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La siguiente revisión sistemática contiene una investigación rigurosa sobre los diferentes efectos que se han observado en el mercado laboral al aplicar una renta básica no condicionada, teniendo en cuenta contribuciones teóricas y empíricas. La importancia de este documento radica en la recolección investigativa y teórica de elementos que permiten entender con datos reales la viabilidad de una renta básica en términos laborales. La recolección de información teórica se basa principalmente en variables como el incentivo a trabajar, la tasa de desempleo, la calidad laboral, el poder de negociación de los agentes, la flexibilidad de la jornada laboral, entre otros. Los hallazgos teóricos se ven relacionados con los empíricos, donde el principal miedo a la implementación de la renta básica es el miedo implantado y la desinformación sobre los impactos de esta medida, y no la evidencia.

Este documento evalúa la existencia de spillovers del programa Más Familias en Acción sobre los niños elegibles, pero no beneficiarios del programa, quienes estarían siendo afectados por la recepción de la transferencia vía otros miembros del hogar. Usando datos de la evaluación del programa, por medio de un modelo de emparejamiento y diferencias en diferencias, se evidencia un efecto negativo del programa sobre la asistencia a un centro educativo, así como, un incremento en la inasistencia a clases de hermanos no beneficiarios en hogares receptores de la transferencia. Contrario a lo anterior, no se encuentra evidencia de efectos derramamiento sobre el trabajo infantil. Con base en los hallazgos, se sugiere rediseñar el programa Más Familias en Acción, de forma que, se amplíe la cobertura a nivel de hogar.

Este trabalho tem como objetivo estudar e analisar os incentivos econômicos das variáveis de leilão e das barreiras de entrada usuais em processos competitivos de preço (com foco nos atributos monetários dos certames) com barreiras à participação (barreiras de entrada) impostas aos agentes econômicos interessados em contratos de Concessões e/ou PPP. Aborda o conceito de Concessões e/ou PPP e identifica os incentivos econômicos presentes neste formato de contratação de infraestrutura, os quais podem se materializar em importantes ganhos de eficiência, quando adotados adequadamente. O trabalho analisa, sob um aspecto geral, o formato usual do processo de concorrência pública adotado em países que são referência em mercados de Concessões e/ou PPP (Diálogo Competitivo), assim como aborda o regramento brasileiro. Discute alguns dos aspectos fundamentais do trabalho de definir o projeto de infraestrutura, mediante a identificação do escopo e da alocação de riscos entre os agentes público e privado, e aborda como as características do projeto, que incluem o escopo e a alocação dos seus principais riscos, influenciam na configuração das barreiras de entrada e da variável de leilão. Observa que, a depender do nível de exposição que for submetido o agente privado através da adoção de algumas barreiras econômico-financeiras ou do pagamento de outorga fixa antecipada, a barreira técnica poderá ser atenuada e esta exposição ainda poderá atenuar alguns incentivos indesejáveis decorrentes das variáveis de leilão e, por consequência, dos mecanismos de compensação presentes nos contratos de Concessões e/ou PPP, e diminuir o risco de renegociações “ex post”. Ao final do trabalho, a partir dos níveis de complexidade técnica e risco de demanda presentes no projeto de infraestrutura (características do projeto), serão sugeridas as barreiras de entrada e a variável de leilão adequadas, argumentando acerca dos motivos para tais escolhas.

El proyecto actual evalúa el impacto del programa Familias en acción sobre las decisiones de fertilidad en los hogares más pobres de Colombia, considerando el período comprendido entre 2013 y 2016, y utilizando la regresión logística. Los datos provienen de la encuesta longitudinal de Colombia desarrollada por la Universidad de Los Andes (ELCA), que monitorea los mismos 10.168 hogares elegidos durante diez años. En ese orden de ideas, este proyecto está interesado en analizar dos efectos principalmente. En primer lugar, qué sucede con la fertilidad de aquellos hogares que han sido beneficiarios del programa durante un período de tiempo significativo, y en segundo lugar, qué cambios sobre la probabilidad de tener un hijo se producen cuando un hogar es retirado del programa. Igualmente, se muestran algunas variables con influencia relevante y medible en la decisión de procrear desde 2016.

Esta tesis se centra en la aplicación de modelos de búsqueda y “mismatch” para analizar los determinantes del desempleo y de la inversión en capital humano. El primer capítulo estudia el efecto de la proporción de viviendas en propiedad sobre el desempleo. El segundo capítulo estudia como la participación de la mujer en el mercado de trabajo ha afectado ciertos agregados de la economía. El tercer capítulo analiza a nivel teórico el rol del tamaño del mercado en generar incentivos para invertir en capital humano. El primer capítulo, titulado “Housing tenure and the labour market”, estudia el efecto de la proporción de viviendas en propiedad sobre la migración y el desempleo en una economía poblada de parejas. Con este objetivo, he desarrollado un modelo de búsqueda conjunta con múltiples localizaciones donde las parejas deciden comprar o alquilar su vivienda. La calibración del modelo se ha realizado para Estados Unidos. Obtengo que los que tienen su vivienda en propiedad tienen una tasa de desempleo menor que los que alquilan a pesar de que permanecen desempleados más tiempo. Este resultado es debido a las diferencias en las tasas de transición al desempleo entre propietarios e inquilinos y la endogeneidad de la decisión de ser propietario. En un modelo de búsqueda conjunta, la mayor tasa de migración de los inquilinos implica que pueden dejar su empleo, y ser desempleados, más a menudo. El segundo capítulo, “The effect of women participation rate on the labour market”, estudia el effect de la incorporación de la mujer en el mercado de trabajo sobre el desempleo, la migración y el ahorro. Desarrollo un modelo con múltiples localizaciones donde las parejas buscan empleo, y deciden su localización y sus ahorros. Obtengo que la participación de la mujer en el mercado de trabajo incrementa la migración por motivos laborales y la tasa de desempleo masculina. Por otro lado, también encuentro una reducción sustancial del nivel de ahorro. El tercer capítulo, “Human capital and market size”, estudia como el tamaño del mercado de trabajo afecta la decisión de los trabajadores de invertir en capital humano. Considero un mercado de trabajo donde las empresas I consider a labour market where firms jerarquizan los trabajadores según su nivel de habilidades. El proceso de emparejamiento que opera en el mercado tiene la propiedad que la probabilidad de encontrar empleo de los trabajadores depende del tamaño del mercado, “market tightness” y su “ranking”. Cuando la “market tightness” es alta, los mercados grandes dan más incentivos para adquirir capital humano y la distribución de habilidades converge al nivel máximo. Sin embargo, si el nivel de “market tightness” es bajo, los incentivos para invertir de los trabajadores con menor nivel disminuye con el tamaño del mercado, lo que implica una distribución de habilidades más desigual en los mercados grandes., This thesis focuses on the application of models of search and mismatch to analyse the determinants of unemployment and human capital investment. The first chapter studies the effect of home-ownership on unemployment. The second chapter studies how women participation in the labour market has affected several aggregates of the economy. The third chapter analyses at a theoretical level the role of the size of the labour market in generating incentives to invest in human capital. The first chapter, entitled “Housing tenure and the labour market”, studies the effect of home-ownership on migration and unemployment in an economy populated by couples. To this end, a model of joint search with multiple locations and housing tenure decisions is developed and calibrated to the U.S. economy. I find that home-owners have a lower unemployment rate than renters although they suffer longer unemployment spells. This can be explained by the differences in the separation rate of jobs between owners and renters and the endogeneity of housing tenure. With joint search, the higher migration rate of renters implies that they quit their jobs, and become unemployed, more often. The second chapter, “The effect of women participation rate on the labour market”, studies the effect of women participation in the labour force on unemployment, migration and savings. I develop a model with multiple locations where couples search for jobs, and make saving and locational decisions. I find that women participation into the labour market increases work related migration and the unemployment rate of men. On the other hand, I also find a substantial decrease in the level of savings. The third chapter, “Human capital and market size”, studies how the size of the labour market affects workers’ decision to invest in human capital. I consider a labour market where firms rank workers according to their level of skills. The matching process operating in the market has the property that the job finding probability of the workers depends on market size, market tightness and their ranking. When market tightness is high, bigger markets provide more incentives to acquire human capital and the distribution of skills converges to the highest level. However, if the level of market tightness is low, the incentives to invest for the workers with lower rank decrease with the size of the market, which results in a more unequal distribution of skills in bigger markets.

This thesis comprises three essays in economic theory. The first two are in the theory of repeated games. The third is also a theoretical contribution, which mixes con- cepts both from repeated games and the theory of incentives. The first chapter is a novel contribution to frequent monitoring in repeated games. The second one, studies for the first time, infinitely repeated games where the repetitions of the stage game are random. The last chapter, studies the provision of incentives in a principal-monitor-agent relation with exogenous learning, where the compensation is exogenously fixed. Each chapter can be considered independently of the rest. Chapter I studies frequent monitoring in a simple infinitely repeated game with imperfect public information and discounting, where players observe the state of a continuous time Brownian process at moments in time of length . It shows that a limit folk theorem can be achieved with imperfect public monitoring when players monitor each other at the highest frequency, i.e. ! 0. The approach proposed places distinct initial conditions on the process, which depend on the unknown action profile simultaneously and privately decided by the players at the beginning of each period of the game. The strong decreasing effect on the expected immediate gains from deviation when the interval between actions shrinks, and the associated increase precision of the public signals, make the result possible in the limit. The existence of a positive monotonic relation between payoffs and monitoring intensity is also found. Chapter II studies repeated games where the time repetitions of the stage game are not known or controlled by the players. Many economic situations of interest where players repeatedly interact share this feature; players do not know exactly when the next time they will be called to play the stage game will be. We call this feature random/stochastic monitoring. We show that perfect random monitoring is always better then the classical perfect deterministic monitoring when the players'discount function is convex in the time domain. Surprisingly, when the monitoring is imperfect but public, the result does not extend in the same absolute sense to all frequencies of play. The positive effect in the players'discounting is not always sufficient to compensate for a potential loss in the informational content of the public signals, due to the extra uncertainty on the repetitions of the stage game. However, we establish conditions under which random monitoring allows efficiency gains on the value of the best strongly symmetric equilibrium. Chapter III studies a dynamic principal-monitor-agent relation where a strategic principal delegates the task of monitoring the e¤ort of a strategic agent to a third party. The latter we call the monitor, whose type is initially unknown. Through repeated interaction the agent might learn his type. We show that this process damages the principal's payoffs. Compensation is assumed exogenous, limiting to a great extent the provision of incentives. We go around this difficulty by introducing costly replacement strategies, i.e. the principal replaces the monitor, thus disrupting the agent's learning. We found that even when re- placement costs are null, if the revealed monitor is strictly preferred by both parties, there is a loss in efficiency due to the impossibility of benefitting from it. Nonetheless, these strategies can partially recover the principal's losses. Additionally, we establish upper and lower bounds on the payoffs that the principal and the agent can achieve. Finally we characterize the equilibrium strategies under public and private monitoring (with communication) for different cost and impatience levels., La Tesis se compone de tres ensayos en Teoría Económica. Los dos primeros se enmarcan dentro de la Teoría de Juegos Repetidos, mientras que el tercero mezcla conceptos de esta teoría con la Teoría de Incentivos. El primer ensayo es una contribución novedosa a la literatura de monitorización periódica (frequent monitoring) en juegos repetidos. En el segundo se estudia, por primera vez en la literatura, juegos infinitamente repetidos en los que el intervalo entre dos repeticiones sucesivas del juego de etapa es aleatorio. El último ensayo analiza el problema de la provisión de incentivos en el marco de una relación principal-agente-monitor con aprendizaje exógeno, donde la compensación que recibe el agente por parte del principal se fija también de manera exógena. Cada uno de los ensayos es independiente del resto. El Capítulo I plantea un modelo de monitorización periódica en un juego repetido infinito con descuento donde la información es pública pero imperfecta. La información se modela mediante un proceso Browniano en tiempo continuo. Los jugadores acceden a esta información en instantes discretos de tiempo, con frecuencia . El valor inicial del proceso depende del perfil de estrategias que de forma simultánea eligen los jugadores en el momento inicial y, por tanto, es desconocido. Los jugadores penalizan las desviaciones del equilibrio del oponente. El resultado fundamental en este capítulo es un Folk-Theorem con información pública imperfecta cuando la frecuencia de monitorización tiende a cero, ! 0. Este re- sultado es posible debido a que, a medida que se reduce el período de supervisión, se mejora la precisión de las señales públicas, por lo que el jugador puede penalizar eficazmente las desviaciones de su oponente, reduciendo drásticamente los beneficios esperados inmediatos a una desviación. También se prueba que existe una relación constante positiva entre los pagos esperados y la frecuencia de supervisión. El Capítulo II contiene una extensión del Capítulo I, pues se supone que los instantes de tiempo en que se producen las repeticiones del juego de etapa no son conocidos, sino que vienen determinados por algún proceso aleatorio. Denominaremos a esta situación monitorización estocástica. En muchas situaciones de interés económico donde los jugadores interactúan de forma repetida en el tiempo, los jugadores no saben exactamente cuándo es la próxima vez que serán llamados a jugar el juego de etapa. Por citar sólo algunos; dos empresas coludidas cambian sus estrategias dependiendo de los precios observados, que poden oscilar de una forma estocástica. Similarmente un superior puede monitorizar un empleado en momentos de tiempo de una forma imprevisible para esto. El resultado principal en este capítulo es que si la función de descuento de los jugadores es convexa respecto al tiempo, entonces los pagos obtenidos bajo monitorización estocástica perfecta son mejores que los obtenidos en el caso clásico determinista. Por el contrario, cuando la monitorización es imperfecta el resultado no se extiende pata todas las frecuencias . En este caso, el efecto positivo debido a la convexidad en la función de descuento no siempre es suficiente para compensar una eventual pérdida en la eficacia del contenido informativo de las señales públicas, debida a la incertidumbre en las repeticiones del juego de etapa. Es posible, sin embargo, aislar condiciones bajo las cuales la monitorización estocástica permite una mayor e ciencia en el valor del mejor equilibrio fuertemente simétrico. En el Capítulo III se estudia una interacción dinámica principal-agente-monitor, en la que un principal delega la tarea de supervisar el esfuerzo de un agente a un tercero, que denominamos monitor. Tanto el principal como el agente se comportan estratégicamente, pero no así el monitor, quien puede presentar varios tipos y cuyo tipo inicial se desconoce. A través de la interacción repetida el agente puede aprender el tipo del monitor. Este proceso de aprendizaje reduce los pagos del principal. El hecho de que la indemnización se supone exógena, limita en gran medida el diseño de incentivos que eviten este problema. En lugar de utilizar este mecanismo, el principal puede reemplazar al monitor para impedir que el agente aprenda su tipo. Las estrategias de reemplazo tienen asociado un coste. Se demuestra que, incluso cuando el coste de reemplazo es nulo, si el monitor se revela estrictamente preferido por ambas partes, entonces hay una pérdida de eficacia debido a la imposibilidad de beneficiarse de esta preferencia conjunta. Sin embargo, el uso de estrategias de reemplazamiento puede recuperar en parte las pérdidas del principal. Además, establecemos límites superior e inferior de los pagos que el principal y el agente pueden obtener. Fi- nalmente, se caracterizan las estrategias de equilibrio bajo control público y privado (con comunicación) para diferentes costes y niveles de impaciencia.

The purpose of our thesis "Strategic Profit Sharing Between Firms" is to study the effects of the unilateral and unconditional profit sharing strategy on firms' behavior. The basic model is a two-stage game. In the first stage, firms decide simultaneously what part of their profits to give away to their rival and then, in a second stage, the equilibrium price and quantities are determined. Notice that the action of giving away profits is decided unilaterally and unconditionally in a non-cooperative framework. After the decision to give profits is taken, the giving firm is commited to it. Our thesis contribution is to explore issues on collusion if the cross-ownership is the product of this decision. The thesis is divided into two chapters. The first chapter "Strategic Profit Sharing Between Firms" starts by presenting the general model that shows the direct (negative) and indirect (may be positive) effects of this strategy, and, then, concentrate on the effects of its inclusion in some oligopolistic models (Cournot, Bertrand, Hotelling). We show that giving away profits is a rewarding strategy for firms in some (but not all) of the above oligopolistic competition models. Our analysis of the standard models shows that firms may have incentives to share profits in equilibrium in the Bertrand and Hotelling models (at least for some values of the parameters that define the model) and not so much in the Cournot ones (requiring an unrealistic value for the relevant parameter). For the linear demand cases of study, and for the most standard assumptions on both Cournot and Bertrand models, a necessary (but not sufficient)condition to find a profit-sharing equilibrium is that strategies are complementary for substitutes goods. This, in turn, implies that profit sharing is never an equilibrium in the standard Cournot models. The complementarity of the strategies is necessary for the equilibrium to internalize the effect on the other firm's profits. Chapter I finishes by relaxing the profit sharing key assumptions of our model to understand the extent to which they are necessary conditions. We first explore the possibility that only one firm has the possibility to share profits. We show that profit sharing between firms is a winning and sustainable strategy only if both firms are sharing when competing in prices. We then explore how the profit sharing strategy may be concealed behind other arrangements. In particular, we see that the implication of the firms in a joint venture may be such a strategy. This is important, as the standard profit sharing strategy may be easy to detect. The second chapter "Strategic Profit Sharing Leads to Collusion in Bertrand Oligopolies" focuses on the Bertrand model with homogenous goods and adds a first stage of profit sharing. We show that firms may be able to support prices between the marginal cost and the monopoly price, thus obtaining positive profits in almost all of the equilibria. This remarkable result, that resembles a Folk theorem, is robust to the number of firms and to cost asymmetries. Furthermore, for a given equilibrium price, any share of the market can also be supported in a subgame perfect equilibrium. For the duopoly case we completely characterize the set of pure strategy equilibria. However, in the extension to more than two firms, and due to the increasing complication in the multiplicity of equilibria, we only show the existence of the equilibria in the subgames that is sufficient to support the desired equilibrium price, Financial support from grant ECO2008-00977 / ECON, Ministerio de Ciencia e Innovación, Spain, the Teaching Assistanship from the Department of Economics, Universidad Carlos III de Madrid, and the Excellence Scholarships from the Banque de la République d'Haiti (BRH).

This thesis comprises three essays on Industrial Organization. The first chapter contributes to the literature on efficiency of a market share discounts use. The second chapter is a joint research papers with Emmanuel Petrakis and Chrysovalantou Milliou, where we study an equilibrium structure in multiproduct successive oligopolies. The third chapter investigates firms' incentives for vertical separation and integration. Each chapter can be considered independently of the rest. The first chapter investigates the pro- and anticompetitive effects of market share discounts (MSD's). While MSD's can be used for exploiting a dominant position and lead to a welfare reduction, MSD's can also serve as an efficient device for the creation of an investment incentive. Particularly, if the final demand for an upstream manufacturer's good depends on retailer's promotional effort, the manufacturer can effectively use MSD's to induce the optimal level of the retailer's effort. Moreover, it is possible that MSD's have a positive impact both on the consumers' surplus and total industry profits. Thus, the main result of the chapter is that MSD's should not be treated anticompetitive apriori, but rather they should be judged on a case-by-case basis. In the second chapter, we develop a successive oligopoly model in which multi-product upstream manufacturers sell their products to consumers through downstream retailers. The product variety offered by each manufacturer and the entry in the upstream market are both endogenous. We show that the equilibrium configuration of the upstream market depends crucially on the economies of scope in the process of new product creation. When the economies of scope are weak the number of manufacturers increases and each manufacturer produces a single product. Manufacturers produce multiple products only if the economies of scope are sufficiently strong. Furthermore, we examine how a number of other market characteristics, such as the market size, the product titutability and the number of retailers affect product variety, entry, firms' profits and welfare. The third chapter explores firms' incentives for strategic vertical separation in duopoly settings. Each firm chooses either to be a retailer of its own good (vertical integration) or to sell its good through an independent exclusive retailer (vertical separation). In the latter case, a two-part tariff contract is applied. Retailers compete in quantities, goods are perfect substitutes and firms' cost functions are quadratic. It is shown that the equilibrium crucially depends on the degree of the (dis)economies of scale and the asymmetry in firms' costs. Two asymmetric equilibria arise, in which one firm separates while the other integrates, when both firms' cost functions exhibit su¢ ciently high diseconomies of scale, or extreme asymmetry of their costs. When the cost asymmetry is moderate, a unique equilibrium exists in which the firm with the lower degree of diseconomies of scale separates, while its rival integrates. When instead the diseconomies of scale are low for both firms, in the unique equilibrium both firms separate. Robustness analysis demonstrates that the results hold also under mild assumptions of a demand and cost functions, La tesis se compone de tres ensayos en el marco de Organizacion Industrial. El primer capítulo, contribuye a la literatura existente sobre descuendo por cuota de mercado. El segundo capítulo representa un trabajo hecho junto con Emmanuel Petrakis y Chrysovalan- tou Milliou, donde estudiamos el equilibrio para el mercado con oligopolios multiproductos sucesivos. El tercer capítulo investiga los incentivos de las empresas para los casos de la separación vertical y de la integración. Cada capítulo puede ser considerado independien- temente del resto. El primer capítulo estudia los efectos favorables y contracompetitivos de descuendo por cuota de mercado (market share discounts, MSD). Aunque MSD se puede utilizar para la explotación de una posición dominante y resulta en una disminución del bienestar, MSD también puede servir como un instrumento eficaz para crear los incentivos a la inversión. En particular, si la demanda final de un fabricante upstream depende del esfuerzo de promoción del minorista, el fabricante puede utilizar MSD con eficacia para inducir el nivel óptimo de esfuerzo del minorista. A parte, es posible que MSD tenga un impacto positivo tanto sobre el excedente del consumidor y los beneficios de la industria. Por lo tanto, el resultado principal del capitulo es que MSD no debe ser tratado únicamente contracompetitivo a priori, sino que debe ser juzgado caso por caso. En el segundo capítulo, se desarrolla un modelo de oligopolio sucesivo en el que los fabricantes multiproductos upstream venden sus productos a los consumidores a través de minoristas downstream. La variedad de productos que ofrece cada fabricante y la entrada en el mercado upstream son endogenas. Se demuestra que el equilibrio del mercado upstream depende fundamentalmente del marco de las economías en el proceso de la creación de nuevos productos. Cuando las economías son débiles aumenta el número de fabricantes y cada fabricante produce un solo producto. Los fabricantes producen varios productos sólo si las economías son lo sufientemente fuertes. Además, se examina cómo una serie de otras caracteristicas del mercado, tales como el tamaño del mercado, la posibilidad de sustitución del producto y el número de minoristas, afectan variedad de productos, la entrada, los beneficios de las empresas y el bienestar. El tercer capítulo analiza los incentivos de las empresas para la separación vertical estratégica en el marco de duopolio. Cada empresa elige uno de los dos casos: ser un minorista de su propio bien (integración vertical) o vender su bien a través de un distribuidor exclusivo independiente (separación vertical). En este último caso se aplica la tarifa por partes. Los minoristas compiten en cantidades, los bienes son sustitutos perfectos y funciones de costes de las empresas son cuadráticas. Se muestra que el equilibrio depende del grado de las (des)economias de escala y la asimetria de los costes de las empresas. Dos equilibrios asimétricos surgen, en los que una empresa se separa mientras que la otra se integra, cuando las funciones de coste de ambas firmas exhiben las des economias de escala lo suficientemente alta, o asimetría extrema de sus costes. Cuando la asimetría de costes es moderada, existe un único equilibrio en el que la empresa con el menor grado de las des economías de escala separa, mientras que su rival se integra. Sin embargo cuando las des economías de escala son bajas para las ambas empresas, en el único equilibrio ambas empresas separan. Análisis de robustez demuestra que estos resultados se mantienen bajo supuestos leves de la demanda y las funciones de coste.

Corporations are very common in the business world. In this kind of organizations shareholders are protected by limited liability and, furthermore, they can easily transfer their shares. As a consequence, investors might be interested in buying a corporation's shares just to diversify their portfolios, without any real interest in getting involved in management. It is therefore much easier for corporations to obtain external finance than other organizational forms, and this might well be the basic reason for their wide diffusion. For the very same reason, however, it is necessary to hire professional managers to make all the relevant decisions, and this contains the seed of their problematic governance. In fact, the separation of ownership and control produces a conflict of interest between shareholders, interested in maximizing the firm value, and managers, who can be interested in pursuing a variety of different objectives (empire building, entrenchment, shirking, etc.). This dissertation is composed by three research papers dealing with the economics of managerial incentive provision. It is common to interpret the relationship between shareholders and managers as an agency relationship affected by both a moral hazard and adverse selection problem. Usually, managerial incentives are affected by several elements such as, for example, their compensation packages and career concerns, the internal monitoring of the board of directors, the external monitoring of the market for corporate control, etc. This dissertation suggests that it might be necessary to consider Overview 2 the interactions between alternative incentive mechanisms both to better understand their functioning and, at least as importantly, to help interpreting empirical observations. The first chapter, Paying for Observable Luck, proposes a simple hidden action model which explains recent empirical evidence of asymmetric benchmarking in managerial compensation: managers appear to be insulated from bad luck but not from good luck. The explanation hinges on the interaction between explicit contractual incentives and implicit incentives deriving from the possibility of bankruptcy. The second chapter, Career Concerns and Competitive Pressure, studies how the level of competition in the product market a ects the strength of managerial career concerns. Good managers are in short supply so that firms are willing to compete for them. However, the value of good managers depends on the profit differential they are able to produce on the product market. It is then shown that increased competition makes career concerns stronger if it increases such profit differential. The third chapter, Managerial Entrenchment and the Market for CEOs, suggests that the observed trends of increased managerial pay and increased board independence might be related. Boards captured by an entrenched managers are not active on the demand side of the managerial labor market. Therefore, increased board independence, reducing the number of captured boards, also increases competition for good managers, then rising their pay and making their career concerns stronger.