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We develop a growth model with unemployment due to imperfections in the labor market. In this model, wage inertia and balanced budget rules cause a complementarity between capital and employment capable of explaining the existence of multiple equilibrium paths. Hysteresis is viewed as the result of a selection between these different equilibrium paths. We use this model to argue that, in contrast to the US, those fiscal policies followed by most of the European countries after the shocks of the 1970?s may have played a central role in generating hysteresis.

"Anlässlich des Besuchs von US-Präsident George Bush in Indien Anfang März 2006 wurde ein Abkommen zwischen beiden Staaten über die Zusammenarbeit bei der friedlichen Nutzung der Kernenergie unterzeichnet. Sollte das Abkommen in Kraft treten, wird Indiens internationale Rolle dadurch weiter aufgewertet. Wie kaum ein anderes Land hat Indien von den internationalen Veränderungen nach dem Ende des Kalten Krieges profitiert. Der Beginn der wirtschaftspolitischen Reformen 1991 und die damit einhergehende Öffnung der indischen Wirtschaft haben zu diesem Wandel ebenso beigetragen wie der neue Konsens der internationalen Gemeinschaft über die Förderung von Demokratie, Menschenrechten und marktwirtschaftlichen Reformen sowie die veränderten Konstellationen der Großmächte im asiatisch-pazifischen Raum. Dies spricht dafür, dass das Streben Indiens nach Großmachtstatus unter diesen veränderten Bedingungen größeren Erfolg haben wird. Indiens neue internationale Rolle ist dabei mit veränderten innen- und außenpolitischen Herausforderungen verbunden: Auf der nationalen Ebene gewinnt die Frage der Energiesicherheit immer größere Bedeutung für die Außenpolitik. Die neuen wirtschafts- und sicherheitspolitischen Erwägungen erweitern Indiens regionales Engagement vor allem im südlichen Asien. Im globalen Kontext zeigt das Bestreben der USA, Chinas und der Europäischen Union (EU) nach einer strategischen Partnerschaft mit Indien die neue internationale Rolle, die dem Land heute zuerkannt wird." (Autorenreferat)

"Auf dem 'Forum on China-Africa Cooperation' (FOCAC) in Peking November 2006 wurden die Weichen für die Beziehungen Afrika-China neu gestellt. Afrika nimmt eine wichtige Rolle in Chinas globaler Strategie ein, wobei China die Schwächen Europas und der Vereinigten Staaten in Afrika nutzt. Ein genauerer Blick verdeutlicht einige signifikante Muster (und Schwächen) des chinesischen Afrika-Engagements: Die stark ansteigenden Investitionen Chinas nach Afrika fließen vor allem in den Rohstoffsektor (Erdöl, Gas, Erze) und sind auf wenige Länder beschränkt. Von Bedeutung sind vor allem der Sudan, Nigeria und Südafrika, außerdem Angola, Nigeria und Ägypten. Die Außenhandelsbeziehungen Chinas mit Afrika sind stark asymmetrisch: Rohstoffe stehen einfachen Konsumgütern und Investitionsgütern mit geringem Technologieniveau gegenüber. Dieses Spezialisierungsmuster spiegelt chinesische Wettbewerbsschwächen wider. Hingegen exportieren die USA und Europa Investitionsgüter mit hohem Technologieniveau und hochwertige Konsumgüter nach Afrika. China verfolgt eine gleichzeitig merkantilistische und geopolitische Strategie. Afrika wird über Handel, Investitionen, Entwicklungs- und Militärhilfe sowie Schuldenerlass in eine übergeordnete Politik eingebunden. Zugleich untergräbt China demokratische Reformen und Good Governance und gefährdet damit die in Afrika erreichten Reformerfolge. Afrikanische Eliten zeigen hohes Interesse an dem neuen Partner, der sich nicht in die 'inneren' Angelegenheiten einmischt. Chinas Engagement wird aber auch von 'progressiven Intellektuellen' weitgehend positiv bewertet. Dies gründet auf einem oberflächlichen antikolonialen Konsens." (Autorenreferat)

"Brasilien beherrscht seit Anfang Mai mit der Inbetriebnahme seiner Urananreicherungsanlage Resende II als neuntes Land der Welt den vollständigen Brennstoffkreislauf. Die Regierung von Präsident Lula da Silva verweigert den Kontrolleuren der Internationalen Atomenergiebehörde (IAEA) die Inspektion der Ultrazentrifuge, die das Herzstück der Anlage bildet. Während die US-Regierung die Urananreicherungsaktivitäten im fernen Iran scharf verurteilt, hat sie sich mit der brasilianischen Regionalmacht mit der Urananreicherung in ihrem geostrategischen Hinterhof arrangiert. Die Zuspitzung des Konflikts mit dem iranischen Regime lässt Brasiliens Nuklearpolitik ebenso in den Hintergrund treten wie die jüngst vereinbarte Nuklearkooperation zwischen den USA und Indien. Erst Brasilias Absicht, sowohl mit dem von Hugo Chávez regierten Venezuela als auch mit China bei der zivilen Nutzung der Atomenergie zusammenzuarbeiten, machen die nuklearen Ambitionen des Amazonasstaates wieder deutlicher, aber: Das Streben nach Atomwaffen und der Ausstieg aus dem Atomwaffensperrvertrag nach indischem Vorbild ist für die brasilianische Regierung keine realistische Option. Der Aspirant auf einen ständigen Sitz im UN-Sicherheitsrat wird sich voraussichtlich auf die zivile Nutzung beschränken, um seinen chronischen Energieengpass zu überwinden. Aus Sicht der US-Außenpolitik stellt sich die Frage, wie einerseits das gute Verhältnis zu der regionalen Ordnungsmacht Brasilien aufrechtzuerhalten und andererseits das globale Proliferationsrisiko gering zu halten ist." (Autorenreferat)

"Indien hat sich in den vergangenen Jahren zu einer bedeutenden ökonomischen und politischen Führungsmacht in Asien entwickelt. Während die wirtschaftliche und militärische Kooperation zwischen Indien, der ASEAN+3 und den Vereinigten Staaten zunehmend enger wird, gerät die EU immer stärker ins Hintertreffen. Trotz zahlreicher Bemühungen, die Zusammenarbeit zu intensivieren, fällt die Bilanz bisher eher nüchtern aus: In großen Teilen der indischen Elite wächst die Gleichgültigkeit gegenüber Europa. Zum einen sind die Beziehungen zur EU noch immer vom Erbe der Kolonialzeit belastet, zum anderen wird die EU aufgrund ihrer ökonomischen Probleme und ihrer mangelnden politischen Geschlossenheit auf dem internationalen Parkett nicht als bedeutender Akteur wahrgenommen. Der traditionelle Multilateralismus Indiens wird zunehmend durch das Streben nach einer internationalen Führungsrolle ersetzt. Diese Ambition Indiens kommt am deutlichsten in der kürzlich vereinbarten Kooperation im Nuklearsektor mit den USA zum Ausdruck. Die europäische Vision einer multipolaren Weltordnung wird von Indien nur bedingt unterstützt. Trotzdem ist Indien für die EU ein wichtiger strategischer Partner. Um den Graben zwischen beiden Seiten wieder zu schließen, sollte die EU erstens geschlossen auftreten, zweitens in ihrer Diplomatie die Balance zwischen China und Indien wahren und drittens mit Indien vor allem auf dem Gebiet der Hochtechnologie zusammenarbeiten." (Autorenreferat)

"Der MCA ist ein neues Instrument der Entwicklungszusammenarbeit, das sich insbesondere durch seine strengen, aber transparenten Vergabebedingungen von anderen Instrumenten unterscheidet. Der MCA soll helfen, Armut und Instabilität in Entwicklungsländern zu verringern, die als einer der wichtigsten Gründe für den internationalen Terrorismus angesehen werden. Es ist jedoch unklar, wie die sicherheitspolitischen Motive der US-Regierung umgesetzt werden sollen, wenn 'failed states' keinen Zugang zu MCA-Mitteln haben. Für Madagaskar bringt die Qualifizierung für den MCA einen hohen Gewinn an internationalem Ansehen mit sich. Die Erwartungen an den MCA sind in Madagaskar sehr hoch. Die Mittel, die zur Verfügung gestellt wurden, werden jedoch kaum ausreichen, um die vielfältigen Hoffnungen zu erfüllen." (Autorenreferat)

"Nach dem Atomwaffentest Nordkoreas am 9. Oktober 2006 verabschiedete der UN-Sicherheitsrat einstimmig die Resolution 1718. Damit sprach er zum ersten Mal in seiner Geschichte Wirtschaftssanktionen gegen das nordkoreanische Regime aus. Mit dem Atomwaffentest hat sich Nordkorea wieder in den Blickpunkt der Weltöffentlichkeit gedrängt. Das weltweit letzte totalitäre Regime hat intern immer mehr mit Legitimationsdefiziten zu kämpfen, während der äußere Druck zunimmt. Während Japan die harte Linie der Vereinigten Staaten gegenüber Nordkorea unterstützt, zeigen sich Südkorea, China und Russland weiterhin zurückhaltend. Nordkoreas Führer Kim Jong Il stützt angesichts der wirtschaftlichen Talfahrt des Landes seine Macht zunehmend auf das Militär. Das Regime hat in den letzten Jahren mit Erosionserscheinungen zu kämpfen, vor deren Hintergrund der Atomwaffentest gesehen werden muss. Die Führung in Pyongyang hat - mit unterschiedlichen Ergebnissen - wirtschaftliche, politische und militärische Reaktionsmuster entwickelt, um dem externen Druck auf das Regime zu begegnen. Die jüngsten Wirtschaftssanktionen stellen den kleinsten gemeinsamen Nenner dar, auf den sich die ständigen Mitglieder des UN-Sicherheitsrates einigen konnten. Die unterschiedlichen Interessen der betroffenen Regionalmächte, die ihre nationalen Anliegen noch immer über eine harmonisierte Herangehensweise stellen, schränken die Wirkkraft der Maßnahmen ein." (Autorenreferat)

Pädagogische Korrespondenz (2006) 35, S. 39-51, In diesem Aufsatz möchte die Autorin erste Befunde einer Untersuchung vorstellen, in der erste Schultage in Deutschland und in den USA vergleichend in den Blick genommen werden. Diesem Vergleich liegt die Idee zugrunde, anhand der Analyse der Eröffnung der schulischen Praxis mögliche Kulturspezifika schulischen Daseins und pädagogischen Handelns in diesen beiden Ländern rekonstruieren zu können. Als Datenmaterial wurden Ton- und Videoaufzeichnungen von ersten Schultagen erster Klassen in Deutschland und erster Klassen und Kindergartenklassen in den USA erhoben. (DIPF/Orig.)

Diskurs Kindheits- und Jugendforschung 1 (2006) 2, S. 229-243, This paper provides a summary of our past and recent work on the questions of whether and how involvement in community service promotes civic and political development in youth. We focus not on the psychological attributes adolescents bring to service, but on the conditions which make the service experience an opportunity for discovering one's relationship to ongoing value traditions toward society, its problems, and well-being. Our most recent work was centered on four specific issues. Using a quasi-experimental longitudinal design, we found that (1) school-based required service does not dampen enthusiasm in students who already favor service, whereas it generates interest in civic life in students with no prior service experience. Using a path model covering a 2-year period, we found also that (2) participation in challenging service led to a process in which contributions to a sponsoring organization eventuated in changes in the self, increased helpfulness, and ultimately to civic engagement. (3) We found further that adolescents with a clear sense of their identity chose to do challenging service which, in turn, sustained their clarity of self over a 2-year period. (4) Using a nationally representative sample of youth, we found that young adults of age 26 were more likely to have voted and to have done volunteer service when they did do service when they were in high school 8 years previously. It made no difference whether their service during high school was required or voluntary, thus, complementing the results of the first study. Our conclusion is that policy makers should not shy away from having youth participate in civic and political processes. The experience helps to frame civic identities which have lasting positive consequences. (DIPF/Orig.), Dieser Beitrag bietet einen Überblick über unsere bisherige Forschung zur Frage, ob und wie gemeinnützige Tätigkeit bürgerschaftliches und politisches Engagement bei Jugendlichen fördert. Dabei werden weniger die psychischen Dispositionen betrachtet, die Jugendliche dazu motivieren, gemeinnützige Tätigkeit aufnehmen. Vielmehr stehen die Bedingungen im Vordergrund, unter denen gemeinnützige Tätigkeit dazu beitragen kann, dass Jugendliche ihre Eingebundenheit in gesellschaftliche Prozesse entdecken. Unsere jüngere Forschung hat dabei vier Aspekte in den Mittelpunkt gerückt: (1.) Verpflichtende gemeinnützige Tätigkeit im Rahmen der High School-Zeit mindert nicht die Bereitschaft und Begeisterung Jugendlicher, sich freiwillig zu engagieren. Sie erzeugt vielmehr politisches Interesse bei Jugendlichen, die vor dem verpflichtenden Service nicht gemeinnützig tätig waren. In einer Längsschnittstudie fanden wir mittels Strukturgleichungsmodellen (2.), dass gemeinnützige Tätigkeit in direkter Interaktion mit bedürftigen Menschen in karitativen Organisationen zu einem veränderten Selbstbild, erhöhter Hilfsbereitschaft und zu politischer Sensibilisierung führt. Wir fanden (3.), dass Jugendliche mit einem konturierten Selbstbild eher herausfordernde gemeinnützige Tätigkeiten wählten, was ihrer Identitätsentwicklung nochmals förderlich war. (4.) An einem für die USA repräsentativen Jugend-Survey konnten wir zeigen, dass junge Erwachsene im Alter von 26 Jahren eher wählen gehen, wenn sie als Jugendliche gemeinnützig aktiv waren. Dies unabhängig davon, ob es sich dabei um verpflichtenden oder freiwilligen Service handelte. Unsere Schlussfolgerung ist, dass politische Entscheidungsträger gemeinnützige Tätigkeit Jugendlicher fördern sollten, weil Heranwachsenden die dabei gemachten Erfahrungen helfen, eine bürgerschaftliche Identität mit lang anhaltenden, positiven Wirkungen für die Demokratie zu entwickeln. (DIPF/Orig.)

We show that, when school quality is measured by the educational standard and attaining the standard requires costly effort, secondary education needs not be a hierarchy with private schools offering better quality than public schools, as in Epple and Romano, 1998. An alternative configuration, with public schools offering a higher educational standard than private schools, is also possible, in spite of the fact that tuition levied by private schools is strictly positive. In our model, private schools can offer a lower educational standard at a positive price because they attract students with a relatively high cost of effort, who would find the high standards of the public school excessively demanding. With the key parameters calibrated on the available micro-econometric evidence from the US, our model predicts that majority voting in the US supports a system with high quality private schools and low quality public schools, as assumed by Epple and Romano, 1998. This system, however, is not the one that would be selected by the social planner, who prefers high quality public schools combined with low quality private schools.

This paper develops and applies a method for decomposing cross section variability of earnings into components that are forecastable at the time students decide to go to college (heterogeneity) and components that are unforecastable. About 60 % of variability in returns to schooling is forecastable. This has important implications for using measured variability to price risk and predict college attendance.

This paper studies the international coordination of monetary policies in the world economy. It carefully discusses the process of policy competition and the structure of policy cooperation. As to policy competition, the focus is on monetary competition between Europe and America. Similarly, as to policy cooperation, the focus is on monetary cooperation between Europe and America. The spillover effects of monetary policy are negative. The policy targets are price stability and full employment.

The net present value of costs and benefits from a pay-as-you-go social security system are negative for young people and positive for the elderly. If people all vote their financial selfinterest, there will be a pivotal age such that those who are younger favor smaller social security benefits and those who are older will favor larger benefits. For persons of each age and sex, we estimate the expected present value gained or lost from a small permanent increase in the amount of benefits, where the cost of these benefits is divided equally among the population of working age. Assuming that everyone votes his or her long run financial self-interest, and calculating the number of voters in the population of each age and sex, we can determine whether there is majority support for an increase or a decrease in social security benefits. We use statistics on the age distribution and mortality rates for the United States to explore the sensitivity of political support for social security to alternative assumptions about the discount rate, excess burden in taxation, voter participation rates, and birth, death, and migration rates. We find that a once-and-for-all decrease in benefits would be defeated by a majority of selfish voters under a wide range of parameters. We also study the predicted majority outcomes of votes on changing the retirement age.

The aging of the populations in the OECD countries has prompted various calls for reforming the existing pay-as-you-go (PAYG) pension systems. Currently, there is renewed discussion in the United States about partial privatization where a fraction of the social security payroll tax would be diverted to Personal Security Accounts. In this paper, we quantitatively evaluate the welfare effects of reforming social security by introducing a PSA with and without mandatory annuitization in an economic environment with bequests and borrowing constraints. Our setup allows us to assess whether mandatory saving or mandatory annuitization of accumulated PSA wealth at retirement is welfare enhancing, and if so, for what type of individuals. Our setup follows Fuster, Imrohoroglu, and Imrohoroglu (2003) and studies various pension schemes in a two-sided altruistic framework where social security provides insurance against individual income and lifespan uncertainty. This framework is well suited to consider the annuity role of social security for single individuals versus for households where families also provide annuity insurance to their members. Our main findings can be summarized as follows: ? A majority of households prefer a PSA reform (with or without mandatory annuitization) over the current PAYG pension system. Aggregate capital, output, and consumption, as well as individuals' lifetime welfare, are higher in the reformed pension system. ? Mandatory annuitization benefits most households. In light of these findings, structuring the social security reform along a two-tiered system with a safety net for low income households that do not have access to family insurance, and allowing all households to accumulate retirement wealth faster through PSAs, and finally, requiring some level of annuitization of this wealth appear welfare improving for a large fraction of households.

Although stable money demand functions are crucial for the monetary model of the exchange rate, empirical research on exchange rates and money demand is more or less disconnected. This paper tries to fill the gap for the Euro/Dollar exchange rate. We investigate whether monetary disequilibria provided by the empirical literature on U.S. and European money demand functions contain useful information about exchange rate movements. Our results suggest that the empirical performance of the monetary exchange rate model improves when insights from the money demand literature are explicitly taken into account. JEL - Klassifikation: F31 , E41 Im Rahmen des monetären Modells des Wechselkurses kommt der Annahme stabiler Geldnachfragefunktionen eine zentrale Bedeutung zu. Über die Gestalt der inländischen und ausländischen Geldnachfragefunktion ist bestimmt, in welcher Weise Geldmengen, Einkommen und Zinsen den Gleichgewichtswert des Wechselkurses beeinflussen. In diesem Papier wird untersucht, ob die Erklärungskraft des monetären Modells durch eine sorgfältigere Berücksichtigung der zugrunde liegenden Geldnachfragebeziehungen erhöht werden kann. Insbesondere werden bisherige Ergebnisse der empirischen Literatur zur Geldnachfrage explizit für die Wechselkursanalyse verwandt. Hierzu werden monetäre Ungleichgewichte - d.h. kurzfristige Abweichungen von der inländischen sowie der ausländischen Geldnachfragefunktion - separat in die Wechselkursgleichung einbezogen. Dabei stützt sich die Analyse auf geschätzte Geldnachfragebeziehungen aus der empirischen Literatur. Anders als in bisherigen Studien ergeben sich Erkenntnisse über Geldnachfragefunktionen somit nicht residual aus der Wechselkursanalyse, sondern dienen als zentrale Information für die Untersuchung von Wechselkursdynamik. Darüber hinaus erlaubt es die separate Modellierung monetärer Ungleichgewichte, die verschiedenen Wirkungskanäle aufzuzeigen, über die der Wechselkurs beeinflusst wird. Der vorgeschlagene Ansatz wird am Beispiel des Euro/Dollar-Wechselkurses veranschaulicht. Die empirischen Ergebnisse zeigen, dass der Euro/Dollar-Wechselkurs in plausibler und statistisch signifkanter Weise auf monetäre Ungleichgewichte in den USA und Europa reagiert. Weiterhin wird im Rahmen einer in-sample sowie out-of-sample Evaluation gezeigt, dass die Erklärungskraft von Schätzgleichungen für den Wechselkurs durch die Berücksichtigung wohlspezifizierter Geldnachfragefunktionen verbessert werden kann. Somit scheint sich die empirische Evidenz für das monetäre Modell des Wechselkurses zu erhöhen, wenn Erkenntnisse der Geldnachfrage-Literatur explizit in die Wechselkursanalyse einbezogen werden.

We analyze foreigners' and domestic institutional investors' positions in U.S. equities. Controlling for many factors, we uncover a common preference for large firms and firms that are diversified internationally. The domestic preference for internationally diversified firms implies that investors might obtain substantial international diversification by investing at home. Using an international factor model, we show that exposure to foreign equity markets is indeed greater for domestic firms that are more diversified internationally, suggesting that at least some of the home-grown foreign exposure translates into international diversification benefits. After accounting for home-grown foreign exposure, the share of "foreign" equities in investors' portfolios nearly doubles, reducing (but not eliminating) the observed home bias.

In this paper, we use the Wall Street Journal poll of FX forecasts to analyze how the group of forecasters form their expectations. One focus is whether forecasters build rational expectations. Furthermore, we analyze whether the group of forecasters can be regarded as homogeneous or heterogeneous. The results from our regressions strongly suggest that some forecasters combine different models of exchange rate forecasting, while others rely solely on one model. We also find evidence that some forecasters underly a bias, while others do not. Overall, our regression results indicate a high degree of heterogeneity. In conclusion, we show that the expectation formation process is not the same among all economists polled. Our findings carry importance for macroeconomic modelling: The assumption of rational agents forming homogeneous expectations is not supported by our results.

We investigate the relative significance of differences in cognitive skills and discrimination in explaining racial/ethnic wage gaps. We show that cognitive test scores taken prior to entering the labor market are influenced by schooling. Adjusting the scores for racial/ethnic differences in education at the time the test is taken reduces their role in accounting for the wage gaps. We also consider evidence on parental and child expectations about education and on stereotype-threat effects. We find both factors to be implausible alternative explanations for the gaps we observe. We argue that policies need to address the sources of early skill gaps and to seek to influence the more malleable behavioral abilities in addition to their cognitive counterparts. Such policies are far more likely to be effective in promoting racial and ethnic equality for most groups than are additional civil rights and affirmative action policies targeted at the workplace.

Standard explanations for the income heterogeneity within neighborhoods rely on differences of preferences across households and heterogeneity of the housing stock. We propose an alternative and complementary explanation. We construct a stochastic equilibrium sorting model where (1) income is the sole dimension of household heterogeneity, (2) households form state-contingent housing location plans that may involve moves over their lifetimes, (3) households choose whether to own or rent depending on the housing expenditure risk associated with each tenure mode, and (4) there is a probability that newcomer households move in and compete for homes with native households. Income mixing within neighborhood arises for two reasons. First, allowing natives to form state-contingent housing location plans breaks the indivisibility of housing consumption implicit in the literature where households choose their location once and for all. Second, natives can insure themselves against rent fluctuations by buying their home prior to the realization of the population shock; newcomers cannot. As a result, poorer natives stay in the more desirable communities and only richer newcomers move in these communities. Evidence from U.S. metropolitan areas supports the effects predicted by the model.

This study examines the interplay between job stability, wage rates, and marital instability. We use a Dynamic Selection Control model in which young men make sequential choices about work and family. Our empirical estimates derived from the model account for selfselection, simultaneity and unobserved heterogeneity. The results capture how job stability affects earnings, how both affect marital status, and how marital status affects earnings and job stability. The study reveals robust evidence that job instability lowers wages and the likelihood of getting and remaining married. At the same time, marriage raises wages and job stability. To project the sequential effects linking job stability, marital status, and earnings, we simulate the impacts of shocks that raise preferences for marriage and that increase education. Feedback effects cause the simulated wage gains from marriage to cumulate over time, indicating that long-run marriage wage premiums exceed conventional short-run estimates.

The education reform movement includes efforts to raise teacher quality through stricter certification and licensing provisions. Most US states now require public school teachers to pass a standardized test such as the Praxis. Although any barrier to entry is likely to raise wages in the affected occupation, the theoretical effects of such requirements on teacher quality are ambiguous. Teacher testing places a floor on whatever skills are measured by the required test, but testing is also costly for applicants. These costs shift teacher supply to the left and may be especially likely to deter high-quality applicants from teaching in public schools. Moreover, test requirements may disqualify some applicants that schools would otherwise want to hire. We use the Schools and Staffing Survey to estimate the effect of state teacher testing requirements on teacher wages and teacher quality as measured by educational background. The results suggest that state-mandated teacher testing increases teacher wages with no corresponding increase in quality.

The rational expectations hypothesis swept through macroeconomics during the 1970's and permanently altered the landscape. It remains the prevailing paradigm in macroeconomics, and rational expectations is routinely used as the standard solution concept in both theoretical and applied macroeconomic modelling. The rational expectations hypothesis was initially formulated by John F. Muth Jr. in the early 1960s. Together with Robert Lucas Jr., Thomas (Tom) Sargent pioneered the rational expectations revolution in macroeconomics in the 1970s. We interviewed Tom Sargent for Macroeconomic Dynamics.

Atypical work, or alternative work arrangements in U.S. parlance, has long been criticized for providing poorly-compensated employment. Although one group of atypical workers (contractors) seems to enjoy a wage premium, our cross-section results from the CPS and NLSY for the better-known category of temporary workers point to a negative wage differential of some 7-12 percent. It emerges that much of the latter disparity stems from unobserved worker heterogeneity (accounting for which supports a wage advantage for contracting work). Turning to fringes, the appearance in cross section of a potentially large deficit in atypical worker health benefits is again reduced after accounting for permanent unobserved individual heterogeneity. But on this occasion the reduction is very modest. Further, there is now some indication that the wage advantage of contract workers partly compensates for their reduced access to such benefits.

We present a proof-of-concept analysis of the measurement of the health damage of ozone (O3) produced from nitrogen oxides (NOx = NO + NO2) emitted by individual large point sources in the eastern United States. We use a regional atmospheric model of the eastern United States, the Comprehensive Air Quality Model with eXtensions (CAMx), to quantify the variable impact that a fixed quantity of NOx emitted from individual sources can have on the downwind concentration of surface O3, depending on temperature and local biogenic hydrocarbon emissions. We also examine the dependence of resulting ozone-related health damages on the size of the exposed population. The investigation is relevant to the increasingly widely used ?cap and trade? approach to NOx regulation, which presumes that shifts of emissions over time and space, holding the total fixed over the course of the summer O3 season, will have minimal effect on the environmental outcome. By contrast, we show that a shift of a unit of NOx emissions from one place or time to another could result in large changes in resulting health effects due to ozone formation and exposure. We indicate how the type of modeling carried out here might be used to attach externality-correcting prices to emissions. Charging emitters fees that are commensurate with the damage caused by their NOx emissions would create an incentive for emitters to reduce emissions at times and in locations where they cause the largest damage.

This paper studies the signalling effect of the consumption-wealth ratio (cay) on German stock returns via vector error correction models (VECMs). The effect of cay on U.S. stock returns has been recently confirmed by Lettau and Ludvigson with a two-stage method. In this paper, performances of the VECMs and the two-stage method are compared in both German and U.S. data sets. It is found that the VECMs are more suitable to study the effect of cay on stock returns than the two-stage method. Using the Conditional-Subset VECM, cay signals real stock returns and excess returns in both data sets significantly. The estimated coefficient on cay for stock returns turns out to be two times greater in U.S. data than in German data. When the two-stage method is used, cay has no significant effect on German stock returns. Besides, it is also found that cay signals German wealth growth and U.S. income growth significantly.

Despite indications that interpersonal interactions are important for understanding individual labor-market outcomes and have become more important over the last decades, there is little analysis by economists. This paper shows that interpersonal interactions are important determinants of labor-market outcomes, including occupations and wages. We show that technological and organizational changes have increased the importance of interpersonal interactions in the workplace. We particularly focus on how the increased importance of interpersonal interactions has affected the labor-market outcomes of underrepresented groups. We show that the acceleration in the rate of increase in the importance of interpersonal interactions between the late 1970s and early 1990s can help explain why women?s wages increased more rapidly, while the wages of blacks grew more slowly over these years relative to earlier years.

In this paper I discuss a structural problem facing the United States with respect to our policy responses in the context of trade and technological change and their impact on workers. Both trade and technological change have put enormous pressure on the U.S. economy to raise the skill level of the workforce. But the supply of skilled workers in the U.S. is just not keeping pace with the changes in demand due to technology and trade. Fixing this crisis requires us to understand both the skill quality of workers entering into the labor market and the nature of the stock of skills of workers already in the job market. This paper summarizes our knowledge on where workers get skills training and the returns to this training – both private and public. It then discusses how the academic research has informed the policy process and provides some suggestions on how academic economists can get involved in the policy debate to influence the direction of policy.

In a global context foreign direct investment (FDI) and migration substitute one another in the matching process between workers and firms. However, as labor flows can lead to the formation of business networks, migration can actually facilitate FDI in the long-run. We first present a stylized model for a small open economy illustrating these offsetting effects. We then use U.S. data on bilateral labor inflows and capital outflows to measure the extent of contemporaneous substitutability and dynamic complementarity between migration and FDI. We find that brain drain and FDI inflows are negatively correlated contemporaneously but that skilled migration is associated with future increases in FDI inflows. We also find suggestive evidence of substitutability between current migration and FDI for migrants with secondary education, and of complementarity between past migration and FDI for unskilled migrants.

In this paper we describe the hypothesis of effort-based career opportunities as a situation in which profit maximizing firms create incentives for employees to work longer hours than the bargained ones, by making career prospects dependent on working hours. When effortbased career opportunities are effective, they raise working time and output per worker reducing workers? utility. A first attempt is made to empirically estimate the relationship between hours worked and the expected opportunities of promotion using the British Household Panel Survey data set. Our analysis shows that the perceived probability of promotion increases with working time and that this result is robust to various econometric specifications.

On January 1,1999 euro became the currency for 11 member states of the European Union. Since then the dollar-euro exchange rate has completed a full turning. Three years of depreciation of the euro followed by three years of appreciation without wild fluctuations asks for an explanation which would adequately account for the position of the euro as an emerging international currency. In this paper, first we present a concise summary of the theory of world money. Then we apply the theory to explain the development of the exchange rat of euro versus dollar in the subperiods 1999-2002 and 2002-2004.

The belief that the ECB follows the US Federal Reserve in setting its policy is so entrenched with market participants and commentators that the search for empirical support would seem to be a trivial task. However, this is not the case. We find that the ECB is indeed often influenced by the Fed, but the reverse is true at least as often if one considers longer sample periods. There is empirically little support for the proposition that there has been for a long time a systematic asymmetric leader-follower relationship between the ECB and the Fed. Only after September 2001 is there more evidence of such an asymmetry. We also find a clear-cut structural break between the pre-EMU and the EMU period in terms of the relationship between short term interest rates on both sides of the Atlantic.

The paper examines the sustainability of U.S. fiscal policy, finding substantial evidence in favor. I summarize the U.S. fiscal record from 1792-2003, critically review sustainability conditions and their testable implications, and apply them to U.S. data. I particularly emphasize the ramifications of economic growth. A ?growth dividend? has historically covered the entire interest bill on the U.S. debt. Unit root tests on real series, unscaled by GDP, are distorted by the series? severe heteroskedasticity. The most credible evidence in favor of sustainability is the robust positive response of primary surpluses to fluctuations in the debt-GDP ratio.

The 1990s were the most prosperous decade in U.S. economic history. The paper analyses to which extent this period fits into preceding cyclical experience. This is done by classifying the period 1991-12 to 2000-12 with the help of a 4-phase classification scheme based on multivariate discriminance analysis. It is shown that in relation to the post 1970 experience, the ?fabulous decade? saw considerable shifts of influence between the 19 classifying variables. Most noteworthy are the much reduced influence of M2, Net Exports, and Unemployment on the one side and the increase of Real GNP, inflation, Government Expenditure and of Unit Labor Cost on the other side. This confirms interpretations of the fabulous decade as the result of a forbearing monetary policy made possible by a deficit targeting fiscal policy, low inflation and a productivity jump. However, the era looses some of its uniqueness when it is seen in the entire post WW II cycle history.

This paper models the tradeoffs between education in secular subjects, formal and informal, and the formation of religion-specific human capital. It explores some implications of negative externalities between religious and secular education. Applications include the tension between science and religion during the European Enlightenment and the development of religious education by American Jewry in the 20th century United States. The paper also discusses some implications for the vitality and intergenerational robustness of religious communities.

In den letzten Jahren hat sich ein internationaler Markt für private Sicherheits- und Militärdienstleistungen entwickelt, der ein enormes Wachstum verzeichnet und dessen wirtschaftliche und sicherheitspolitische Bedeutung weiter zunehmen wird. Auftraggeber sind in erster Linie Staaten, aber auch internationale Institutionen, Nichtregierungsorganisationen und transnationale Konzerne nehmen mittlerweile die Dienste privater Sicherheits- und Militärfirmen in Anspruch. Im militärischen Bereich reicht das Angebotsspektrum der Unternehmen von logistischem Service und Aufklärungsdiensten über die Beratung und Ausbildung von Streitkräften, den bewaffneten Objekt- und Personenschutz bis hin zur Beteiligung an Kampfeinsätzen. Der Studie liegt die Annahme zugrunde, daß jegliche Form der Beteiligung nichtstaatlicher Akteure an der Austragung bewaffneter Konflikte besondere Risiken birgt. Dazu zählen nicht nur mögliche Auswirkungen auf die Sicherheit der konfliktbetroffenen Staaten und Regionen, sondern auch eine Gefährdung der durch das humanitäre Völkerrecht geschützten Rechtsgüter. Die übergeordnete Fragestellung der Studie lautet daher, ob und wie das Völkerrecht in Verbindung mit staatlichem Recht zu einer Minimierung dieser Risiken beitragen kann. Im einzelnen befaßt sich die Studie mit folgenden Problembereichen: Welchen Status haben private Sicherheits- und Militärkräfte nach dem humanitären Völkerrecht im Rahmen bewaffneter Konflikte, welchen Bindungen unterliegen und welchen Schutz genießen sie? Wie läßt sich die Einhaltung des humanitären Völkerrechts gegenüber solchen Akteuren durchsetzen? Welche Möglichkeiten gibt es, um den privaten Sicherheits-und Militärsektor zu regulieren und zu überwachen? (SWP-Studie / SWP)