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The aim of the current study is to search for the elements that determine the companies’ demand for technological services, and by doing so, to contribute to the advancement of a closer University-Company partnership in the sphere of activities in research, development and innovation. Based on the PLS-SEM methodology, an explanatory-predictive model was drawn up, which concluded that the four most influential variables are: the influence of the environment, market conditions, the technology adoption decision and the economic characteristics of the company. The originality and main contributions of this work lie in the construction and design of the proposed model, particularly the application of both the Confirmatory Tetrad Analysis and the Global Goodness-of-Fit measures adapted for the scope of PLS-SEM, both aiming to elaborate on its use and to provide a model that could be used by other researchers in different regions. By implementing this type of analysis, it is possible to better understand the drivers that push the choice of enterprises concerning the demand for technological services and, subsequently, policymakers, academy, and R&D agencies, as well as corporations leading to better strategies for closer and stronger cooperation and collaboration among themselves.

This paper studies the behavior of the smile in the Warsaw Stock Exchange (WSE) during the volatile summer of 2011.We investigate the volatility smile derived from liquid call and put options on the Polish WIG20 index which option series expired on September 2011. In this period, the polish index has dropped about 20% in two weeks time. By linear interpolation, implied volatilities for moneyness points needed were calculated, then we construct 355 smile curves for calls and puts options to study and make some kind of smile-types classification. We propose seventeen types-smiles which represent all possible cases of three points (three moneynesses) graphical patterns. This classification is made basing upon relationship higher/equal/lower values of implied volatility for each of three points. Furthermore, we distinguish the convexity of pattern. We can note that smiles, smirks and ups are convex in shape, while reversed ones and downs are concave functions., Este artículo analiza el comportamiento de la sonrisa de la volatilidad en la Bolsa de Varsovia (WSE) durante el volátil verano de 2011, derivada de las opciones más líquidas sobre el índice polaco WIG20, cuyas series expiraron en septiembre de 2011. En ese período, el índice había caído aproximadamente un 20% en tan sólo dos semanas. Mediante interpolación lineal construimos 355 curvas de sonrisas para poder estudiar una posible clasificación o tipología de las mismas. Proponemos 17 tipos de sonrisas, las cuales representan todos los casos posibles de tres monetizaciones de patrones gráficos. Esta clasificación se basa en la relación valores superiores/iguales/inferiores de la volatilidad implícita para cada uno de los tres puntos. Además, se distingue la convexidad de cada una. Destacamos que las sonrisas completas, las sonrisas asimétricas y las inclinadas hacia arriba son de forma convexa, mientras que las invertidas y las inclinadas hacia abajo son funciones cóncavas.

Resumen basado en el de la publicación Se presenta un Proyecto de Innovación Docente desarrollado durante el curso 2009-2010, por profesorado universitario, así como de educación Secundaria y Bachillerato, cuyo objetivo principal ha sido el diseño de una propuesta de contenidos para la asignatura 'Matemáticas' del Módulo de Formación Básica en Ciencias Económicas y Empresariales, de los nuevos Grados de Administración y Dirección de Empresas, y Finanzas y Contabilidad, de la Universidad de Huelva. Para el diseño de dicha propuesta, se han considerado los requerimientos del nuevo Espacio Europeo de Educación Superior en cuanto a la formación basada en competencias, y las opiniones de los docentes de asignaturas de los mencionados Grados, distintas de las Matemáticas, en las cuales es necesario el empleo de técnicas y herramientas matemáticas. Cataluña Universitat de Barcelona. Biblioteca de Ciències de l'Educació; Passeig de la Vall d'Hebron, 171; 08035 Barcelona; +34934021035; +34934021034; ESP

The relationship between macroeconomic variables and stock market returns is, by now, well-documented in the literature. However, in this article we examine the long-run relationship between stock and bond markets returns over the period from 1991:11 to 2009:11, using Bai and Perron’s multiple structural change approach. Findings indicate that while the market risk premium is usually positive, periods with negative values appear only in three periods (1991:1-1993:2, 1998:3-2002:2 and from 2007:1-2009:11) leading to changes in the GDP evolution. Thereby, the study shows the presence of structural breaks in the Spanish market risk premium and its relationship with business cycle. These findings contribute to a better understanding of close linkages between the financial markets and the macroeconomic variables such as GDP. Implications of the study and suggestions for future research are provided., La relación entre variables macroeconómicas y los rendimientos del mercado bursátil está bien documentado en la literatura. Sin embargo, en este artículo examinamos la relación a largo plazo entre los rendimientos de los mercados de bonos durante el periodo 1991:11 - 2009:11, utilizando la metodología de cambios estructurales propuesta por Bai y Perron. Nuestros hallazgos indican que, mientras que la prima de riesgo es comúnmente positiva, aparecen tres períodos en los que ésta toma signo negativo (1991:1-1993:2, 1998:3-2002:2 and from 2007:1-2009:11) adelantando cambios en la evolución del PIB. De esta forma, el estudio muestra la existencia de cambios estructurales en la prima de riesgo española y la relación de ésta con el ciclo económico. Estos resultados contribuyen a una mejor comprensión de las estrechas relaciones entre los mercados financieros y el entorno macroeconómico. El trabajo también analiza las implicaciones del estudio así como sugerencias para la investigación futura., La relation entre les variables macroéconomiques et les rendements du marché boursier a bien été documentée dans les publications antérieures. Cependant, cet article examine la relation à long terme entre les rendements des marchés de bonus durant la période de 1991/11 à 2009/11, par la méthodologie des changements structurels proposée par Bai et Perron. Les résultats indiquent que, bien que la prime de risque soit généralement positive, elle est négative durant trois périodes (de 1991/1 à 1993/2, de 1998/3 à 2002/2 et de 2007/1 à 2009/11), entraînant des changements dans l’evolution du PIB. L’etude effectuée démontre l’existence de changements structurels concernant la prime de risque espagnole et son rapport avec le cycle économique. Ces résultats contribuent à une meilleure compréhension des relations étroites entre les marchés financiers et le cardre macroéconommique. L’article analyse également les implications de l’étude et fournit des propositions pour la recherche future., A relação entre variáveis macroeconômicas e os rendimentos da bolsa de valores está bem documentado na literatura. Sem embargo, neste artigo examinamos a relação a longo prazo entre os rendimentos dos mercados de bônus durante o período 1991:11 - 2009:11, utilizando a metodologia de múltiplas mudanças estruturais proposta por Bai e Perron. Nossas descobertas indicam que, enquanto que a prima de risco e comumente positiva, aparecem três períodos nos que esta se torna negativa (1991:1-1993:2, 1998:3-2002:2 e 2007:1-2009:11) adiantando mudanças na evolução do PIB. Desta forma, o estudo mostra a existência de mudanças estruturais na prima de risco espanhola e a relação desta com o ciclo econômico. Estes resultados contribuem a uma melhor compreensão das estreitas relações entre os mercados financeiros e o entorno macroeconômico. O trabalho também analisa as implicações do estudo assim como apresenta sugestões para a pesquisa futura.

The relationship between macroeconomic variables and stock market returns is, by now, well-documented in the literature. However, in this article we examine the long-run relationship between stock and bond markets returns over the period from 1991:11 to 2009:11, using Bai and Perron’s multiple structural change approach. Findings indicate that while the market risk premium is usually positive, periods with negative values appear only in three periods (1991:1-1993:2, 1998:3-2002:2 and from 2007:1-2009:11) leading to changes in the GDP evolution. Thereby, the study shows the presence of structural breaks in the Spanish market risk premium and its relationship with business cycle. These findings contribute to a better understanding of close linkages between the financial markets and the macroeconomic variables such as GDP. Implications of the study and suggestions for future research are provided. La relación entre variables macroeconómicas y los rendimientos del mercado bursátil está bien documentado en la literatura. Sin embargo, en este artículo examinamos la relación a largo plazo entre los rendimientos de los mercados de bonos durante el periodo 1991:11 - 2009:11, utilizando la metodología de cambios estructurales propuesta por Bai y Perron. Nuestros hallazgos indican que, mientras que la prima de riesgo es comúnmente positiva, aparecen tres períodos en los que ésta toma signo negativo (1991:1-1993:2, 1998:3-2002:2 and from 2007:1-2009:11) adelantando cambios en la evolución del PIB. De esta forma, el estudio muestra la existencia de cambios estructurales en la prima de riesgo española y la relación de ésta con el ciclo económico. Estos resultados contribuyen a una mejor comprensión de las estrechas relaciones entre los mercados financieros y el entorno macroeconómico. El trabajo también analiza las implicaciones del estudio así como sugerencias para la investigación futura. La relation entre les variables macroéconomiques et les rendements du marché boursier a bien été documentée dans les publications antérieures. Cependant, cet article examine la relation à long terme entre les rendements des marchés de bonus durant la période de 1991/11 à 2009/11, par la méthodologie des changements structurels proposée par Bai et Perron. Les résultats indiquent que, bien que la prime de risque soit généralement positive, elle est négative durant trois périodes (de 1991/1 à 1993/2, de 1998/3 à 2002/2 et de 2007/1 à 2009/11), entraînant des changements dans l’evolution du PIB. L’etude effectuée démontre l’existence de changements structurels concernant la prime de risque espagnole et son rapport avec le cycle économique. Ces résultats contribuent à une meilleure compréhension des relations étroites entre les marchés financiers et le cardre macroéconommique. L’article analyse également les implications de l’étude et fournit des propositions pour la recherche future. A relação entre variáveis macroeconômicas e os rendimentos da bolsa de valores está bem documentado na literatura. Sem embargo, neste artigo examinamos a relação a longo prazo entre os rendimentos dos mercados de bônus durante o período 1991:11 - 2009:11, utilizando a metodologia de múltiplas mudanças estruturais proposta por Bai e Perron. Nossas descobertas indicam que, enquanto que a prima de risco e comumente positiva, aparecem três períodos nos que esta se torna negativa (1991:1-1993:2, 1998:3-2002:2 e 2007:1-2009:11) adiantando mudanças na evolução do PIB. Desta forma, o estudo mostra a existência de mudanças estruturais na prima de risco espanhola e a relação desta com o ciclo econômico. Estes resultados contribuem a uma melhor compreensão das estreitas relações entre os mercados financeiros e o entorno macroeconômico. O trabalho também analisa as implicações do estudo assim como apresenta sugestões para a pesquisa futura.

Este trabajo analiza pormenorizadamente el mercado derivado de los derechos de emisión de gases de efecto invernadero (GEI) creado con la finalidad de cumplir con el Protocolo de Kioto, así como su evolución. Se trata de un mercado que, pese a su carácter incipiente, se está desarrollando con grandes volúmenes monetarios y avances de gestión importantes, aunque se le califica aún de inmaduro y de escasa liquidez. Se estudian los mecanismos de flexibilidad de dicho mercado, como los de Aplicación Conjunta, Mecanismos de Desarrollo Limpio y, de forma más concreta y profunda, el Comercio de los Derechos de Emisión. Fundamentalmente, se investigan los mecanismos de funcionamiento de dicho mercado, los agentes económicos que intervienen, los diferentes activos que se negocian, los tipos de operaciones y sus correspondientes formas de negociación. Además, se realiza un balance del primer año de comercio de GEI en Europa, así como los nuevos retos que se plantean. Finalmente, se lleva a cabo un análisis comparativo del comercio de derechos de emisión del Protocolo de Kioto con otros sistemas de negociación de GEI en el mundo.

En este trabajo se analiza si el fresón producido en España, en general, y en Huelva, en particular, cumple con los requisitos necesarios para que pueda ser negociado como activo subyacente en un mercado de futuros. En primer lugar, nos hemos ocupado de estudiar el comportamiento de los precios, su estacionalidad y, sobre todo, la variabilidad de éstos. En segundo lugar, diseñamos los mecanismos de funcionamiento, la organización del mercado de futuros y el modelo de contrato para su negociación en este mercado derivado. Finalmente, destacamos las conclusiones más relevantes., This work is dedicated to the strawberry futures markets. It is concerned with its possible trading in an agricultural futures market. Strawberries are a very important part of the Spain agricultural economy in general, and Huelva in particular. Firstly, we have studied the prices behaviour, their seasonality, and volatility. Second, we design the requirements, organization, contract model, and steps to the creation or starting of agricultural futures market on strawberry. Finally, the last part is dedicated to some interesting conclusions that we have obtained.

En este trabajo analizamos, durante las dos últimas décadas del siglo XX, la evolución de la producción española de fresón a escala mundial, nacional y provincial. También, se estudia la evolución de la superficie dedicada a este cultivo en España, tanto en el ámbito de las Comunidades Autónomas como provincial. Los resultados obtenidos ponen de relieve el gran peso que tiene España, en general, y Huelva, en particular, en la producción mundial de esta fruta.

La selección de un proveedor internacional es un proceso marcado por su complejidad, no sólo por la presencia de factores adicionales, tan importantes como las diferencias culturales o lingüísticas sino, también, por la necesidad de evaluar a los diferentes suministradores en función de criterios tanto de carácter cuantitativo como cualitativo y que, a menudo, pueden entrar en conflicto unos con otros. Aunque, tradicionalmente, muchos gerentes y ejecutivos de empresas dedicadas al comercio internacional piensen que estos problemas deben ser resueltos mediante la utilización de técnicas sofisticadas, nosotros proponemos emplear un método, tan fácil de usar y de tan reconocido éxito empírico como el AHP que, además de solventar los inconvenientes anteriores, aporta numerosas ventajas tal y como tendremos ocasión de comprobar mediante el desarrollo de una sencilla aplicación práctica.

El presente artículo establece una tipología de las llamadas opciones «exóticas» (opciones de segunda generación), adjetivo que surge con el objetivo de diferenciarlas de las opciones tradicionales y que tienen la finalidad de abaratar el coste de las primas y ajustarse de forma más adecuada a las cambiantes situaciones de los mercados de capitales.