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Esta tese oferece uma releitura crítica da influente obra de Herbert A. Simon e alguns de seus seguidores sobre a decisão de modo geral, tendo em vista um problema específico: a decisão de investimento da firma. A partir de um exercício de aplicação teórica, bem como de um conjunto de oito estudos de caso, propõe-se um modelo sintético ou roteiro para a compreensão da decisão de investimento da firma segundo uma perspectiva processual que se baseia na idéia central de construção de uma representação da realidade. Esta estaria sujeita a limitações de caráter cognitivo à coleta e ao processamento de informações (racionalidade limitada), bem como ao condicionamento das possibilidades de ação efetivamente disponíveis ao empreendedor, mediante uma rede de sinergias e escolhas menores cujas conseqüências não foi possível prever ao longo de um amplo leque de dimensões, a decisões passadas (liberdade limitada, conceito original introduzido por esta tese). Com base nessa estrutura, divide-se o processo decisório em três etapas (busca, análise e escolha), discutindo-se em detalhe cada um deles e ressaltando elementos importantes que conferem estrutura e coerência ao processo, dado o pressuposto de que a otimização irrestrita neoclássica não é alcançável, na prática, no caso da decisão de investimento da firma. This thesis offers an interpretation of the influential work of Herbert A. Simon and some of his followers regarding decision-making as a whole, considering a specific problem: the investment decision by firms. Combining insights obtained from the application of the theory and from the conduct of eight case studies, we propose a synthetic model for the understanding of firm investment decisions according to a processual perspective, based on the central idea of the construction by entrepreneurs of a representation of reality. This representation is subject to cognitive limitations related to difficulties in collecting and processing information (bounded rationality), as well as to the conditioning of possibilities of action truly available to the entrepreneur to past choices, through a net of synergies and smaller decisions, the consequences of which it was not possible to forecast precisely along a large scope of dimensions (bounded liberty, an original concept introduced by this thesis). Based on this structure, the decision process is divided in three stages (search, analysis and choice), each of them discussed in detail with the intention of pointing out the most important elements that confer structure and coherence to the process, assuming that full neoclassical rationality is not attainable in practical complex decisions.