Search

ESTE ESTUDIO ANALIZA LA VELOCIDAD DE AJUSTE DEL PRECIO DE LAS ACCIONES DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES DE ENERO DE 1998 A DICIEMBRE DE 2007; PARA ELLO, SE AGRUPARON LAS ACCIONES POR SECTORES ECONÓMICOS Y SE COMPARARON CON EL ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (IPC). ASIMISMO, SE CLASIFICÓ A LOS SECTORES ECONÓMICOS EN FUERTES Y DÉBILES, DEPENDIENDO DEL PORCENTAJE DE INFLUENCIA DENTRO DE LA MUESTRA DEL IPC. ENTRE LOS SECTORES FUERTES SE UBICÓ A COMUNICACIONES Y TRANSPORTES, COMERCIO, CONSTRUCCIÓN E INDUSTRIA EXTRACTIVA; MIENTRAS QUE EN LOS DÉBILES A TRANSFORMACIÓN, SERVICIOS Y VARIOS. EL MODELO DE REGRESIÓN UTILIZADO FUE EL PROPUESTO POR MARSHALL Y WALKER (2002), CON EL QUE SE BUSCÓ COMPROBAR QUE LOS SECTORES FUERTES AJUSTABAN MÁS RÁPIDAMENTE SUS PRECIOS QUE LOS SECTORES DÉBILES CON RESPECTO A LA RENTABILIDAD DEL MERCADO. SE ENCONTRÓ QUE EXISTE EVIDENCIA DE QUE LOS RETORNOS DE LOS SECTORES FUERTES SE ADELANTAN A LOS RETORNOS DE LOS SECTORES DÉBILES, PRINCIPALMENTE PORQUE LOS PRIMEROS AJUSTAN MÁS RÁPIDAMENTE SUS PRECIOS A LOS MOVIMIENTOS DEL MERCADO.

El objetivo de esta investigación es valuar una muestra de cincuenta empresas de la Bolsa Mexicana de Valores mediante el modelo de flujo efectivo descontado durante un periodo de siete años, de 2001 a 2007, para comparar los resultados obtenidos con el valor de mercado. Para ello, los flujos de efectivo se proyectaron con la tasa de crecimiento del último Producto Interno Bruto (PIB) sectorial conocido y con la media geométrica del pib sectorial, con la finalidad de conocer cuál de las dos opciones proporciona una mejor estimación de la tasa de crecimiento para las empresas. Entre los principales resultados se encontró que a pesar de que existe relación estadísticamente significativa entre los valores calculados con el modelo flujo de efectivo descontado (FED) y los valores de mercado de las empresas en la mayoría de los años y sectores analizados, el coeficiente β1 no fue consistente. Por otra parte, se llegó a la conclusión de que la media geométrica del pib sectorial proporcionó una mejor estimación de la tasa de crecimiento de las empresas y, como consecuencia, mayor asociación lineal entre los valores de mercado y los valores calculados con el modelo FED.