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Mestrado em Finanças – Instituições Financeiras O presente trabalho tem como objectivo analisar o impacto de crise sub-prime no mercado português de papel e pasta para papel, nomeadamente na empresa Portucel. O período observado situa-se entre 2005 e 2010, havendo uma clara distinção entre o 1º triénio (2005- 2007) referente ao pré-crise e ao 2º triénio (2008-2010) referente à época de crise sub-prime. Este estudo parte da análise das rendibilidades anuais da Portucel, da análise de indicadores económico-financeiros desta empresa e ainda da comparação das rendibilidades anuais com variáveis macroeconómicas. Os resultados confirmam que esta crise global afectou o mercado da pasta para papel e do papel e as rendibilidades da Portucel, embora esta última tenha sido menos afectada que as suas congéneres. Confirma-se ainda que, quer os factores macroeconómicos quer os microeconómicos são explicativos de um menor rendimento da empresa. The objective of this paper is to analyse the impact of the sub-prime crisis on the Portuguese Pulp and Paper market, particularly on Portucel. The data ranges from 2005 to 2010, with a clear distinction between the first triennium (2005-2007) which refers to the pre-crisis period and the second triennium (2008-2010) which refers to the actual sub-prime crisis. This study is based on the analysis of the annual returns of Portucel, on economic and financial indicators related to this company, and also on the comparison of its annual returns with macroeconomic variables. The results confirm that this global crisis has affected the Portuguese Pulp and Paper market as well as Portucel’s annual returns, although Portucel was less affected than its counterparts. The results also confirm that both the macroeconomic and microeconomic factors explain the company’s reduced results.