Search

Строительная отрасль представляет собой одну из важнейших отраслей российской экономики, которая в совокупности со сферой жилищно-коммунального хозяйства занимает сегодня порядка 10 % ВВП страны. Развитие строительной отрасли в России имеет уже достаточно продолжительную историю, однако до сих пор можно наблюдать различного рода трансформационные процессы, протекающие в данном секторе экономики. Состояние рынка динамично меняется в зависимости от складывающихся социально-экономических условий, правового регулирования и мер по государственной поддержке отрасли, а также геополитической обстановки в мире. Вместе с тем обеспечение стабильности функционирования предприятий строительной отрасли представляет собой важнейшую задачу, стоящую перед любым государством, решение которой может способствовать обеспечению жильем населения страны, возведению новых и реконструкции старых объектов социальной и транспортной инфраструктуры и пр. В связи с этим актуальными для исследования становятся не только вопросы государственного регулирования компаний строительной отрасли, но и те финансовые механизмы, которые реализует каждый отдельный субъект рынка для обеспечения своей устойчивости и развития. Именно поэтому анализ структуры капитала, оценка долговых источников финансирования отдельных компаний, выявление инвестиционного потенциала субъектов рынка строительной отрасли представляют особый интерес для изучения. В данной статье анализируются причины привлечения заемных денежных средств в строительную отрасль, рассматриваются источники финансирования строительства, среди которых особое место отводится банковскому кредитованию и выпуску облигаций. Внимание акцентируется на изучении облигационных займов как наиболее перспективном и эффективном инструменте привлечения инвестиций предприятиями строительной отрасли. На основе анализа статистических данных и мнений экспертов отрасли делается вывод о преимуществах выпуска собственных облигаций строительными компаниями перед банковским кредитованием и о перспективах их более широкого применения в российской практике., The construction industry is one of the most important branches of the Russian economy, which together with the housing and communal services sector occupies about 10 % of the country’s GDP today. The development of the construction industry in Russia has already had a fairly long history, but it is still possible to observe various kinds of transformational processes taking place in this sector of the economy. The state of the market is changing dynamically depending on the prevailing socio-economic conditions, legal regulation and government support for the industry, as well as the geopolitical situation in the world. At the same time, ensuring the stability of the functioning of enterprises in the construction field is the most important task facing any country, the solution of which can contribute to the provision of housing for the population, the construction of new and reconstruction of old social and transport infrastructure facilities, etc. In this regard, not only the issues of state regulation of companies in the construction industry become relevant for the study, but also those financial mechanisms that each individual market entity implements to ensure its sustainability and development. That is why the analysis of the capitalstructure, the assessment of debt sources of financing of individual companies, the identification of the investment potential of the subjects of the construction industry market are of particular interest to study. This article analyzes the reasons for attracting borrowed funds to the construction industry, examines the sources of construction financing, among which a special place is given to bank lending and bond issuance. Attention is focused on the study of bond loans as the most promising and effective instrument for attracting investments by enterprises of the construction industry. Based on the analysis of statistical data and expert opinions, a conclusion is made about the advantages of issuing their own bonds by construction companies over bank lending and about the prospects for their wider application in Russian practice., Бизнес. Образование. Право, Выпуск 1 (62) 2023, Pages 1-7

В данной статье рассматриваются различные виды финансовых активов с фиксированным доходом, которые играют большую роль при оценке организации. В настоящее время они являются наиболее актуальными, так как денежные потоки по данным активам считаются безрисковыми и определены заранее. Как правило, размеры и сроки платежей по таким бумагам должны быть отражены в контракте. В работе выделены положительные и негативные стороны каждого вида активов и представлена их характеристика., This article discusses various types of fixed income financial assets that play an important role in evaluating an organization. Currently, they are the most relevant, since cash flows for these assets are considered risk-free and determined in advance. As a rule, the size and timing of payments on such securities should be reflected in the contract. The paper highlights the positive and negative sides of each type of assets and presents their characteristics.

В статье проведена оценка инвестиционной привлекательности акций и облигаций крупнейших компаний нефтегазового сектора России. Оценка произведена с использованием ключевых показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность. Для инвестиционной привлекательности акций в оценку включены значение прибыли на акцию и отношение чистых активов к уставному капиталу. Применена методика многомерного сравнительного анализа для определения степени их близости анализируемых компаний к показателям организации-эталона. Результаты анализа могут быть использованы для принятия решений для инвестирования или как шаблон для анализа компаний других секторов экономики для определения их инвестиционной привлекательности., The article assesses the investment attractiveness of shares and bonds of the largest companies in the Russian oil and gas sector. The assessment was made using key indicators characterizing financial and economic activity. For the investment attractiveness of shares, the value of earnings per share and the ratio of net assets to authorized capital are included in the assessment. The method of multivariate comparative analysis was applied to determine the degree of their proximity of the analyzed companies to the indicators of the reference organization. The results of the analysis can be used to make investment decisions or as a template for analyzing companies in other sectors of the economy to determine their investment attractiveness., Экономика и предпринимательство, Выпуск 12 (137) 2022, Pages 1000-1003

Данная статья посвящена корпоративным облигациям девелоперов, как одному из видов дополнительного источника финансирования жилищного строительства в Российской Федера ции, в условиях банковского проектного финансирования. В статье проанализированы причины попу лярности корпоративных облигаций, их сильные и слабые стороны. Также рассмотрены проблемы с которыми сталкиваются небольшие девелоперы при выходе на рынок публичного долга, предложены возможные пути их решения., This article is devoted to corporate bonds of developers as one of the types of additional source of financing of housing construction in the Russian Federation, in terms of bank project financing. The article analyzes the reasons for the popularity of corporate bonds, their strengths and weaknesses. The problems faced by small and medium-sized developers when entering the public debt market are also considered, and possible solutions are proposed., Экономика и предпринимательство, Выпуск 2 (139) 2022, Pages 1082-1085

На современном этапе активного регулирования внутреннего и внешнего денежного обращения, перед Российской Федерации стоит важные задачи поиска оптимальных и эффективных управленческих решений по дедоларизации мировой экономики, формирования цифрового рубля, усиления национальной валюты. В соответствии со ст. 71 Конституции Российской Федерации(принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года) (далее по тексту Конституция РФ) в ведении Российской Федерации находятся такие вопросы, как финансовое и валютное регулирование, а также денежная эмиссия. При этом у частного права в отличии от публичного имеется большее влияние на экономический оборот и денежные обязательства, что вынуждает исследовать поставленные перед нами вопросы с различных доктринальных источников. В связи с этим мы рассматриваем научную доктрину регулирования денег, с целью выявления закономерностей в публично-правовом регулировании денег.

Рынок ценных бумаг является уникальной возможностью для эмитентов привлечь деньги, а для инвесторов выгодно вложить капитал. После вступления в действие закона о переходе на проектное финансирование российские застройщики ещё активнее стали применять такой инструмент, как облигации. Наращивание объёмов ввода жилых площадей ввиду повышенного спроса, характерного для рынка жилой недвижимости в 2020-2021гг., способствует укреплению кредитных рейтингов и хороших показателей девелоперов, что, в свою очередь привлекает инвесторов. Особенно увеличилась доля застройщиков среди высокодоходных облигаций, хотя в целом выпуски облигаций имеют различные параметры: с высокими рейтингами и меньшим доходом, или, наоборот, более спекулятивные. Учитывая необходимость привлекать денежные средства на новые площадки по максимально низким ставкам и более гибкую систему выхода на рынок облигаций, у данного источника серьёзные перспективы стать альтернативой проектному финансированию., Capital market is a unique place where issuers have a chance to raise money and investors to make a profit. Once the law that obliges to use project financing mechanism passed, construction companies became even more active in using bonds. In 2020-2021 demand was overwhelming and square meters of housing construction grew, as a result, developers’ better indicators and credit ratings became highly attractive for investors. The junk bonds sector has enlarged predominantly, although at the market there are different types of bonds to choose: with low risks and income or speculative ones. The source has high chances to become a serious alternative to project financing, taking into consideration its flexibility and lower rates., Экономика и предпринимательство, Выпуск 1 (138) 2022, Pages 1239-1245

Цель настоящей статьи – представить условия, при которых допускается торговля на некоторых рынках результатами данной эмиссии финансовых инструментов. Указаны общие условия, которым должны отвечать отдельные эмиссии ценных бумаг, чтобы предлагаться публично своими эмитентами на биржевых рынках. Обсуждена научная точка зрения относительно сделки, на основе которой осуществляется публичное размещение соответствующей эмиссии акций на первичном официальном или неофициальном рынке. Описаны отдельные фазы, через которые проходит аукцион первичного публичного размещения на Бирже., The purpose of this article is to present the conditions under which an issue of financial instruments is allowed to trade on some of the markets. The general conditions that the individual issues of securities must meet in order to be offered publicly by their issuers on the stock markets are indicated. A scientific point of view is discussed regarding the transaction, on the basis of which the public offering of the respective issue of shares on the primary official or unofficial market is carried out. The separate phases through which an auction for initial public offering on the Exchange passes are described.

The article is devoted to basics and the regulation problems of the modern payment cards market. In particular, it addresses the key participants in a payment system, which include the Central Bank, credit organizations, settlement and clearing centers. The paper explores the basic functions of the participants. The author analyzes approaches of card payment systems to development and implementation monitoring of standards and regulations relative to the technology: hardware and software, communication channels, etc. The article contains analysis of information exchange in the framework of payment cards market and specific features of the design and development of a payment infrastructure. It discusses the economic model of the payment cards market, which is based on commission payments. The paper describes the key fees. At the final stage of the study, the author examines the role of different global regulators in the payment card market, conducts an analysis of the foundations of the Russian legislation regulating this market.

Даны определения понятий рейтинг и рейтинговые агентства . Обозначены цели, задачи и потребность в присвоении рейтинга, проведена оценка влияния развития цифровой экономики на деятельность рейтинговых агентств., Definitions of the concepts of rating and rating agencies are given. The goals, objectives and the need for rating assignment are indicated, the impact of the development of the digital economy on the activities of rating agencies is assessed., №1 (2020)

Тема выпускной квалификационной работы: «Еврооблигации российских компаний на фондовом рынке». В качестве объекта исследования выступают еврооблигации российских эмитентов. Предмет исследования – анализ доходностей еврооблигаций и разработка возможной методики выбора бумаг. Задачи, которые решались в ходе исследования: 1. Рассмотрение теоретических аспектов инвестирования в еврооблигации. 2. Выявление рисков инвестирования в еврооблигации. 3. Изучение механизмов размещения еврооблигационных займов и способов приобретения еврооблигаций. 4. Проведение фундаментального анализа российских эмитентов еврооблигаций. 5. Разработка методики выбора еврооблигаций. 6. Анализ доходности портфеля российских еврооблигаций. В ходе исследования были проанализированы корпоративные российские эмитенты еврооблигаций, еврооблигации корпоративных российских эмитентов, а также еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации. В результате исследования была разработана возможная методика выбора еврооблигаций для российского инвестора, а также был сформирован портфель еврооблигаций четырех эмитентов, три из которых являются корпоративными, и оставшаяся бумага принадлежит Министерству финансов РФ., The subject of the graduate qualification work is “Eurobonds of Russian companies on the stock market”. The object of the study is the Eurobonds of the Russian issuers. The subject of the study is analysis of Eurobonds’ profitability and formulation of the possible methodology for selecting securities. The research set the following goals: 1. Consideration of of theoretical aspects of investing in Eurobonds. 2. Identifying the risks of investing in Eurobonds. 3. Research the mechanisms of accommodation of Eurobonds and methods for purchasing of Eurobonds. 4. Fundamental analysis of Russian issuers of Eurobonds. 5. Formulation of a methodology for selecting Eurobonds. 6. Analysis of the profitability of the Russian Eurobond portfolio. The corporate Russian issuers of Eurobonds, Eurobonds of corporate Russian issuers, and also Eurobonds of the Ministry of Finance of the Russian Federation were analyzed during the research. As a result of the research, a possible methodology for selecting Eurobonds for a Russian investor was formulated, and a portfolio of Eurobonds from four issuers was formed, which includes three corporate Eurobonds, and one Eurobond belongs to the Ministry of Finance of the Russian Federation.

В статье проводится анализ фондового рынка России исключительно в разрезе активности инвесторов, владеющими ценными бумагами отечественных эмитентов. Для этого рассматривается структура держателей акций и облигаций, делаются выводы о широте инвестиционной деятельности на фондовом рынке в стране., The article analyzes the Russian stock market exclusively in the context of the activity of investors holding securities of domestic issuers. For this, the structure of holders of shares and bonds is considered, conclusions are drawn about the breadth of investment activity in the stock market in the country., Актуальные вопросы современной экономики, Выпуск 6 2020

В данной статье рассмотрен принцип оценки облигаций, номинированных в российских рублях, с позиции "доходность-риск" в условиях кризисной ситуации.

Цеель данной сттатьи -расккрыть роль ии важность ппривлечения и использоввания свободных ффинансовых рресурсов юриидических и ффизических ллиц на рынке ценных бумааг, а также оособо подчеркнутьь роль фондоовых рынков в развитии ннациональнойй экономики., The ppurpose of this article is too reveal the role and imp ortance of atttracting and using free financial rresources of legal entities and individuaals in the secuurities market, as well as too emphasize tthe role of stock marrkets in the deevelopment of the national eeconomy., Экономика и предпринимательство, Выпуск 11 (124) 2020, Pages 1281-1283

Тема выпускной квалификационной работы: Эмиссия облигации как способ фондирования коммерческих банков Объектом исследования является «Сбербанк России» как эмитент ценных бумаг. Предметом выступает эмиссионная деятельность банка как способ фондирования. Цель исследования заключается в проведении анализа эмиссионной деятельности «Сбербанка России», для выявления путей совершенствования фондирования банка. Для достижения поставленных целей необходимо выполнить следующие задачи: 1. Раскрыть сущность понятия облигации. 2. Рассмотреть классификацию облигаций. 3. Проанализировать преимущества облигаций перед другими финансовыми институтами. 4. Охарактеризовать «Сбербанк России» как эмитента ценных бумаг. 5. Охарактеризовать «Сбербанк России» как инвестора и финансового посредника. 6. Охарактеризовать «Сбербанк России» как дилера, брокера, депозитария, доверителя на рынке ценных бумаг., The object of the study is Sberbank of Russia as an issuer of securities. The subject is the bank's issuing activity as a way of funding. The purpose of the study is to analyze the issue activities of Sberbank of Russia to identify ways to improve the funding of the bank. To achieve your goals, you must complete the following tasks: 1. Reveal the essence of the concept of bonds. 2. Consider the classification of bonds. 3. Analyze the advantages of bonds over other financial institutions; 4. Describe Sberbank of Russia as an issuer of securities. 5. Describe Sberbank of Russia as an investor and financial intermediary. 6. Describe Sberbank of Russia as a dealer, broker, depository, and principal in the securities market.

Фондовый рынок и, в частности, рынок корпоративных облигаций выступает в качестве одного из драйверов роста российской экономики. На сегодняшний день данный рынок активно развивается и существует объективная необходимость в ее исследовании. В статье приведены понятие, основные характерные черты российского рынка корпоративных облигаций, проанализированы основные показатели, характеризующие его состояние и развитие. Также по результатам проведенного анализа выявлены проблемы и перспективы развития., The stock market and, in particular, the corporate bond market is one of the drivers of growth in the Russian economy. Today, this market is actively developing and there is an objective need for its research. The article presents the concept and main characteristics of the Russian corporate bond market, analyzes the main indicators that characterize its state and development. Also, the results of the analysis revealed problems and prospects for development., Экономика и предпринимательство, Выпуск 4 (117) 2020

В статье рассматриваются действующие положения в области бухгалтерского учета финансовых вложений, отражение на счетах бухгалтерского учета операций по приобретению финансовых вложений по облигациям, их движение в хозяйственном обороте и выбытию.

В статье описывается механизм привлечения российскими корпорациями финансовых ресурсов нерезидентов с помощью выпуска акций и депозитарных расписок. Авторы отмечают причины и условия эффективности каждого из представленных механизмов. Подробно рассмотрены этапы процесса приобретения иностранным инвестором акций российских эмитентов. Обосновываются ситуации, когда целесообразно привлекать капитал через депозитарные расписки. Авторы формулируют определение депозитарной расписки как особого финансового инструмента. Также авторами осуществлена классификация депозитарных расписок по территориальному признаку. В статье дается детальная характеристика субъектного состава процедуры выпуска зарубежных депозитарных расписок., The article describes the mechanism for attracting financial resources of non-residents by Russian corporations by issuing shares and depositary receipts. The authors define the reasons and conditions for the effectiveness of each of the presented mechanisms. They consider in detail the stages of buying Russian issuers’ shares by a foreign investor. Those situations, when it is advisable to raise capital through depositary receipts, are explained. The authors formulate the definition of a depositary receipt as a special financial instrument. They also give the classification of depositary receipts on a territorial basis. The article provides a detailed description of the subject composition of the procedure for issuing foreign depositary receipts.

В статье разобраны факторы, замедляющие развитие рынка корпоративных облигаций в России. Проанализирован рынок облигаций и доля корпоративных облигаций в нем. Рассмотрены риски держателей облигаций и влияние корпоративного управления на уровень рисков, а также, меры, необходимые для развития рынка корпоративных облигаций.

В статье анализируются особенности лиц, которые могут осуществлять свою деятельность на фондовом рынке в России. Рассмотрены законодательные требования, экономические факторы и критерии участников отношений в сфере выпуска и оборота акций и облигаций, отмечаются их преимущества и недостатки. Показана динамика увеличения корпоративных и региональный облигаций на бирже ценных бумаг, а также отмечается создание предпосылок для перехода к совершенствованию технической базы рынка на основе распределенных реестров, на основании чего делается вывод о неизбежном изменении положения лиц на основном рынке ценных бумаг.

Проаналізовано основні передумови активізації зеленого фондового ринку в Україні. Визначено основні тенденції розвитку світового зеленого фондового ринку. Показано основні складові механізму функціонування зеленого фондового ринку на основі результатів аналізу вітчизняної нормативної бази у сфері регулювання ринку цінних паперів та зарубіжного досвіду розвитку зеленого фондового ринку. Обґрунтовано зелений фондовий ринок як сукупність спеціалізованих установ, які формують платформу для постійно діючого обігу зелених цінних паперів (емісія, купівля та продаж), на основі узагальнених результатів дослідження наукових праць. Зазначено, що зелений фондовий ринок має сприяти обігу та раціональному розміщенню зелених фінансових ресурсів, надавати можливість оцінювати еколого-економічну ефективність економічних суб’єктів, створювати умови для чесної конкуренції. Розглянуто зелені фінанси у рамках даного дослідження як фінансові ресурси, що спрямовуються на реалізацію заходів з досягнення зелених цілей (пом’якшення наслідків дії зміни клімату; поширення альтернативної енергетики; впровадження чистих технологій; поширення енергоефективних (зелених) проектів та ін.). Виокремлено основні цілі, функції та систематизовано принципи функціонування зеленого фондового ринку. Наголошено, що основними принципами розбудови зеленого фондового ринку мають бути: відповідність цілям сталого розвитку; соціальна справедливість; захист інвесторів; урегульованість; контрольованість; правова упорядкованість; транспарентність. Зазначено, що з метою забезпечення дотримання принципу транспарентності зеленого фондового ринку необхідним є розробка механізму ідентифікації, класифікації та обліку зелених активів, у відповідності до яких в подальшому буде розроблено відповідну класифікацію зелених фінансових ресурсів. Встановлено основні суб’єкти та їх роль у розвитку зеленого фондового ринку як невід’ємна складова системи зелених фінансів. Результати дослідження свідчать, що каталізатором розвитку зеленого фондового ринку є розвиток ринку зелених цінних паперів (а саме зелених облігацій) та зелених фондових індексів.

Проаналізовано основні передумови активізації зеленого фондового ринку в Україні. Визначено основні тенденції розвитку світового зеленого фондового ринку. Показано основні складові механізму функціонування зеленого фондового ринку на основі результатів аналізу вітчизняної нормативної бази у сфері регулювання ринку цінних паперів та зарубіжного досвіду розвитку зеленого фондового ринку. Обґрунтовано зелений фондовий ринок як сукупність спеціалізованих установ, які формують платформу для постійно діючого обігу зелених цінних паперів (емісія, купівля та продаж), на основі узагальнених результатів дослідження наукових праць. Зазначено, що зелений фондовий ринок має сприяти обігу та раціональному розміщенню зелених фінансових ресурсів, надавати можливість оцінювати еколого-економічну ефективність економічних суб’єктів, створювати умови для чесної конкуренції. Розглянуто зелені фінанси у рамках даного дослідження як фінансові ресурси, що спрямовуються на реалізацію заходів з досягнення зелених цілей (пом’якшення наслідків дії зміни клімату; поширення альтернативної енергетики; впровадження чистих технологій; поширення енергоефективних (зелених) проектів та ін.). Виокремлено основні цілі, функції та систематизовано принципи функціонування зеленого фондового ринку. Наголошено, що основними принципами розбудови зеленого фондового ринку мають бути: відповідність цілям сталого розвитку; соціальна справедливість; захист інвесторів; урегульованість; контрольованість; правова упорядкованість; транспарентність. Зазначено, що з метою забезпечення дотримання принципу транспарентності зеленого фондового ринку необхідним є розробка механізму ідентифікації, класифікації та обліку зелених активів, у відповідності до яких в подальшому буде розроблено відповідну класифікацію зелених фінансових ресурсів. Встановлено основні суб’єкти та їх роль у розвитку зеленого фондового ринку як невід’ємна складова системи зелених фінансів. Результати дослідження свідчать, що каталізатором розвитку зеленого фондового ринку є розвиток ринку зелених цінних паперів (а саме зелених облігацій) та зелених фондових індексів.

в данной статье был проведен анализ состояния российского рынка акций с использованием основных фондовых индексов, что позволило нам выявить определенные тенденции и факторы, которые оказали наибольшее влияние на их изменение. Помимо этого, был выделен список наиболее крупных компаний, чьи акции являются наиболее ликвидными в данный момент. Актуальность данной статьи определяется тем, состояние рынка акций оказывает существенное воздействие на экономическое состояние нашей страны.

У статті автором розглянуто механізм здійснення публічного розміщення акцій на вітчизняній фондовій біржі. Проведено класифікацію головних учасників, які беруть участь у процесі первинного публічного розміщення акцій, та виявлено їх функції в забезпеченні даного процесу. В статье автором рассмотрены механизм осуществления публичного размещения акций на отечественной фондовой бирже. Проведена классификация главных участников, участвующих в процессе первичного публичного размещения акций, и выявлены их функции в обеспечении данного процесса. In this article the author considers the mechanism of IPO on the domestic stock exchange. Classification of the main actors involved in the IPO, and found their function in ensuring this process.

The article is devoted to research of portfolio management of commercial banks and the IPO as one of the effective methods of portfolio management. The article states the process of initial public offering of shares and names pioneers of such methods of capital mobilization. У статті досліджено можливості управління портфелем комерційного банку, а також розглянуто схему IPO як один із методів залучення іноземного капіталу. Розглянуто процес проведення публічного розміщення акцій, а також на звані першопрохідці такого методу залучення капіталу в Україні.

На сучасному етапі соціально-економічного розвитку регіонів існує низка проблем, пов’язаних з емітуванням облігацій місцевими органами самоврядування: недосконалість нормативно-правової бази; існування негативного досвіду емісій органами місцевого самоврядування в Україні; відсутність теоретичного обґрунтування створення ринку місцевих запозичень; а також відсутність механізмів розвитку ринку місцевих запозичень, таких як впровадження фінансової установи другого рівня на ринку місцевих запозичень тощо. Саме тому перед економічною наукою постала необхідність поглиблення сутності поняття “ринок муніципальних запозичень”, основних його учасників, чинників, що впливають на його розвиток та функціонування, а також перспектив подальшого розвитку.

В статті аналізуються актуальні питання функціонювання ринку векселів в Україні і світі і заходи, які необхідні для розвитку даного платіжного інструменту. The article analyses the topical issues of bill market functioning in Ukraine and the necessary steps for development of this purchasing tooling