangladesh para acceder a los créditos que precisan para llevar a cabo su actividad económica. La localización de los bancos en áreas rurales remotas de Bangladesh sigue básicamente la misma distribución de los centros administrativos. Durante la década de los años setenta del siglo xx empezó a incidir la figura de la «institución financiera de microfinanzas» (MFI), basada en organizaciones no gubernamentales (ONG) y con intención de establecerse en las áreas rurales no muy lejos de los centros administrativos y de los mercados rurales. Los bancos evitaron en su mayor parte las empresas rurales, ya que tenían limitaciones en el diseño de sus productos (crédito y ahorros). En este mercado sin explotar, las MFI crecieron a través de su situación más accesible y con el diseño de productos financieros más adecuados para abastecer a las empresas y las familias de bajos ingresos. Sin embargo, las MFI han tenido que enfrentarse a problemas legales para poder participar en los depósitos públicos de ahorros. El incremento del crédito concedido por las MFI no ha sido muy satisfactorio debido tanto a la política de concesión de créditos de las instituciones financieras como a la incapacidad del actual grupo de clientes de microcréditos para devolver los préstamos. Por lo tanto, es importante explorar qué entidad (banco o MFI) tiene una distribución espacial y unas buenas prácticas que favorezcan las necesidades de la empresa rural. Cet article tente d'expliquer les difficultés que rencontrent les entreprises et les exploitations agricoles dans les zones isolées du Bangladesh pour accéder aux crédits nécessaires à la réalisation de leur activité économique. La localisation des banques dans les territoires ruraux isolés du Bangladesh suit essentiellement la même distribution que celle des centres administratifs. Les années 70 ont vu l'apparition de la figure de « l'Institution financière de microcrédits » (MFI) basée sur des organisations non gouvernementales (ONG), dans l'intention de s'établir dans les zones rurales, à proximité des centres administratifs et des marchés ruraux. Les banques ont évité en grande partie les entreprises rurales du fait de leurs limitations en termes de design de produits (crédit et épargne). Dans ce marché encore inexploité, les MFI se sont développées du fait de leur meilleure accessibilité et grâce au design de produits financiers en meilleure adéquation avec les entreprises et les familles aux revenus faibles. Cependant, les MFI ont dû faire face à des problèmes légaux afin de pouvoir participer à des dépôts d'épargne publique. L'augmentation des crédits accordés par les MFI n'a pas été très satisfaisante à cause de la politique de concession des crédits des institutions et de l'incapacité de l'actuel groupe de clients de microcrédits à rembourser les prêts. Il est par conséquent important de déterminer quelle entité, (banque ou les MFI), offre une distribution spatiale et de bonnes pratiques favorisant les besoins de l'entreprise rurale.

Este artículo tiene como objetivo principal presentar el contexto de creación y las características operativas de la Primera Caja de Ahorros da Bahía, entre los años 1834 y 1850. El texto está organizado en tres partes, además de la introducción y las consideraciones finales. En la primera parte del artículo, revisamos los principales trabajos sobre las Cajas de Ahorros brasileñas en el siglo XIX. En la segunda parte, abordamos las características operativas de la institución y los principales tipos de inversión. Y en la tercera y última parte, mostramos la evolución del capital y el número de accionistas de la Caja Privada da Bahía, destacando el alto grado de concentración de las pólizas de unas pocas personas. This article has as main objective to present the creation context and the operating characteristics of the First Savings Banks of Bahia, between the years 1834 and 1850. The text is organized in three parts, in addition to the introduction and the final considerations. In the first part of the article, we survey the main works on the Brazilian Savings Banks in the 19th century. In the second part, we address the institution’s operating characteristics and main types of investment. And in the third and last part, we show the evolution of capital and the number of shareholders Savings Banks of Bahia, highlighting the high degree of concentration of policies held by a few individuals.

30 páginas Las instituciones microfinancieras (IMF) en Colombia, que tradicionalmente han sido ejemplo de inclusión financiera, pueden contribuir con los esfuerzos estatales para disminuir los efectos del conflicto armado. Su participación frente a un grupo especial de personas interesadas en reintegrarse a la sociedad las convoca a identificar los retos que surgen de esta labor y a diseñar productos financieros y no financieros, sin comprometer su patrimonio, acordes con el perfil de los sujetos interesados en reemplazar su actividad como partícipes del conflicto armado por actividades de emprendimiento empresarial. Se defiende la tesis que las IMF, no obstante su carácter privado, pueden apoyar las políticas estatales para el posconflicto mediante una ampliación de la cobertura en la prestación de los servicios microfinancieros en las zonas urbanas y en el sector rural. La metodología que se utilizó hace uso de la descripción y el análisis de elementos teóricos que fundamentan la existencia de las IMF y de las actividades que desarrolla; así como de la recolección y análisis de información del entorno dentro del cual prestan sus servicios. Micro-finance institutions in Colombia, which traditionally have been examples of financial inclusion, can contribute to the government’s efforts to reduce the effects of the armed conflict. Their participation with respect to a special group of individuals who want to rejoin society means they must identify the challenges this effort implies and design financial and nonfinancial products that do not compromise their equity but are in keeping with the profile of the interested parties. The idea, in this respect, is to replace their activity as participants in the armed conflict with activities involving business enterprises. The article defends the thesis that microfinance institutions (MFIs), despite their nature as private entities, can support government policies for the post-conflict period by expanding the coverage of the micro-financial services being provided in urban and rural areas. The methodology that was used involves a description and analysis of theoretical elements that support the existence of MFIs and the activities they develop, coupled with collection and analysis of information about the environment in which they render their services.

Las instituciones cooperativas constituyen riqueza colectiva inalienable que crea prosperidad local sostenible. Permiten que todas las personas, incluidos los más pobres, se hagan cargo de su desarrollo y se vuelvan autosuficientes. Sus buenas prácticas y sus raíces en la comunidad son una protección contra excesos, riesgos y prácticas demasiado agresivas. Su dependencia de los ahorros y el capital de sus miembros como fuentes de financiamiento les otorga una independencia que los hace más resistentes a las conmociones externas y es una garantía de estabilidad en el panorama financiero global. Participan en la creación de empleos de calidad (directa e indirectamente) y son una importante fuerza motriz para el crecimiento económico. Como están orientados a las necesidades de sus miembros y clientes, fomentan la innovación y el desarrollo sostenible. En la presente investigación se procuró definir la factibilidad para la creación de una cooperativa de microfinanzas en el Municipio de Aguachica-Cesar, a través del desarrollo de los componentes del plan de negocios, en una primera parte se presentó el estudio de mercados, seguido del modelo de negocio propuesto, en una tercera parte el análisis técnico que justifica la creación de una cooperativa microfinanciera, adicional a ello en una cuarta parte se presente el factor diferenciador y de innovación de la propuesta del presente documento, seguido de un análisis financiero que permita la evidencia de la factibilidad de la investigación, complementándolo con el marco jurídico que se requiere para crear la entidad microfinanciera. Palabras clave: Alta gerencia, Análisis financiero, Cooperativa, Microfinanzas. Cooperative institutions constitute inalienable collective wealth that creates sustainable local prosperity. They allow all people, including the poorest, to take charge of their development and become self-sufficient. Their good practices and their roots in the community are a protection against excesses, risks and overly aggressive practices. Their dependence on their members' savings and capital as sources of financing gives them an independence that makes them more resistant to external shocks and is a guarantee of stability in the global financial landscape. They participate in the creation of quality jobs (directly and indirectly) and are an important driving force for economic growth. As they are oriented to the needs of its members and customers, they promote innovation and sustainable development. In the present investigation it was tried to define the feasibility for the creation of a microfinance cooperative in the Municipality of Aguachica-Cesar, through the development of the components of the business plan, in a first part the market study was presented, followed by proposed business model, in a third part the technical analysis that justifies the creation of a microfinance cooperative, in addition to that in a quarter the differentiating and innovation factor of the proposal in this document is presented, followed by a financial analysis that allows the evidence of the feasibility of the investigation, complementing it with the legal framework that is required to create the microfinance entity. Keywords: Senior management, Financial analysis, Cooperative, Microfinance. Magister Administración - MBA http://www.ustabuca.edu.co/ustabmanga/presentacion

La pobreza está considerada como una experiencia que va más allá de la carencia de ingreso, se entiende como un concepto multidimensional y engloba también otros ámbitos como la salud, la educación, la vivienda, etc. Por ello, los microcréditos son una herramienta interesante para que las personas en la Base de la Pirámide puedan emplearlos para salir de la pobreza, siempre y cuando vayan acompañados de otra serie de actividades que refuercen las demás carencias. Esta investigación se centra en Tailandia y tiene por objeto conseguir determinar los diferentes perfiles de las mujeres beneficiarias de microcréditos y de las no beneficiarias, y analizar si el microcrédito tiene un impacto representativo en la vida de las mujeres que los reciben.

El microcrédito en Costa Rica es una herramienta relativamente nueva y desconocida aún por muchos. No obstante, pareciera constituir una opción viable para muchas mujeres en la base de la pirámide, quienes por sus propias condiciones no suelen ser sujetos de crédito en el sistema financiero tradicional. ¿Será significativo el impacto del microcrédito y las microfinanzas en la vida de estas mujeres? Se trata de un instrumento financiero y social, dirigido a personas en condición de vulnerabilidad, especialmente a mujeres, y donde el propósito fundamental es ayudarlas a que se empoderen, se independicen y logren sus sueños; mujeres que quizás no tendrían otra forma de conseguirlo. Esta investigación se enfoca en el impacto que puede tener el microcrédito sobre la vida de estas mujeres; permite entender el contexto socioeconómico actual de Costa Rica, incluyendo el sector informal y el sistema financiero y analiza la situación de la mujer y su papel en la base de la pirámide, su situación en cuanto a pobreza, mercado laboral, barreras y desafíos. Finalmente, presenta las historias de vida de un grupo de mujeres emprendedoras bajo el sistema del microcrédito de Grameen: sus emprendimientos, sus condiciones de trabajo y sus sueños. Estas mujeres decidieron emprender, tomar el riesgo, asumir un microcrédito y con ello, cambiar sus vidas., Microcredit in Costa Rica is a relatively new tool still unknown to many. However, it seems to be a viable option for many women at the base of the pyramid, who, due to their own conditions, are not usually creditworthy in the traditional financial system. Will the impact of microcredit and microfinance be significant in the lives of these women? It is a financial and social instrument, aimed at people in vulnerable conditions, especially women, and where the fundamental purpose is to help them become empowered, become independent and fulfill their dreams; women who might have no other way to achieve it. This research focuses on the impact that microcredit can have on the lives of these women; allows to understand the current socioeconomic context of Costa Rica, including the informal sector and the financial system, and analyzes the situation of women and their role at the base of the pyramid, their situation in terms of poverty, labor market, barriers and challenges. Finally, it presents the life stories of a group of women entrepreneurs under the Grameen microcredit system: their ventures, their working conditions and their dreams. These women decided to undertake, take the risk, take on a microcredit and with it, change their lives., 74 páginas

El mercado de microcréditos (MC) de Argentina presenta un bajo desarrollo, comparado con sus países vecinos. Esta situación, si bien puede verse como un problema o un obstáculo, también representa una oportunidad para crecer. Al indagar sobre las causas de dicho subdesarrollo, se observa que la información acerca de la oferta de MC es escasa e insuficiente para realizar un análisis profundo de dicho mercado. Por ello, el objetivo de este trabajo es aportar evidencia acerca de la estructura de la oferta de MC en Argentina a partir de un análisis descriptivo. El principal aporte de este trabajo es establecer los parámetros esenciales que permitirán sentar las bases para dar respuesta al escaso desarrollo de las microfinanzas en Argentina. The microcredit (MC) market in Argentina shows a low development, compared to its neighboring countries. This situation, although it can be seen as a problem or an obstacle, also represents an opportunity to grow. When inquiring about the causes of such underdevelopment, it is observed that information about MC offer is scarce and insufficient to conduct a thorough analysis of said market. Therefore, the objective of this work is to provide evidence about the structure of the MC offer in Argentina from a descriptive analysis. The main contribution of this work is to establish the main parameters that will allow laying the foundations to respond to the poor development of microfinance in Argentina. Fil: Tauro, Maria Agustina. Universidad Provincial del Sudoeste; Argentina Fil: Guercio, María Belén. Universidad Provincial del Sudoeste; Argentina. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Bahía Blanca. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economía. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur; Argentina Fil: Vigier, Hernan Pedro. Universidad Provincial del Sudoeste; Argentina

El presente artículo tiene como objetivo, a partir de la perspectiva de la gubernamentalidad, y de lecturas de textos marxianos, poner de relieve los procesos de empresarialización social que se dan en el marco de las nuevas formas de gobernar la pobreza y, como correlato, la fuerza de trabajo. Por empresarialización social entendemos la transformación del pobre en sujeto económico, a través de su constitución en empresario de si, lo que conduce a asumir una serie de comportamientos vinculados a la vida financiera, entre ellos la toma de crédito y el endeudamiento. De esta manera es que entendemos la empresa como el principio de desciframiento social, en el marco de la razón neoliberal de gobierno, y lo observamos en la participación de los trabajadores en el paquete accionario de las empresas y en el fenómeno de las microfinanzas.

espanolEl mercado de microcreditos (MC) de Argentina presenta un bajo desarrollo, comparado con sus paises vecinos. Esta situacion, si bien puede verse como un problema o un obstaculo, tambien representa una oportunidad para crecer. Al indagar sobre las causas dedicho subdesarrollo, se observa que la informacion acerca de la oferta de MC es escasa e insuficiente para realizar un analisis profundo de dicho mercado. Por ello, el objetivo de este trabajo es aportar evidencia acerca de la estructura dela oferta de MC en Argentina a partir de un analisis descriptivo. El principal aporte de este trabajo es establecer los parametros esenciales que permitiran sentar las bases para dar respuesta al escaso desarrollo de las microfinanzas en Argentina. EnglishThe microcredit (MC) market in Argentina shows a low development, compared to its neighboring countries. This situation, although it can be seen as a problem or an obstacle, also represents an opportunity to grow. When inquiring about the causes of such underdevelopment, it is observed that information about MC offer is scarce and insufficient to conduct a thorough analysis of said market. Therefore, the objective of this work is to provide evidence about the structure of the MC offer in Argentina from a descriptive analysis. The main contribution of this work is to establish the main parameters that will allow laying the foundations to respond to the poor development of microfinance in Argentina

El objetivo principal de esta investigación es analizar y predecir el riesgo crediticio en una Institución de Microfinanzas (IMF) uruguaya, aplicando herramientas de credit scoring paramétricas y no paramétricas (modelos logit y probit, análisis de supervivencia y redes neuronales) en el marco del proceso de inclusión financiera en Uruguay. Los resultados indican que los niveles más severos de morosidad están relacionados principalmente con las características del empresario y su negocio, mientras que los pequeños incumplimientos refieren principalmente a los términos del préstamo. Tanto los modelos de redes neuronales como de supervivencia predicen con mayor precisión a los deudores más riesgosos que a los menos riesgosos. Además, el poder predictivo promedio de las redes neuronales es el mayor de todas las técnicas estadísticas analizadas. El uso de las herramientas investigadas permitirá una gestión más eficiente del riesgo crediticio por parte de las IMF, complementando el juicio experto del oficial de crédito.

Desde que a principios de la década de los ochenta del siglo pasado comenzaran a extenderse por todo el mundo, los microcréditos se han presentado como uno de los dogmas más exitosos en la lucha contra la pobreza, repletos de aparentes bondades, impostados éxitos y engañosos beneficios. Sin embargo, éstos no han cumplido las numerosas promesas que los organismos internacionales y las ONG hicieron, hasta el punto que se puede afirmar que los microcréditos representan uno de los mayores fracasos en las políticas de cooperación al desarrollo, siendo utilizados en no pocas ocasiones de forma fraudulenta para impulsar políticas e intervenciones neoliberales radicalmente contrarias a los supuestos beneficios que con frecuencia se publicitan hacia sus destinatarios. De hecho, las microfinanzas viven en todo el mundo un proceso de cuestionamiento y desmoronamiento muy profundo, tanto por algunos sucesos de enorme gravedad que han alimentado, como por el resultado de investigaciones, evaluaciones y publicaciones de relevancia. Des que a principis de la dècada dels vuitanta del segle passat començaren a estendre’s per tot el món, els microcrèdits s’han presentat com un dels dogmes més exitosos en la lluita contra la pobresa, replets d’aparents bondats, falsos èxits i enganyosos beneficis. No obstant açò, aquests no han complit les nombroses promeses que els organismes internacionals i les ONG van fer, fins al punt que es pot afirmar que els microcrèdits representen un dels majors fracassos en les polítiques de cooperació al desenvolupament, sent utilitzats en no poques ocasions de forma fraudulenta per a impulsar polítiques i intervencions neoliberals radicalment contràries als suposats beneficis que amb freqüència es publiciten cap als seus destinataris. De fet, les microfinances viuen a tot el món un procés de qüestionament i enfonsament molt profund, tant per alguns successos d’enorme gravetat que han alimentat, com pel resultat d’ investigacions, avaluacions i publicacions de rellevància. Since microcredit began to spread in the early 80’s of the last century they have been proposed as one of the most successful dogma in the fight against poverty, full of seeming virtues, disguised success and deceptive benefits. On the contrary, microcredit have not accoplished the numerous promises made by international organisms and NGOs what lead us to affirm that they represent one of the biggest failures in developement cooperation policies, having been fraudulently used in large occasions to boost neoliberal policies and interventions radically opposed to the intended benefits advertised to their beneficiaries. In fact, a very deep process of questioning and collapse in underway in microfinance, not only due to some extremely grave events they have fuelled but as a result of research, assessments and relevant publications.

ResumenLas instituciones de microfinanzas, de manera creciente, han venido incorporando el micro-crédito individual a su cartera de préstamos. Se ha afirmado que esto representa una evolución positiva en la misión de las microfinanzas. Para analizar la tecnología del microcrédito individual y su capacidad de contribuir al desarrollo financiando microempresarios, superando las limitaciones del microcrédito grupal, en este trabajo construimos un modelo simple de decisión del prestatario en un contexto de información asimétrica. Concluimos que, a pesar de no haber sido referido en la literatura, el mecanismo crucial para enfrentar los problemas de selección adversa y riesgo moral es el sistema de cobranza; que esta tecnología no es eficiente para ofrecer un producto cuyo costo sea compatible con la rentabilidad media de los micronegocios; por ello no lo utilizan los microempresarios. Mostramos las posibles causas que pueden explicar por qué esta tecnología es más costosa y riesgosa que la tradicional del microcrédito grupal.

La última década ha estado marcada por el resurgimiento de movimientos políticos izquierdistas en Latinoamérica. Sin embargo, la magnitud del alzamiento de estas “nuevas izquierdas” oculta a menudo la relación ambivalente entre estos movimientos y la sociedad, así como su lucha por encontrar alternativas al modelo de desarrollo prevaleciente. A lo largo del continente, el sector de las microfinanzas ha llenado el vacío dejado por los fallos de los bancos públicos, desarrollándose bajo una formacrecientemente comercial. Análisis de Nicaragua, Ecuador y Bolivia revelan que los nuevos gobiernos comparten su desconfianza hacia las IMF (instituciones de microfinanzas). Sin embargo, en la ausencia de alternativas viables para la provisión de servicios financieros, los gobiernos y las microfinanzas se ven obligados a coexistir. El medio en el cual lo hacen varía grandemente, dependiendo de políticas locales y factores institucionales. No obstante, algunas tendencias comunes pueden ser discernidas.

RESUMEN: Esta tesis analiza, a través de un estudio empírico, el crecimiento y las crisis del sector de microfinanzas. En primer lugar, se analiza el desarrollo del sector de microfinanzas, teniendo en cuenta el efecto moderador que tiene el crecimiento económico sobre la influencia del desarrollo del sector financiero en el desarrollo del sector de microfinanzas. Los resultados muestran que la relación entre el sector financiero y microfinanciero depende del crecimiento económico, encontrado una relación negativa en países con recesiones económicas o crecimientos económicos bajos, y una relación positiva en países con altas tasas de crecimiento económico. En segundo lugar, para mejorar el conocimiento de un crecimiento sostenible del sector de microfinanzas, se analizan los factores que influyen en las crisis de las IMF. De esta forma, los resultados indican que el fracaso de una IMF está afectado por factores internos operativos, factores internos financieros, variables del macroentorno y variables. ABSTRACT: This thesis analyzes, through an empirical study, the growth and crises of the microfinance sector. Firstly, the development of the microfinance sector is analyzed, taking into account the moderating effect of economic growth on the influence of financial development on the development of the microfinance sector. The results show that the relationship between the financial and microfinance sector depends on economic growth: we find a negative relationship in countries with economic recessions or low economic growth, and a positive relationship in countries with high rates of economic growth. Secondly, in order to have a better understanding of a sustainable growth in microfinance sector, the crisis of MFI are analyzed. In this way, the results indicate that the failure of a microfinance institution is affected by internal operating factors, internal financial factors, macro-environment variables and institutional variables.

RESUMEN: La distribución de la renta en América Latina y el Caribe normalmente es explicada a través de una combinación de teorías, hechos históricos y circunstancias particulares de cada país. Sin embargo, que la desigualdad en la región se deba a diferencias internas de los países y no entre países da pie a analizar otros posibles factores. Uno de ellos es el problema de acceso a servicios financieros de forma igualitaria. Es por esta razón que desde hace varias décadas los gobiernos de la región vienen implementando actuaciones en materia de inclusión financiera a través de entidades regionales como el BID o la CAF, apoyando a asociaciones microfinancieras o regulando la actividad de las ONG. Este trabajo tiene como objetivo analizar la relación existente entre la figura del microcrédito, perteneciente al ámbito de las microfinanzas, y la distribución de la renta en América Latina y el Caribe durante el período 2009-2014. A priori, se puede suponer que la relación entre ambas magnitudes deberá ser positiva (el crecimiento de una provoca la mejora de la otra) puesto que el microcrédito parece haber sido concebido como un mecanismo de reducción de la pobreza, inclusión social y dinamizador del emprendimiento y la estructura productiva. La literatura existente al respecto también lo concibe como una fuerte alternativa al subsidio. Para ello se propone un modelo econométrico compuesto por nueve variables explicativas de las que cinco son referentes a los microcréditos. La especificación propuesta hace necesaria la estimación mediante ecuaciones simultáneas. Para clarificar el tipo de relación existente entre ambas magnitudes durante el período, la hipótesis a contrastar será que las variables de medida del uso del microcrédito influyen en la consecución de menores niveles de desigualdad. Los resultados obtenidos son satisfactorios en la medida que revelan la significatividad del modelo en su conjunto y de varias de las variables microcrediticias de forma individual, a pesar de que el efecto de alguna de ellas no sea el esperado. ABSTRACT: The income distribution in Latin America and the Caribbean is usually explained through a compilation of theories, historical facts and some country-specific circunstances. Nevertheless, the fact that regional inequality is due to country specific determinants rather than cross-country factors opens the door to investigate other possible causes. One of them is the unequal access to financial services. For this reason, regional governments have been implementing financial inclusion measures by regional entities as IDB or CAF for decades, supporting microfinancial associations or organising the NGOs activities. The aim of this paper is to analyse the relation between microcredits and the income distribution in Latin America and the Caribbean from 2009 to 2014. A priori, it is assumed that the link has to be positive (the growth of the first one makes better the values registered for the second one) because microcredits seem to have been made as a system to decrease poverty, to encourage the social inclusion, to boost the entrepreneurism and the productive infrastructure as well. Furthermore, the literature sees it as an alternative to subsidies. To do so, an econometric model of nine explanatory variables has been specified, where five of them are referent to microcredits. The specification makes it necessary to estimate through simultaneous equations. In order to clarify what kind of relation exists between both variables, the hypothesis to be tested will be the following: it is expected that microcredit variables had some positive effect on the achievement of lower inequality levels. The results show that the model is wholly significant as some microcredit variables in an individually way too, even though the effect of some of them was not the expected. Grado en Economía

En la última versión del “Libro rosado” del Consultative Group to Assist the Poor (CGAP 2004) se elaboró una síntesis actualizada de las “buenas prácticas” en materia de microfinanzas para guiar las políticas de los donantes. En este documento-guía, el CGAP reconoce que el tema de las finanzas rurales es todavía un área de frontera, es decir, un área donde faltan suficientes experiencias exitosas para poder elaborar prácticas generalizadas (CGAP 2004: VI). Ni el CGAP ni tampoco esta contribución, serán capaces de generar una versión de las “lecciones aprendidas” en materia de los mercados financieros rurales. Sin embargo, los autores afirman que en Centroamérica existen algunas experiencias exitosas y prometedoras que permiten identificar algunas lecciones y pistas para la reflexión. Este diagnóstico se enfocará primordialmente en Nicaragua, debido al acceso directo que dichos investigadores tienen con este país. Cuando sea posible, se intentará incluir referencias amplias al ámbito centroamericano.Abstract: The last version of the so called “Pink Book” of the Consultative Group to Assist the Poor (CGAP 2004) elaborated a recent synthesized version of the “good practice guidelines” in terms of micro financial management in order to guide donor’s policy. In this paper/guide, CGAP acknowledges that the main subject in rural finance still is a borderline, that is, an area where there is no sufficient successful experiences in order to be able to construct general practice guidelines (CGAP 2004: VI). Neither does CGAP nor this essay, will be able to consolidate another version of the “lessons learned” in terms of rural financial markets. Nonetheless, the authors state that some successful and promising experiences exist in Central America, which allow identifying some lessons learned as well as some clues worth thinking of. The present diagnosis will focus mainly in Nicaragua, due to direct access on behalf of the researchers. When possible, ample references to central American environment will be included.Résumé : La dernière version du “Livre rose” du Consultative Group to Assist the Poor (CGAP 2004), a récemment présenté une version synthétisée de « conseils de bons usages » en terme d’organisation de micro finances pour aider les donateurs dans l’orientation de leurs politiques. Dans ce document, le CGAP reconnaît que le thème principal des finances rurales reste frontalier, c’est-àdire une zone où la rareté des expériences réussies ne permet pas de mettre en place des pratiques généralisées (CGAP 2004: VI). Ni le CGAP ni ce texte, ne seront capables de renforcer une nouvelle version des « leçons apprises » en termes de marchés financiers ruraux. Cependant les auteurs affirment que quelques expériences réussies et prometteuses existent en Amérique centrale, permettant ainsi d’identifier les leçons apprises et les indices méritant la réflexion. L’ étude présente traitera principalement du Nicaragua car les chercheurs concernés ont des contacts directs avec ce pays. Chaque fois que possible nous tenterons d’y intégrer d’amples références au milieu centraméricain.

Analizar los factores que influyen en la sostenibilidad es clave para llegar a alcanzarla. En base a la Teoría de los Recursos y las Capacidades (Grant, 1991), desarrollamos un modelo de gestión que determina los factores explicativos de la sostenibilidad de las instituciones microfinancieras (IMF). El modelo empírico se desarrolla aplicando análisis de componentes principales y regresión logística, sobre una muestra de 313 IMF, con 31 variables financieras agrupadas en seis componentes/factores que están teóricamente relacionadas con su autosuficiencia. Nuestros resultados muestran una relación significativa y positiva entre el tama˜no y la eficiencia-productividad de las IMF con su sostenibilidad, presentando el factor riesgo de crédito una relación inversa con respecto a dicha sostenibilidad. Por tanto, sugerimos que las IMF que quieran continuar desarrollando su actividad bajo un enfoque de autosuficiencia, deben fomentar una estrategia de gestión orientada hacia: (1) el aumento de la eficiencia-productividad, (2) el control exhaustivo del riesgo de crédito y (3) el incremento del tama˜no para la consecución de economías de escala. La capacidad predictiva del modelo es alta, con un área bajo la curva ROC (AUC) del 89.7%. The analysis of the factors that influence sustainability is the key to achieving it. Based on the Theory of Resources and Capabilities (Grant, 1991), a management model that determines the explanatory factors of the sustainability of microfinance institutions (MFI) is developed. The empirical model is constructed by applying a principal component and logistic regression analysis using a sample of 313 MFI, with 31 finance variables, grouped into 6 components/factors that are theoretically associated with selfsufficiency. The results obtained showed a significant and positive relationship between size and the efficiency-productivity of the MFI and their sustainability, with the credit risk factor having an inverse relationship as regards that sustainability. Thus, it may be suggested that the MFI that wish to continue developing their activity using a self-sufficiency approach must promote a management strategy oriented towards: (1) an increase in efficiency-productivity, (2) the exhaustive control of credit risk and, (3) the increase in size in order to achieve economies of scale. The predictive capacity of the model is high, with an area under the ROC curve of 89.7%.

[ESP] Este trabajo presenta los resultados del otorgamiento de microcréditos a microempresas como parte de un Programa Público (PP) en el Distrito Federal en México. El objetivo es la verificación cuantitativa de la gestión del crédito, y el impacto del mismo en los indicadores FOCO*, con la finalidad de detectar si fue correctamente administrado. Se compararon los indicadores FOCO* de las microempresas con los distintos tipos de créditos proporcionados por el PP. Una valoración integral permitió concluir que las microempresas en funcionamiento aprovechan mejor los créditos que las de nueva creación, los créditos refaccionarios son mejor administrados que los de habilitación o avío. Sin embargo, la mayoría de los microempresarios no utilizan los recursos para los fines que señalaron al solicitarlos y más del 90% de las microempresas están en peligro de quiebra. [ENG] This paper focus on the outcome of a Public Program (PP) granting microcredits to microenterprises in Mexico City (Mexico). The aim is to monitor credit management and credit's impact on FOCO* indicators to detect whether credit was properly administered. FOCO* indicators for microenterprises that received different types of loans provided by the PP were compared. A comprehensive assessment, allowed detecting that experienced microenterprises manage credits better than the new ones, and investment credit are better managed than working capital credit. However, most micro entrepreneurs do not finance what they specified when filling the credit application, and more than 90% of microenterprises may fall into bankruptcy.

[ESP] Este trabajo presenta los resultados del otorgamiento de microcréditos a microempresas como parte de un Programa Público (PP) en el Distrito Federal en México. El objetivo es la verificación cuantitativa de la gestión del crédito, y el impacto del mismo en los indicadores FOCO*, con la finalidad de detectar si fue correctamente administrado. Se compararon los indicadores FOCO* de las microempresas con los distintos tipos de créditos proporcionados por el PP. Una valoración integral permitió concluir que las microempresas en funcionamiento aprovechan mejor los créditos que las de nueva creación, los créditos refaccionarios son mejor administrados que los de habilitación o avío. Sin embargo, la mayoría de los microempresarios no utilizan los recursos para los fines que señalaron al solicitarlos y más del 90% de las microempresas están en peligro de quiebra. [ENG] This paper focus on the outcome of a Public Program (PP) granting microcredits to microenterprises in Mexico City (Mexico). The aim is to monitor credit management and credit's impact on FOCO* indicators to detect whether credit was properly administered. FOCO* indicators for microenterprises that received different types of loans provided by the PP were compared. A comprehensive assessment, allowed detecting that experienced microenterprises manage credits better than the new ones, and investment credit are better managed than working capital credit. However, most micro entrepreneurs do not finance what they specified when filling the credit application, and more than 90% of microenterprises may fall into bankruptcy.

El Banco de las Oportunidades para Antioquia es un programa de acceso a fuentes de financiación y acompañamiento empresarial formal, a bajos costos y con garantías flexibles para personas naturales y jurídicas que se encuentran en condiciones de vulnerabilidad, que no han podido tener acceso a la banca tradicional o que cuentan con recursos informales y que desean crear negocios o que necesitan fortalecer sus unidades productivas existentes -- Teniendo en cuenta los enfoques del desarrollo y el modelo de microcrédito propuesto por el nobel Muhammad Yunus, la presente tesis documenta el modelo diseñado e implementado en el Departamento Banco de las Oportunidades para Antioquia -- El acceso a oportunidades por medio de éste Programa se convierte en un instrumento para el desarrollo económico y social de las comunidades vulnerables del departamento, pues no solo se tiene acceso a recursos de financiación sino que se enfoca en desarrollar competencias y habilidades empresariales de los emprendedores, por medio de alianzas público - privadas, que le permitan hacer sostenibles sus negocios en el tiempo para mejorar sus condiciones de vida y el acceso a otros bienes y servicios

Español: A finales del 2007 muchas entidades financieras comenzaron a mostrar cifras negativas en sus balances y tras la quiebra de entidades de gran peso económico como el banco Lehman Brothers en Estados Unidos en septiembre del 2008, el mundo se ha visto envuelto en una crisis económica de la que parece no verse el final. Las entidades financieras tradicionales han centrado sus esfuerzos en obtener las mayores rentabilidades posibles, invirtiendo sus recursos en activos muy arriesgados, que si bien en un principio generaban beneficios muy elevados, a día de hoy han hecho quebrar muchas entidades a nivel mundial y han provocado la pérdida de los ahorros de muchos ciudadanos. Ajenas a esto se encuentran las entidades microfinancieras, que con un enfoque muy diferente al de la banca tradicional, se han centrado en proporcionar financiación a aquellos que dada su situación económica y falta de garantías no podían acudir al sector financiero tradicional. Tras realizar un análisis de los resultados de ambos modelos financieros desde 2006 hasta 2012, se ha podido comprobar como el sector microfinanciero presenta resultados más favorables y muestra una mayor prosperidad de cara al futuro. Por lo general, estas entidades mantienen niveles de solvencia más elevados y emplean todos sus recursos en proporcionar financiación a sus clientes. Finalmente, la solución a los problemas del sistema financiero tradicional se basa en un aumento de los niveles de capital de sus entidades, volviendo a un modelo de banca tradicional centrado en ofrecer financiación al público, con provisiones más liquidas y mayores garantías ante necesidades de liquidez como las retiradas masivas de depósitos recientemente sufridas. Inglés: In late 2007, many financial institutions began to show negative numbers in their balance sheets and, after the bankruptcy of major entities like the American entity Lehman Brothers in September 2008, the world was engulfed by an economic crisis that seems to have no end. Traditional financial institutions have focused their efforts on obtaining the highest possible returns by investing their resources in very risky assets, which, although they initially generated very high profits, ultimately bankrupted many institutions worldwide and caused the loss of the savings of many citizens. Microfinance institutions on the other hand, with a very different approach to traditional banking, have focused on providing financial support to those who, given their economic situation and lack of guarantees, could not turn to the traditional financial sector for funding. Following research on the financial results of both models from 2006 to 2012, it can be said that the microfinance sector has had a more favourable outcome and promises greater prosperity for the future. These entities usually maintain higher levels of solvency and employ all their resources in providing funding to their customers. Finally, the solution to the problems of the traditional financial system is based on an increase in the capital levels of its entities, returning to a banking model focused on providing financing to the public, with more liquid and higher provisions in order to guarantee liquidity needs.

Con millones de mujeres en países en desarrollo lanzadas al autoempleo, pero con baja productividad, la pregunta sobre cómo aumentar la rentabilidad y el crecimiento potencial de sus negocios es cada vez más relevante para la reducción de la pobreza y la igualdad de género. El presente estudio evalúa el impacto de un programa de servicios para el desarrollo de negocios, dirigido a mujeres empresarias en Lima, en el que se usó un diseño experimental, que incluye dos grupos de tratamiento: uno recibió solo capacitación general, de mayor duración que la de estudios previos y con cursos dictados por expertos, mientras que el segundo grupo recibió, además, asistencia técnica. Los resultados demuestran que hay espacio para ganancias en eficiencia y crecimiento, por cuanto todas las empresarias participantes incrementaron sus ingresos por ventas y adoptaron prácticas empresariales recomendadas (aunque el momento adecuado para cada una difiere). Aquellas que recibieron un tratamiento completo (capacitación general + asistencia técnica) fueron las únicas que reportaron un incremento en sus ventas de cuatro a siete meses después de concluir el tratamiento, pero las microempresarias tratadas solo con capacitación general alcanzaron niveles similares un año después. La baja tasa de adopción efectiva de la capacitación sugiere la existencia de un espacio para mejorar el reclutamiento y la transmisión de buenas prácticas empresariales generales.

This paper examines, from a historical perspective, the evolution of microfinance (with a special reference to microcredit) throughout its history, focusing especially on the evolution of their institutions and their influence on the development of societies. As for the institutions and credit cooperatives, direct lending and informal models (coins keepers, informal banking, tontine, etc.) are analyzed. We discuss how to measure its impact on development, what are the positive and negative aspects of microfinance and what is the right method to get Este trabajo analiza desde una perspectiva histórica la evolución de las microfinanzas (con especial referencia a los microcréditos) a lo largo de su historia, centrándose especialmente en la evolución de sus instituciones y en su influencia en el desarrollo de las sociedades. En cuanto a las instituciones se analizan las cooperativas de ahorro y crédito, el crédito directo o solidario y los modelos informales (guarda monedas, banca ambulante, tontines, etc.). Se discute cómo medir su impacto en el desarrollo, cuáles han sido los aspectos positivos y negativos de las microfinanzas así como qué método es el adecuado para conseguirlo.

Este artículo argumenta que el modelo de microfinanzas que llegó a América Latina en los años 1970 ha probado ser, al igual que en otros lados del mundo, una intervención de política pública casi totalmente destructiva. El argumento central es que el modelo de microfinanzas es responsable de consolidar e impulsar continuamente la adversa trayectoria anti-desarrollo de las economías latinoamericanas. Este modelo ha progresivamente ayudado a desindustrializar, infantilizar y informalizar las estructuras sociales y económicas. Hasta recientemente, el grado y naturaleza precisa de esta trayectoria “anti-desarrollo” ha sido ignorado por miedo de subvertir y deslegitimizar el modelo global de microfinanzas y, con ello, la filosofía política y económica dominante – el neoliberalismo – que esencialmente le dio vida. Políticas industriales e instituciones financieras locales efectivas -“pro-desarrollo”- se requieren urgentemente en América Latina para construir desde abajo economías realmente sostenibles y equitativas basadas en la solidaridad. Una versión en ingles puede verse en la Fundación Austríaca de Investigación para la Ayuda al Desarrollo (OFSE, Working Paper 39, Viena, mayo de 2013). Traducción del inglés al español de Wesley Marshall y Eugenia Correa.

En esta investigación se propone un modelo de microcrédito como herramienta de análisis, facilitadora del diseño de políticas claras que permitan que a través del microcrédito se pueda lograr que el empresariado en Colombia entienda los beneficios particulares y colectivos que tiene el hecho de ser un agente económico formalmente establecido y las posibilidades de desarrollo que ello trae para la empresa en su etapa de gestación y consolidación. This research proposes a microcredit model as an analysis tool that facilitates the design of clear policies, enabling through microcredit that entrepreneurship in Colombia understands the individual and collective benefits of being a formally established economic agent and the possibilities for development that this brings to the company in its stage of gestation and consolidation.

Desde el nacimiento de lo que se consideran “microfinanzas modernas” en la década de los 70 el interés, desde distintos ámbitos, sobre el fenómeno ha experimentado un crecimiento considerable, motivado en parte por la concepción generalizada de que las microfinanzas proporcionaban un medio efectivo en la lucha contra la pobreza y por el acelerado desarrollo de un sector que, rompiendo con los esquemas previos, era capaz trabajar con público considerado pobre y obtener beneficios, aunque no siempre fuera un sector autosuficiente. Fruto de tal interés ha sido la creación de lo que se puede denominar “Industria de las Microfinanzas” que engloba a una gran variedad de agentes como: Instituciones Microfinancieras (IMF), Bancos Comerciales, Fondos de Inversión, Agencias Gubernamentales, Agencias de Rating, ONG, Universidades, etc. que participan activamente, cada uno desde su propio ámbito, en el desarrollo y soporte del citado fenómeno. Es llamativo, sin embargo, que este crecimiento real y constatable de la Industria Microfinanciera no se haya visto acompañado de estudios concluyentes que evalúen el verdadero efecto de las microfinanzas en la reducción de la pobreza y promoción del desarrollo o el modo en que este efecto llegaría a producirse. Es por tanto objetivo del presente Trabajo realizar tanto una caracterización completa del fenómeno microfinanciero como una evaluación crítica de la literatura disponible (dentro de las pretensiones razonables de un Trabajo de Fin de Grado) para determinar en qué punto se encuentra la evidencia académica sobre la materia y comprender, del mismo modo, las limitaciones que la evaluación del impacto del fenómeno microfinanciero en la pobreza y el desarrollo plantea. No se presentarán conclusiones categóricas sobre el tema estudiado, pues el debate sobre todo lo que rodea a las Microfinanzas dista de estar cerrado (y es posible que nunca lo esté) sin embargo sí que se podrán presentar una serie de reflexiones generales sobre el fenómeno y se podrá observar que la evidencia empírica sobre el impacto de las microfinanzas en la pobreza es, como poco, reducida.

RESUMEN. La actividad en el sector de las microfinanzas ha crecido de manera exponencial en los últimos años. En este periodo han existido grandes éxitos, pero también bastantes fracasos, los cuales han tenido menor repercusión. La literatura se ha centrado principalmente en los logros del sector y las buenas prácticas que han emergido de sus experiencias. Sin embargo, poco se ha tratado sobre los fracasos institucionales y menos sobre las estrategias que siguieron las entidades supervivientes a esas crisis. A pesar de la escasa producción científica sobre los fracasos de estas instituciones, no cabe duda que analizar los factores que influyen en las crisis microfinancieras puede ser muy útil para predecir futuras dificultades y, de esta manera, poder aplicar los mitigadores oportunos. Realizando un análisis empírico con datos de panel, para una muestra de entidades a nivel internacional, el trabajo se ocupará de analizar cuáles son los factores internos y externos más relevantes que explican las dificultades de las entidades del sector de las microfinanzas. ABSTRACT. The activity in the microfinance sector has grown exponentially in recent years. In this period there have been great successes, but also many failures, which have had less impact. The literature has focused mainly on the achievements of the sector and the best practices that have emerged from their experiences. However, there is little research about microfinance crises. Despite the lack of scientific literature on failures of microfinance institutions, the analysis of the factors of microfinance crises could be very useful in predicting future difficulties and failures. These results could be very helpful in applying the appropriate measures in order to reduce these failures. We propose an empirical analysis with panel data for a sample of international microfinance institutions. We analyze the most important factors, internal and external, which explain the difficulties of microfinance institutions.

Esta tesis busca determinar el impacto que ha tenido el microcrédito sobre el proceso de formalización del empresariado en Colombia y proponer alternativas para mejorar su eficiencia en la incorporación del empresario informal a la economía formal. A través de un completo estado del arte, de la presentación de las metodologías empleadas y los resultados del método Delphi aplicado a expertos colombianos en microcrédito y formalización, el lector encontrará que la investigación ha permitido establecer la correlación entre el otorgamiento del microcrédito y algunas variables económicas que tanto el gobierno nacional como los organismos internacionales, han fijado sus objetivos para los próximos años. This thesis seeks to determine the impact that microcredit has had on the management formalization process in Colombia, and to propose alternatives to improve its efficiency in the incorporation of informal entrepreneurs into formal economy. It is through a complete state of the art, a presentation of the methodologies being used, and the results of the Delphi method applied to Colombian experts on microcredit and legalization, that the reader will find how this research has allowed to establish the correlation between microcredit granting and some economic variables that both the national Government and international agencies, have set their objectives on for the next few years.

Las microfinanzas han conocido un notable desarrollo en los últimos años, presentándose como un instrumento eficaz para la promoción de las personas y la solución de los problemas del subdesarrollo. Consisten en la concesión de créditos de pequeña cuantía en condiciones muy adaptadas a las necesidades de emprendedores que carecen de patrimonio con el que garantizar el préstamo recibido. Abundan los trabajos sobre las microfinanzas, pero la dimensión ética de las mismas ha sido mucho menos estudiada. Este trabajo tiene por objeto presentar los caracteres económicos, sociales, políticos y humanos de las microfinanzas, con especial énfasis en los problemas éticos que originan y en la responsabilidad social de las instituciones que las ofrecen.

El sector microfinanciero ha experimentado un importante desarrollo en los últimos años favorecido por el impulso de la inversión socialmente responsable y también, por el exceso de liquidez que ha habido en el sistema financiero global. Las denominadas Instituciones Microfinancieras son los agentes clave de este desarrollo y su doble objetivo de rentabilidad no sólo social, sino financiera; les ha configurado como la principal vía de inversión, si bien, se han desarrollado otros canales y productos financieros directos o indirectos. El espectro de inversores, tradicionalmente públicos, también se ha ampliado, incorporándose aquellos de carácter comercial e incluso especulativo en su búsqueda de nuevas alternativas de inversión atractiva. De este modo, se ha abierto un nuevo campo financiero, no exento del debate ético por el objetivo primordial que hay detrás del sector microfinanciero: la reducción de la pobreza en el mundo. The microfinance sector has had an important development in the last years ought to the growth of the socially responsible investment and also, by the excess of global financial liquidity. Although there are other channels and other financial products, direct and indirect, what we called MicroFinancial Institutions have been the key agents for this development and their double objectives on profitability, social and financial has enable them to become the principal way to invest. The investment range that traditionally has been public has expanded into commercial and speculative investors in search of new attractive investment alternatives. So, a new financial area has opened; including the ethical discussion on the main objective behind the microfinancial sector: Reduction of poverty in the world.

El cuaderno resume la situación del sector microfinanciero y los debates actuales en torno a este tema, que muchas veces resulta polémico. Para ello parte de los problemas de acceso al sistema financiero en muchos lugares, analizando la respuesta que ofrecen las microfinanzas como superación de las alternativas informales. Posteriormente, se ofrece una visión esquemática de la diversidad de actividades que se engloban en el sector microfinanciero, reflejando sus diferencias en función de las instituciones, la zona geográfica o la metodología utilizada. El trabajo recoge brevemente los distintos puntos de vista en relación a las microfinanzas, y sus implicaciones en la orientación de los programas, así como las dificultades encontradas hasta ahora para evaluar estos programas. Finalmente se recogen algunas conclusiones preliminares, en el marco de un área que sigue en constante evolución.

Until march 2008, two types of institutions coexisted in the bolivian micro financial market : the Microfinancial Institutions for Development (IFD, in spanish), which activities were mainly rural oriented and were not governed by the same banking regulations as all other financial institutions in the country, as oppossed to the Regulated Microfinancial Institutions (IMF, in spanish), which activities were mainly urban. Today, the Supervision Authority of Financial Institutions (SBEF, in spanish) has decided to recognize the IFD as financial institutions under the same regulation body as every other financial institution in the country. This decision implies that the IFD should have a financial performance comparable to the IMF. This study focuses on providing objective proof for the latter statement. It also proven that that the IFD have a significantly better social performance than other micro financial institutions, which allows to conclude that their inclusion in the banking regulation and the formal financial system, contributes significantly to financial social depth. In order to arrive to these conslusions, financial and social performance indexes were constructed using Factor Analysis techniques. The differences in the performance of each type of financial institution in the country were assessed through panel data models.

Desde sus comienzos en los años 70 al día de hoy, podemos hablar del sector de las microfinanzas como un sector en crecimiento, pero ya consolidado por el gran número de instituciones especializadas en servicios microfinancieros y el resultado de sus prácticas exitosas. En el trabajo que presentamos realizamos un estudio preeliminar sobre los indicadores de performance de las Instituciones de Microfinanzas (IMFs). Nuestro objetivo es detectar las particularidades en los resultados de dichos parámetros y ratios en dichas instituciones. Para ello llevamos a cabo un análisis teórico de los ratios más aceptados por la comunidad financiera implicada en el suministro de información sobre los resultados y la performance de las IMFs. El estudio se completa comparando los datos suministrados por estas instituciones con los equivalentes en entidades financieras tradicionales de nuestro entorno, haciendo especial hincapié en la actividad de estas últimas entidades en Latinoamérica.

Este artículo propone un análisis del consumidor microfinanciero en Colombia a partir de su adaptación al entorno que presenta la industria con base en definiciones básicas: la visión original denominada alivio a la pobreza, representada generalmente por la Cumbre de microcrédito y Yunus con su banco Grameen; y la segunda visión denominada minimalista, representada por actores como el cgap (Consultative Group to Assist the Poor), usaid (Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional), ACCION International y la Universidad del Estado de Ohio, entre otros.Para el Análisis del Comportamiento se llevó a cabo un Análisis Factorial a fin de determinar segmentos de mercado en función de su tamaño y composición. Finalmente, se analizó el sistema afectivo-cognoscitivo del consumidormicrofinanciero por medio de escalamiento multidimensional con el propósito de obtener el mapa perceptual de los consumidores.Palabras clave: administración de portafolio, estrategia, mercadeo bancario, microfinanzas.

Este artículo estima economías de escala, a nivel de planta y de firma, para cinco categorías de instituciones microfinancieras (IMF) peruanas utilizando información panel de frecuencia mensual para el periodo 2003-2010. Además, evalúa posibles determinantes de las economías de escala a nivel de firma para cada categoría de IMF. Los resultados sugieren que mientras la categoría de cajas (bancos) rurales goza de economías de escala a nivel de planta y de firma, la categoría de financieras especializadas en microfinanzas experimenta deseconomías de escala a ambos niveles y los bancos especializados en microfinanzas enfrentan deseconomías a escala a nivel de planta y, en algunos casos, retornos constantes a nivel de firma. Se encuentra que la habilidad y capacidad del personal para el desarrollo del negocio microfinanciero es un determinante de las economías de escala, en la mayoría de las categorías de IMF, con un efecto positivo sobre éstas.

El artículo tiene como propósito revisar la bibliografía existente de las metodologías utilizadas y los resultados del impacto social de la filosofía microcrédito Grameen en Bangladesh, su país de origen, para encontrar diferencias y posibles determinantes del bajo impacto que éste ha tenido en Colombia y señalar los aspectos fundamentales para alcanzar las metas que se buscan con el microcrédito que se pueden resumir en “erradicar la pobreza”. Adicionalmente, se hace referencia a los modelos de mayor éxito en Latinoamérica como referentes en similitud al caso colombiano. La información se obtuvo mediante la revisión, por palabra clave “Microcrédito”, de publicaciones impresas y bases de datos en internet como Dialnet, E-Libro, CEPAL, EBSCO, entre otras, además gran parte de la información se tomó de las publicaciones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) tanto en lengua inglesa como española. Asimismo, se manifiestan factores que pueden llevar al éxito en las microfinanzas de acuerdo a investigaciones realizadas por algunos autores. En general, se establece que en Colombia se pueden adoptar los principios del Banco Grameen, ya que publicaciones mencionadas en esta investigación demuestran cómo han mejorado las condiciones de vida de las personas pobres en diferentes países. The paper aims to review the existing literature on the methodologies used and results of the social impact of philosophy Grameen microcredit in Bangladesh, their country original, to find differences and possible determinants of the low impact it has had in Colombia and identify key to reaching the goals that microcredit is looking for, which can be summarized as "to eradicate poverty." Additionally, this document refers to the most successful models in Latin America and similar references in the Colombian case. The information was obtained through review, keyword "Microcredit", printed publications and online databases as Dialnet, E-Book, CEPAL, EBSCO, among others, and much of the information was taken from publications Inter-American Development Bank (IDB) in both English and Spanish. Also express factors that can lead to success in microfinance, according to research by some authors. In general, states that Colombia can embrace the principles of Grameen Bank, as publications mentioned in this research show how they have improved the lives of poor people in different countries.

Existen dos tipos de instituciones de microfinanzas (IMF) claramente diferenciables: aquéllas cuya existencia y accionar se orientan a la maximización de la ganancia y aquéllas que se conciben, a sí mismas, como organizaciones con fines sociales promotoras del bienestar. Existen opiniones encontradas en torno a cuál de estos tipos de IMF debe ser favorecido. En México, el lucro se ha mostrado como un incentivo capaz de lograr un crecimiento exponencial en el alcance y concentración de las IMF; sin embargo, su desempeño en términos de eficiencia y productividad no es claro. En el presente trabajo, con un panel que cubre el periodo 2004-2008 para 31 instituciones de microfinanzas en México, se contrasta el desempeño de las IMF altruistas con aquellas buscadoras de ganancia, especialmente las que concentran la oferta en el mercado. Los principales resultados obtenidos indican que el motivo lucro, en especial en las IMF de mayor tamaño, se manifiesta en mayores costos operativos y en poder de mercado que les permite aplicar tasas de interés más elevadas sin significativos incrementos en el monto del crédito promedio.

Este artículo ofrece un panorama del actual desarrollo de la banca sin sucursales en Colombia, dentro de la política gubernamental de acceso a servicios financieros a través de corresponsales no Bancarios. Describe el marco jurídico para el desarrollo de la banca sin sucursales, haciendo énfasis en las reformas regulatorias recientes e individuos habilitados para actuar como agentes. Se analiza el interés del sector bancario tradicional en el desarrollo de la banca sin sucursales y las plataformas disponibles para tal efecto. Resalta el potencial de la banca sin sucursales y las plataformas disponibles para tal efecto. Resalta el potencial de la banca sin sucursales para las instituciones microfinancieras (IMF), colombianas, identificando un nuevo modelo que pone a las IMF como núcleo. El artículo concluye con una serie de recomendaciones para la evolución de la banca sin sucursales como una herramienta de acceso al sistema financiero, tomando en cuenta elementos que potencialmente pueden afectar la aceptación de los consumidores y la viabilidad económica de estos modelos. This article provides an overview of the current development of branchless banking in Colombia, within the context of the Government’s strategy to promote acces to financial services through non-bank correspondents (NBC). It describes the Colombian legal and regulatory framework for branchless banking, focusing on the recent reforms and types of retailers permitted to serve as agents. Also, it examines the traditionalbanking sector’s interest in branchless banking, and shows the available platforms for the implementation of banking agent networks. It highlights the potential of branchless banking solutions for the Colombian micro-finace institutions (MFI) indentifying a new agent model that puts MFI centre stage. The article concludes with a series of recommendations for the development of branchless banking as a tool to expand financial access, taking into account issues that still have the potential to affect the degree of customer acceptance and its economic viability.

El envío de remesas de trabajadores residentes en el exterior hacia sus lugares de origen, en los últimos años se han convertido en ingresos importantes para los países, se escucha frecuentemente que van en aumento y que constituyen un buen porcentaje del PIB, principalmente en los países de América Latina; por esta razón se han constituido en un tema importante y trascendental, pues con estos recursos se puede contribuir al desarrollo económico de los países, siempre y cuando se utilicen de forma eficiente, es decir se les de un uso productivo.La pregunta es ¿cómo hacerlas más productivas y se conviertan en un efecto multiplicador del crecimiento económico?En Colombia, los bancos están dando los primeros pasos, por tanto se decidió abordar el tema y estudiar la viabilidad de canalizar las remesas que envían los emigrantes a sus familias, a través del sector cooperativo colombiano, con miras a buscar el uso productivo de este recurso.

Desde el campo de las microfinanzas, surge una herramienta denominada "microseguro" y definida como: seguros dirigidos a las personas de bajos ingresos. Esta herramienta tiene como fin contribuir a la reducción de la vulnerabilidad de dicho sector. El presente trabajo propone dos esquemas de microseguro a partir de la revisión de experiencias a nivel internacional y nacional, y de un análisis cualitativo del mercado. A través de grupos focales con mujeres de bajos ingresos, organizadas en torno a proyectos de microfinanzas, y entrevistas con aseguradoras comerciales se analizó la oferta y demanda potencial del microseguro en Veracruz. Se concluye que el microseguro abrirá un nuevo horizonte para el campo de los seguros y de la protección social.

"Las microfinanzas son uno de los ámbitos más dinámicos en términos del uso de herramientas analíticas, aun cuando el empleo de los modelos basados en agentes (abm, por sus siglas en inglés) ha proliferado poco en este campo. El estudio de los servicios financieros de los hogares posee especial relevancia ya sea desde la perspectiva de microfinanzas, de la economía del desarrollo o de la economía pública; sin embargo, los abm no han sido explotados en el estudio de esta problemática. Este ensayo constituye una revisión de la literatura sobre los abm, explora las ventajas de su uso y por qué es viable emplearlos al estudiar los servicios financieros de los hogares."