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The financial sector’s contribution to the transition to a sustainable economy is exacerbated by numerous challenges. The aim of this chapter is to demonstrate and discuss the significant role that fintech can play in fostering “sustainability in financing” and “financing of sustainability”. This overview outlines the present state of each technology, illustrates its potential to contribute to current challenges, and offers a variety of use cases. It follows all major fintech technologies, from automation, big data, AI, and DLT to quantum computing.

Die Debitkarte (nicht-mobile Nutzung) hat ihre Spitzenposition der Zahlungsmittel beim Umsatz-anteil deutlich ausgebaut, während die Kreditkarte (nicht-mobile Nutzung) und das mobile Be-zahlen (nach breiter Definition) Rückgänge verzeichnen. Auch gemessen an der Anzahl Transak-tionen hat die Debitkarte ihre Führungsposition gefestigt. Dahinter bahnt sich eine Verschiebung in der Rangliste der Zahlungsmittel an, da das Bargeld nach dem ersten deutlichen Rückgang seit dem Ausbruch der Coronapandemie im Jahr 2020 nur noch knapp vor dem wachsenden mobilen Bezahlen liegt. Der relative Anteil der Kreditkartenzahlungen (nicht-mobile Nutzung) bleibt stabil. Bei der Betrachtung nach Abrechnungsprodukt wird das Wachstum der Debitkarte noch deutlicher, während mobiles Bezahlen im eigentlichen Sinn beim Umsatzanteil einen Rückgang und beim Anteil gemessen an der Anzahl Transaktionen ein geringes Wachstum aufweist. Im Präsenzgeschäft hat die Debitkarte als Abrechnungsprodukt ihre Spitzenposition deutlich ge-festigt, und zwar sowohl gemessen am Umsatz als auch gemessen an der Anzahl Transaktionen. Die Kreditkarte als Abrechnungsprodukt folgt beim Umsatz auf Platz zwei und gemessen an der Anzahl Transaktionen hinter dem Bargeld auf Platz drei. Mit dem Bankkonto verknüpfte Twint-Zahlungen (d.h. mobiles Bezahlen im eigentlichen Sinn) legen im Präsenzgeschäft nach dem star-ken relativen Wachstum zwischen November 2022 und Mai 2023 nur noch leicht zu. Im Distanzgeschäft bleibt die Rechnung als Zahlungsmittel und somit das Bank-/Postkonto als Abrechnungsprodukt beim Umsatz führend. Gemessen an der Anzahl Transaktionen verzeichnet die Kreditkarte als Abrechnungsprodukt ein deutliches Wachstum und hat die Spitzenposition vom mobilen Bezahlen im eigentlichen Sinn zurückerobert. Die Mehrheit der Befragten bewertet den Zugang zu Bargeld positiv, obwohl fast die Hälfte eine Verschlechterung des Zugangs in den letzten Jahren wahrgenommen hat. Die Ablehnung einer Bargeldabschaffung nimmt zu, b

Financial markets consist not only of exchanges for publicly traded assets but also comprise decisive private financial transactions with various participants. The fair value of some assets can be determined directly by the market through supply and demand or by simple calculations. On the other hand, the complexity of price determination is significantly exacerbated for the issuance of over-the-counter products without liquid markets, such as lookback options. The value of these options is path-dependent and considers the future movement of the underlying asset’s price. Thus, the option price depends on future uncertainty but must be determined at the time of emission. Although an explicit analytical solution for the evaluation is known, the calculation of this solution is highly complex and unwarranted in terms of practicality and efficiency. Thus, the option price must be approximated by numerical-algorithmic processes in a stochastic volatility model such as the Heston model. Despite notable advancements in recent research, the study of lookback options in the Heston model exhibits a limited body of literature and a scarcity of practical implementations. Hence, this thesis lays the foundation for the evaluation of lookback options by expounding the functionality and payoff of options, the Black-Scholes model with its deficiencies, and the Heston model as an extension. Furthermore, the finite difference approach is introduced as a numerical approximation method for one and two-dimensional problems. First, the numerical method is converted into matrix notation for further application and fundamental properties such as multiple, combinable boundary conditions are covered. Subsequently, an analytical partial differential equation for the pricing of lookback options is transformed from four to three dimensions with a new domain satisfying the requirement of the finite difference method, and a modified payoff function is defined. The implementation of the evaluation e

There is little research studying the effects of political violence on financial markets over decades, especially in an atmosphere where the violence manifested itself in heterogeneous and geographically widespread ways. This article examines the authoritarian edifice of Tsarist Russia in the nineteenth century to examine the way in which capital markets perceived political instability in a country which had paradoxically strong financial institutions but weak political ones. Using a novel database on political violence in Russia in the nineteenth century matched to monthly financial data from Russian equity markets, this article provides strong evidence that Russia's financial markets were negatively affected in the long run by political violence. Consistent with modern views of financial information, the effects of political violence were quickly incorporated into asset prices, but the specific magnitude of such violence was different depending on where the violence occurred and in what manner. Overall, it appeared that political violence was perceived very negatively by investors in Russian equity markets.

Traditionelle Indikatoren zur Messung von Immobilienblasen berücksichtigen die Preisentwicklung anderer Assestklassen nicht. Um aus Investorensicht eine Einschätzung zu einer Blasenentwicklung relativ zu anderen Assetklassen zu erhalten, wird eine Kennzahl vorgestellt, welche die Immobilienpreisentwicklung relativ zur Goldpreisentwicklung betrachtet.

Die Bevölkerung in der Schweiz spart mehr als alle ihre europäischen Nachbarn. Zudem wird hierzulande immer mehr gespart. Dabei zeigt sich: Besserverdienende haben eine höhere Sparquote.

Through benchmarking, organisations can discover business insights and turn data into actionable outcomes to increase business performance. This study looks into the experience of corporate real estate (CRE) organisations with workplace benchmarking, aiming to better understand the current benchmarking practice and the benchmarking demands of organisations with large corporate real estate portfolios. In this qualitative explorative study, we conducted 10 semi-structured interviews with CRE and workplace managers, and one group interview with four CRE and workplace management consultants from Switzerland and Germany. Most participants work in large national organisations (n=2) or at multinationals (n=8) and represent various industries, including pharmaceuticals, consulting, software, telecommunications, transportation, banking and insurance. Data was analysed through thematic coding. We uncovered some underlying themes that describe the current practice and the demands for workplace benchmarking of CRE organisations. We identified three key aspects: 1) added value of benchmarking (“workplace benchmarking: part of the raison d'être of CREM”), 2) barriers for benchmarking implementation (“lack of systematic methods”, “missing standardisation, comparability, uniformity”, “different standards for data quality”, “measuring remains a challenge”, “passive use of data”), and 3) benchmarking demands (“need for holistic benchmarking”). This study showed that although it is recognized that benchmarking is valuable to give insights into the effectiveness of the strategy, organisations struggle with the implementation, due to missing standardisation and the lack of systematic methods. These findings can inform the development of CRE benchmarking solutions regarding industry demands, especially for the creation of workplace benchmarking tools. Additionally, this study investigated the benchmarking practice and demands of CRE organisations during the transition from “home-office m

Das Benfordsche Gesetz befasst sich mit der Verteilung von Ziffern, insbesondere wird die erste Ziffer bestimmter Zahlen betrachtet. Der amerikanische Physiker Frank Benford entdeckte, dass in vielen Datensätzen die jeweils erste Ziffer der in den Datensätzen enthaltenen Zahlen nicht, wie man annehmen könnte, zufällig ist; auch ist die Wahrscheinlichkeit, dass die erste Ziffer eine bestimmte Zahl zwischen 1 und 9 ist, nicht gleichverteilt. Die Auftrittswahrscheinlichkeit einer Ziffer als erste Ziffer einer Zahl folgt einer Verteilung, die mittels einer Gleichung, die Benford entwickelte, berechnet werden kann: Dem Benfordschen Gesetz. Das Benfordsche Gesetz findet in der Praxis insbesondere bei der Betrugserkennung eingesetzt, da Daten, die von Menschen manipuliert wurden, dieser erwarteten Verteilung der ersten Ziffern in der Regel nicht folgen. Untersucht wurden bisher unter anderem auch manipuliertes Bild- und Videomaterial (Bonettini, 2020). Im Kontext von Aktien- und Finanzmärkten wurde bisher nur sehr wenig Forschung bezüglich des Benfordschen Gesetzes dahingehend betrieben, ob das Gesetz in einer Form Anwendung finden kann. Einige wenige Studien haben gezeigt, dass bestimmte Grössen wie stetige tägliche Renditen über sehr lange Zeiträume dem Benfordschen Gesetz approximativ folgen. An dieser Stelle setzt die vorliegende Arbeit an. Es wird untersucht, ob und welche Finanzmarktgrössen Zusammenhänge zum Benfordschen Gesetz aufweisen, insbesondere wird dabei auf Aktien- und Indexkursveränderungen fokussiert; es wird also überprüft, ob diese der Benfordschen Verteilung folgen. Ausserdem wird analysiert, ob Korrelationen zwischen der Güte der Approximation dieser Kursveränderungen zu anderen Finanzmarktgrössen wie Volatilität nachgewiesen werden können. Zu diesem Zweck werden in dieser Arbeit über verschiedene Zeitreihen eine grosse Anzahl von relativen Tageskursveränderungen unterschiedlicher Aktien und Indizes berechnet und die Verteilung respektive Häufigkeit de

Der demografische Wandel und die stetige Reduzierung des Umwandlungssatzes stellen die versicherten Personen in den Pensionskassen vor eine Vielzahl an Herausforderungen. Aufgrund zahlreicher Veränderungen seit dem Inkrafttreten des Bundesgesetzes über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG) wird die Wahl der finanziell rentabelsten Bezugsform immer komplizierter. Zusätzlich steigt seit Jahren die Anzahl der beruflichen Vorsorgebezieherinnen und -bezieher stetig an. In den kommenden Jahren werden kontinuierlich mehr Personen dazukommen, welche sich im Hinblick auf die Bezugsform entscheiden müssen. Diese Arbeit zielt darauf ab, unter Berücksichtigung spezifischer Einflussfaktoren die finanziell vorteilhafteste BVG-Leistungsform für unterschiedliche Simulationsszenarien zu ermitteln. Daraus lässt sich folgende Forschungsfrage ableiten: ‹Rente, Kapitalleistung oder Mischform: Welche Leistungsform hat für Personen mit steuerrechtlichem Wohnsitz im Kanton Zürich beim Bezug ihrer Pensionskassengelder den grössten positiven Effekt auf die finanzielle Situation nach der Pensionierung?› Für die Beantwortung der Forschungsfrage wurden sechs statische Simulationen durchgeführt. Dabei wurde der Ansatz der deskriptiven Forschung gewählt, um Zielgruppen in den Simulationen zu identifizieren und basierend auf der gegenwärtigen Literatur geeignete Massnahmen zu definieren. In einem ersten Schritt wurden die unterschiedlichen Einflussfaktoren in Bezug auf die Entscheidung der BVG-Bezugsform bestimmt und in einem zweiten Schritt die sechs Musterprofile erstellt. Alle Simulationsmodelle beinhalten die vier vordefinierten Einflussfaktoren: Einkommen, Pensionskassenvermögen, Gesamtvermögen und Lebenserwartung. Bei den Parametern wurden unterschiedliche Ausprägungen gewählt, um deren Einfluss auf die finanzielle Situation der Pensionskassenempfängerinnen und -empfänger zu analysieren. Die Datenerhebung für die Berechnung der Simulationsszenarien wurde in sozi

This master's thesis examines the behavior of purchasing power parity (PPP) and exchange rates in the period following the financial crisis. The study focuses on three currency pairs: CHF/EUR, CHF/BRL, and CHF/ZMW. The analysis begins by comparing the nominal exchange rates with the corresponding PPP rates for each currency pair. The movements of the real exchange rates are then observed. To further investigate the behavior of the real exchange rates, a mean reversion test is conducted. The logarithmic returns of the real exchange rates are utilized in this test, and the Dickey-Fuller test is applied using the Python program. The results of the Augmented Dickey-Fuller test provide evidence for rejecting the null hypothesis, suggesting that the real exchange rates of each currency pair are mean reverting. The findings of this thesis contribute to the understanding of how real exchange rates behaved toward PPP in the post-financial crisis period.

The literature emphasizes the role of monetary policy for the term structure's ability to predict business cycles. Between 1972 and 2018, Ireland experienced three monetary regimes: first, the Irish Pound was fixed to Sterling (1972–1979); second the Pound floated in a band when Ireland was a member of EMS (1979–1998); and third, as a member of the euro area (1999–2018). Using dynamic probit models and monthly data, I show that the term spread only had predictive power during the second regime, the only one in which the Central Bank of Ireland had discretion to set interest rates based on the domestic conditions.

In this chapter, we discuss supervisory oversight and reporting systems during and after the financial crisis of 2007–2009. We also highlight past and current systemic weaknesses in the European Union and the United States. Accordingly, we present a conceptual framework for future regulatory reporting that enables near real-time banking supervision, opens new approaches to systemic risk monitoring, and incorporates cryptoassets seamlessly. By conducting a stakeholder analysis, we also accentuate this novel framework’s practical and operational challenges, where policymakers must play a moderating role in its implementation.

The Federal Open Market Committee (FOMC) releases quarterly its members’ views about what federal funds rate will be appropriate at the end of the current and the next two or three years, and in the “longer run.” We construct constant horizon interest rate projections one, two and three years ahead and use real-time data on 32 important macroeconomic time series to study how these variables impact on the FOMC’s interest-rate setting. News regarding the labour market is particularly important at all horizons. At longer horizons, financial market, trade and output news also matter.

Die Schweiz platziert sich im Glass Ceiling Index, weit unter dem OECD-Durchschnitt auf Rang 26 von 29 untersuchten Ländern. Der Index untersucht, inwieweit Industrienationen die Vereinbarkeit von Familie und Beruf sowie die Karrieremöglichkeiten für Frauen fördern. Bei Frauen in der Schweiz kann nach der Erstgeburt ihres Kindes ein signifikanter Rückgang der Teilnahme am Arbeitsmarkt festgestellt werden, was bei Männern nicht zutrifft. Im europäischen Vergleich weist die Schweiz den höchsten Anteil an Müttern mit Kindern unter 6 Jahren auf, die in einem Teilzeitmodell erwerbstätig sind. Diese ungleiche Aufteilung der unbezahlten Erziehungsarbeit spiegelt sich in der Alters-vorsorge wider. Im internationalen Vergleich weist die Schweiz einen überdurchschnittlich hohen Gender Pension Gap auf, welcher unter anderem aufgrund der unbezahlten Erziehungsarbeit begründet werden kann. Das Ziel dieser Arbeit ist es, Handlungsempfehlungen abzuleiten, die Personen, welche Erziehungsarbeit leisten, beim Aufbau ihres Alterskapitals helfen sollen. Die Relevanz dieser Arbeit liegt darin, dass sie Erkenntnisse zum Aufbau von Alterskapital für Personen, die Erziehungsarbeit leisten, präsentiert und Handlungsempfehlungen für die Politik geleifert werden. Die Diskussion bezüglich der Vereinbarkeit von Familie und Beruf und der finanziellen Benachteiligung im Rentenalter von Personen, welche Erziehungsarbeit leisten, ist nicht nur in der Schweiz, sondern auch in verschiedenen europäischen Ländern hochaktuell. Die Methodik dieser Arbeit beinhaltet eine Berechnung der Wirksamkeit der Massnahmen anhand von zwei Fallbeispielen, welche auf den Niveaus eines Tieflohns, Medianlohns und einem hohen Lohn erfolgen. Mithilfe einer Literaturrecherche wird anschliessend geprüft, ob jene Massnahmen zeitnah umsetzbar sind. Folgende Massnahmen wer-den dabei geprüft: Vollständige Subventionierung von Kindertagesstätte-Plätzen, Abschaffung des Koordinationsabzuges und Erziehungsgutschriften in der beruf

Mit 36% hat die Schweiz eine der weltweit tiefsten Wohneigentumsquoten, obwohl sich die grosse Mehrheit der Bevölkerung Wohneigentum wünscht. Der Traum von den eigenen vier Wänden rückte für viele Haushalte in den letzten Jahren immer weiter in die Ferne aufgrund der stark gestiegenen Immobilienpreise. Aktuelle Umfragen zeigen, dass ein Grossteil der Schweizer Bevölkerung Änderungen an der Wohnungspolitik fordert, sodass Wohneigentum einer breiteren Bevölkerung zugänglich gemacht wird, zumal die Wohneigentumsförderung auch in der Bundesverfassung geregelt ist. Die USA ist das Land mit den höchsten staatlichen Eingriffen am Hypothekarmarkt. Dies führt dazu, dass die Wohneigentumsquote mit 66% fast doppelt so hoch ist wie in der Schweiz. Staatliche Bürgschaften für Hypothekarkredite haben massgeblich dazu beigetragen. Deshalb wurde in dieser Arbeit die Fragestellung untersucht, inwiefern die in den USA gemachten Erfahrungen mit staatlichen Bürgschaften zur Wohneigentumsförderung in der Schweiz beitragen können und wie ein solches Modell staatlicher Bürgschaften in der Schweiz gestaltet werden könnte. Zu den genannten Themen wurden zehn Experten befragt, welche ihr Fachwissen geteilt haben. Aus dieser Arbeit geht hervor, dass es einige Gründe gibt, weshalb die Förderung von Wohneigentum Sinn macht. Insgesamt ist eine hohe Wohneigentumsquote aber nicht erstrebenswert. Der Fokus sollte auf einem funktionierenden Wohnmarkt liegen, wozu nebst dem Wohneigentum auch die Miete sowie Genossenschaften zählen. Zum aktuellen Zeitpunkt wird eine Einführung staatlicher Bürgschaften in der Schweiz nicht empfohlen, weil dies zu einer weiteren Anheizung der Immobilienpreise führen würde. Zuerst müssten auf der Angebotsseite die regulatorischen Rahmenbedingungen angepasst werden, sodass mehr Wohnraum geschaffen werden kann. Insbesondere wird für die Schweiz die Einführung von staatlichen Bürgschaften nach dem Modell der USA nicht empfohlen. Die volkswirtschaftlichen Gegebenheiten in de

Die vorliegende Masterthesis identifiziert die Hindernisse bei der Bildung von Wohneigentum in der Deutschschweiz und erforscht mögliche Massnahmen zur Überwindung dieser Barrieren. Die Thematik besitzt eine hohe Relevanz für die Schweiz, da das Land trotz politischer Bemühungen zur Steigerung weiterhin die niedrigste Wohneigentumsquote in Europa besitzt. Die Hauptbarrieren für den Zugang zum Wohneigentum wurden in 4 Cluster unterteilt: finanzielle und marktbezogene, funktionale und infrastrukturelle, persönliche und soziale sowie rechtliche und institutionelle Barrieren. Der wichtigste identifizierte Faktor war der hohe Preis für Wohneigentum. Die Befragten gaben auch an, dass der begrenzte Bestand an Wohnungen am gewünschten Standort, fehlendes Eigenkapital und komplizierte Verfahren bei der Beantragung von Baugenehmigungen weitere wichtige Hindernisse darstellen. Die vorgeschlagenen Massnahmen zur Überwindung dieser Hindernisse wurden ebenfalls in die 4 genannten Cluster eingeteilt. Die wirkungsvollste Massnahme wäre die Einführung von Steuervergünstigungen oder -abzügen für Erstwohnungskäufer. Weitere hilfreiche Massnahmen wären die Förderung von nachhaltigem Bauen und die Vereinfachung von Genehmigungsverfahren für Bauvorhaben. Als Handlungsempfehlung schlägt die Arbeit vor, den Fokus auf finanzielle und marktbezogene Massnahmen zu legen, um die Wohneigentumsquote zu erhöhen, vorausgesetzt, dies bleibt ein politisches Ziel der Schweiz. Gleichzeitig sollten weitere Massnahmen nicht vernachlässigt werden, die ausserhalb des finanziellen und marktbezogenen Clusters liegen. Beispielsweise wären hier die Vereinfachung von Genehmigungsverfahren und die Förderung nachhaltigen Bauens zu nennen. Die Arbeit weist darauf hin, dass eine hohe Wohneigentumsquote nicht nur Vorteile, sondern auch gesamtwirtschaftliche Nachteile mit sich bringen kann und weitere Forschung notwendig ist, um die Auswirkungen und die Umsetzbarkeit der vorgeschlagenen Massnahmen zu bewerten.

This paper studies the causes of movements in inflation and output in Switzerland over 160 years between 1855 and 2015. Aggregate supply and demand shocks are identified in a structural VAR, and their evolution and effect on prices and output are discussed. Shocks to the Swiss economy have generally, although not uniformly, declined in magnitude over the sample period. The World Wars, the deflation of the 1920s and the Great Depression represented much larger shocks than either of 1970s break-up of Bretton Woods and move to floating exchange rates or the Global Financial Crisis.

Credit risk forms an integral part of any financial institution, and the onset of COVID-19 pandemic warrants assessment of credit risk on priority. Applicability of machine learning methods has been increasingly extended to assess credit risk. Assessing the borrower’s capability of repaying the loan or categorizing the borrower as high or low risk, is one of the many instances where machine learning is applied. However, when the pandemic disrupted and halted the economies, most machine learning models tended to fail in predicting the defaulting borrowers correctly. The primary aim of this master’s thesis is to demonstrate the impact of the pandemic on a simple decision tree model which is one of the baseline models used by many institutions and researchers to assess borrower risk due to its interpretability. Moreover, in the light of highly imbalanced nature of the data with majority towards non-defaulters, the impact of pandemic can be assessed on various sampling techniques which could be used to produce better results. As consumer behavior is affected by their surrounding environment and the state of the economy, macroeconomic indicators could provide signals or better predictions while predicting borrower defaults. The aim of the thesis extends to incorporating a few relevant macroeconomic indicators as independent variables in the models to assess if the same increase the predictive performance of the model. To enable this, mortgage loan performance data from Fannie Mae is utilized from the years 2015 until 2020 coupled with macroeconomic variables for predicting mortgage loan default. Decision tree models are trained and fine-tuned for the loan performance data from 2015 to 2017 using sampling techniques such as undersampling, and oversampling, and evaluated on the following years including the pandemic year 2020. The models are again tested in combination with the macroeconomic variables to assess if the predictive performance of the models is affected. The r

In recent decades, there has been a notable expansion of the venture capital (VC) industry on a global scale, despite facing diverse regional dynamics. These local variations have led to significant differences in the behavior of VC firms. Since venture capitalists can enhance the competitiveness of an economy and create new jobs, it is crucial to strengthen the VC industry to establish a favorable climate for entrepreneurs and foster innovation. Thus, the aim of this paper was to examine the differences in the way VC firms operate in Switzerland compared to the United States (US), the market from which the industry emerged, and to explore what the Swiss ecosystem may be able to benefit from. The emphasis was placed on deal flow generation, selection, postinvestment involvement, and exit. To investigate the research question, a mixed methodology combining quantitative and qualitative approaches was chosen. First, within the quantitative part, the backgrounds of VC employees were classified into categories. In addition, investment patterns of VC firms were observed with respect to the stage of investment in the respective start-up. Second, as part of the qualitative research, interviews were conducted with Swiss VC firms to obtain data on the situation in Switzerland. The results showed that, on average, Swiss VC firms had significantly more employees with a background in banking or finance and fewer employees with science degrees or entrepreneurial experiences than US VC firms. This led to differences in how they interact with universities and start-ups. The US VC firms seemed to pursue an even more co-entrepreneurial approach. Furthermore, while US VC firms, on average, were more stage-generalists than Swiss VC firms, there were indications that the Swiss VC industry moves from early-stage investments backwards to later stages. In addition to the average deal size in Switzerland being about half that in the US, US VC firms had stronger contacts with potential buyer

Der Schweizer Immobilienmarkt war lange Zeit durch ein begrenztes Angebot und steigende Immobilienpreise bei einer gleichzeitig hohen Nachfrage, bedingt durch tiefe Hypothekarzinsen, gekennzeichnet. Die jüngsten Entwicklungen der Finanzierungskonditionen, insbesondere aufgrund der Leitzinsanpassungen der Nationalbank, führten jedoch noch nicht zur theoretisch erwarteten Abnahme der Immobilienpreise. Die finanziellen Hürden für potenzielle Hypothekarnehmer sind dennoch umgehend gestiegen, weshalb im Rahmen dieser Arbeit die Eintrittswahrscheinlichkeit von Kreditereignissen für repräsentative Immobilienkäufer in der Schweiz unter aktuellen Marktbedingungen analysiert wird. Unter Kreditereignis wird die Begebenheit verstanden, bei der der Hypothekarnehmer, die im Kontext der Hypothekarvergabe definierte Tragbarkeitsregel, basierend auf effektiven Kosten, nicht mehr erfüllen kann und somit eine Überschuldung des Schuldners oder eine negative Refinanzierungssituation zum Ende der Laufzeit eintritt. Der Begriff des repräsentativen Immobilienkäufers wird anhand der Sinus-Milieus für die Schweiz definiert, wobei deren Präferenzen in Kombination mit regionalen Preisunterschieden für einzelne Immobilientypen zu Personas zusammengefasst werden und anhand welcher der entworfene Prototyp getestet und veranschaulicht wird. Der vorgeschlagene Prototyp basiert dabei auf den in der Literatur definierten Hauptreibern des Risikos, gruppiert nach darlehens-, immobilien- sowie hypothekarnehmerbezogenen Faktoren. Das entworfene Analysetool ermöglicht hier die Abschätzung der Eintrittswahrscheinlichkeit der beschriebenen Kreditereignisse, beruhend auf 14 Eingabeparametern sowie historischen Zins- und Immobilienpreisen und weiteren demographischen Variablen wie der regionalen Arbeitslosenquote und der Scheidungsrate. Diese historischen Daten wurden mittels Curve-Fitting-Ansatz untersucht und eine grosse Anzahl an Sample-Datenpunkten generiert, die für den stochastischen Prozess erforderlic

This paper develops a novel approach for classifying companies according to three different sustainability focus possibilities -- avoidance of financial and sustainability risks, contributions towards the UN Sustainable Development Goals (SDGs), and commitment towards transformation. We examine the relationship between these profiles and corporate financing. First, we link the three sustainability profiles to the probability that a company issues a sustainability-specific debt financing instrument and show that, against our predictions, better sustainability performers in all dimensions are more likely to hold such an instrument. Second, we provide evidence for a general increase in book leverage for companies avoiding sustainability risks, as well as companies in transition, but not companies providing specific solutions toward the achievement of the SDGs. Furthermore, this increase in leverage is not driven by sustainability-related debt instruments.

The institutional setting of different markets (primary and secondary markets of EFSF/ESM bonds, primary markets of US corporate bonds, consolidated secondary market of ERU carbon certificates) is discussed and insights are presented into their dynamics and participants with ML tools applied to specific datasets.

Discussant

Accruals rapidly revert from one year to another posing a challenge for predicting them one year in advance. Employing the supervised machine-learning models LASSO, random forests, and SVMs on a comprehensive dataset comprising 453 financial variables, we demonstrate the superior predictive accuracy of these models compared to traditional OLS regressions. More importantly, we demonstrate that including numerous explanatory variables in in-sample regressions leads to severe overfitting, which potentially inflates the results' significance. Consequently, we advocate for the adoption of superior out-of-sample methods. Finally, we reveal that accruals and their components have a higher predictive power for next year's accruals than typical Jones models variables. Our research emphasizes the need for further investigation into individual accrual components to gain a deeper understanding of their characteristics, impact, and predictive power on the accumulated accruals.

Transparenz und die Bereitstellung von Informationen werden oft als Kernelemente von nachhaltiger Finanzierung bezeichnet. Die aktuellen Erscheinungsformen des nachhaltigen Finanzwesens, nicht zuletzt der allgegenwärtige ESG-Ansatz, betonen vor allem die Notwendigkeit von Risikoinformationen. Dieser Artikel analysiert ersichtliche Parallelen zwischen Finanzrisikoreporting und Nachhaltigkeitsberichterstattung und erörtert anhand eines eingehenden Vergleichs, inwiefern die daraus gewonnenen Erkenntnisse für die Entwicklung der Nachhaltigkeitsberichterstattung relevant sein können.

Die steigenden Fremdkapitalzinsen konfrontieren Unternehmen mit Herausforderungen, die es so lange nicht mehr gab. Deshalb untersuchten die Autoren, wie stark sich steigende Zinsen in Zukunft voraussichtlich auf die Gewinne Schweizer Unternehmen auswirken. Denn alle Branchen sind vom Zinsanstieg betroffen, jedoch in stark unterschiedlichem Ausmass.

Leu is a new complementary currency that has been launched in 2022 in Zurich. Leu has a set of unique attributes that sets it apart from other complementary currencies. It is distributed in physical meetings as a universal basic income and has a built-in demurragemechanism. No research has been conducted on Leu at the time of writing this thesis. The actors of Leu are analyzed using qualitative methods. In a first step, the community that attends the physical meetings is explored using participant observation. In a second step, deeper insights are created using interviews which are analyzed with a qualitative content analysis. The results of this thesis suggest, that Leu has the potential to be used as a part of the solution to longstanding societal issues such as inequality. While the creators of Leu have succeeded in launching a local currency that is highly accessible and has limited inflation, the launch has also brought forward issues that hinder the formation of a circular economy that is based on Leu.

Finally, nature risks like biodiversity and carbon footprints have been recognised as important business risks. Beyond immediate physical risks, transition risks include scenarios with disruptive consequences. Sustainable finance regulation calls for a transparent reporting of these risks. However, the full integration into the corporate risk framework, company valuations, and portfolio management needs a consistent quantitative treatment with discriminating precision down to company level. The crucial point is the objective of enabling allocation decisions between two competing companies from the same industry. This paper proposes a bottom-up scenario-based aggregation of company impacts measured by geospatial analysis rather than a top-down breakdown from global exposures. We overlay geospatial ESG variables mainly from global remote sensing products with the spatial footprints of asset-level data. In contrast to other approaches, the footprints of local operations are translated into a financial loss quantity for each single operational site before they are aggregated across the company. As the scenarios can be defined consistent across companies, statistically justified portfolio risk measures can be evaluated that enable portfolio risk management by a selection of individual investments and credit decisions rather than an exclusion of whole industry sectors. We illustrate our approach for the case of biodiversity risks and choose the mining sector as there is significant scientific literature on its environmental impacts and on remote sensing to detect these impacts.

Was macht den Traum vom Eigenheim aus? Die Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften befasst sich in einer 3-teiligen Studie mit dieser Frage. Die Resultate des zweiten Teils liegen nun vor.

The global wealth management industry may have come to a critical juncture. Heightened geopolitical tensions, the war in Ukraine, stubborn inflation and a looming global recession could put increasing pressure on wealth management firms, as lower assets under management (AUM) and lower levels of growth strain profitability. At the same time, competitive pressures are intensifying, and client preferences continue to shift rapidly toward new products and services (e.g., access to private markets), relevant personalized advice, and a seamless omnichannel experience.

Viele Pensionskassen halten derzeit mehr Immobilien, als sie dies gemäss Anlagerichtlinien vorgesehen haben. Das effektive Immobilienrisiko kann sogar noch höher sein. Die Immobilienquote lässt sich jedoch nur mit Verzögerung aktiv steuern.

Wird in buddhistischen Klöstern über die Psychologie des Geldes nachgedacht? Oder über Aktiendividenden diskutiert? Erstaunliche Einsichten aus Nepal.