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Este trabalho analisa a influência dos ciclos econômicos no desempenho das firmas. Dados sobre uma amostra representativa de firmas de capital aberto, atuantes em 18 setores da economia, foram coletados por um período de vinte e três anos (1986-2008). Os resultados encontrados corroboram os estudos anteriores ao atribuírem maior importância aos fatores associados às características da firma, mesmo considerando um período de análise com maior número de anos e, por conseguinte, com a contribuição de um elevado numero de variáveis macroeconômicas, tais como crises e diferentes planos econômicos. Porém, foi possível confirmar que intervalos de tempo maiores de análise tendem a reduzir o efeito da firma, e que as contribuições do efeito ano em particular apesar de corroborarem os resultados obtidos nos estudos anteriores, em termos absolutos, relativamente apresentam uma grande variação. O mesmo fenômeno é observado quando se verifica a interação entre ano e ramo de negócios, implicando que diferentes ramos são afetados de maneira desigual pelas variáveis macroeconômicas em períodos de tempo mais longos.This paper analyzes the influence of economic cycles on the performance of firms. Data on a representative sample of open capital traded firms, operating in eighteen sectors of the economy, were collected for a period of twenty-three years (1986-2008). The results corroborate previous studies to give greater importance to factors associated with characteristics of the firm, even though a period of analysis with more years and, therefore, the contribution of a large number of macroeconomic variables, such as crises and different economic plans. However, it was possible to confirm that longer intervals of analysis tend to reduce the effect of the firm, and that the contributions of the effect in particular years, although the results corroborate previous studies, in absolute terms, have a relatively large variation. The same phenomenon is observed when there is interaction between year and line of business, implying that different branches are unevenly affected by macroeconomic variables in longer periods of time.

O presente trabalho tem por objetivo mensurar o grau de correlação entre as bolsas de valores de alguns países considerados emergentes, segundo o Fundo Monetário Internacional (2009), adotando para tal dois períodos distintos, um anterior e outro durante a crise financeira do subprime em 2008, a partir de informações diárias de fechamento dos índices representativos daquelas bolsas. O período está compreendido entre 28 de junho de 2007 a 03 de abril de 2009, totalizando 438 observações para cada bolsa. As técnicas estatísticas abrangem o teste de correlação de Pearson e o teste de correlação móvel, este empregando um período de aproximadamente seis meses. Os principais resultados revelam que, em momentos de instabilidade financeira, tais como o da crise do subprime, em 2008, as correlações entre as bolsas de valores mudam significativamente, convergindo para um valor próximo a um (1), indicando que os mercados caminham de maneira paralela, com poucas opções para a estratégia de diversificação internacional de portfólios de investimento. Palavras-clave: Diversificação internacional. Portfólios de investimento. Correlação. Correlação móvel.