Search

Bu tezde İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'ndaki (İMKB) işlem hareketliliği ve likidite 254 hisse senedi için incelenmiştir. işlem hacminin birinci seansta L-şeklinde ve ikinci seansta J-şeklinde bir seyir izlediği gözlemlenmiştir. Günün açılış ile kapanış periyotlarındaki yüksek işlem hareketliliğinin süresi en aktif hisse senetleri için bir saatten en az aktif hisse senetleri için beş dakikaya düşmektedir. Aktif hisse senetleri için işlem hacminin 15:30'dan hemen sonra arttığı gözlemlenmiştir. Ayrıca emir iptali uygulamasına geçildikten sonraki dönemde her iki seansın açılış periyotlarındaki işlem hacminin arttığı bulunmuştur. Buna ek olarak fiyat etki oranlarının gün içi seyri birinci seansın kapanışında likidite azlığına işaret etmektedir. Farklı sıfır ölçütlerinin analizi gün içerisinde aktif ticaretin çoğunlukla yüksek hacimli senetlerde var olduğunu belirtmektedir. Son olarak, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem hacmi ve likiditede ortaklık olduğu gösterilmiştir. In this dissertation, I examine trading activity and liquidity in Istanbul Stock Exchange (ISE) for a sample of 254 stocks. I observe that trading volume follows an L-shaped pattern in the morning session and a J-shaped pattern in the afternoon session. Duration of high trading activity during open and close of the day diminishes from one-hour period for most active stocks to 5-minute period for least active stocks. For active stocks, I observe concentration in trading immediately after 3:30 pm. Also, I find a significant increase in trading volume during opening periods of both sessions after introduction of order cancellation mechanism. Additionally, intraday behavior of price impact ratios indicate higher illiquidity during the close of morning session. Analysis of different zeros measures suggests that active intraday trading occurs mostly on stocks with high Turkish Lira turnover. Finally, I provide evidence for commonality in trading activity and liquidity in Istanbul Stock Exchange. 84

KISA ÖZET istanbul Menkul Kıymetler Borsasındaki Getiri Dağılımlarının İstatistiksel Özellikleri Mehmet Oğuz Karahan Bu tez çalışmasında İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'ndaki (İMKB) hisse senet lerinin ve bazı endekslerin getiri serilerinin dağılımsal davranışları incelenmiştir. Kolmogorov-Smirnov ve Jarque-Bera istatistikleri kullanılarak normallik sınamaları yapılmıştır. Günlük veriler için İMKB endekslerinin ve çoğu hisse senedinin nor- malliği her iki istatistik tarafından reddedilmiştir. Aynı zamanda bu serilerin Paretian dağılımlara uygunlukları farklı karakteristik üs tahmin etme teknikleri kullanılarak araştırılmıştır. Tahmin edilen a parametreleri Paretian dağılımların gerektirdiği aralıktan anlamlı derecede yüksek çıkmıştır. Portföy normalliğini in celemek için rastsal portföyler oluşturularak bir simülasyon deneyi yapılmıştır. Normal olmayan getiri serilerinin normal serilere baskın olduğu, bunun sonucunda da portföydeki şirket sayısı arttıkça normallikten sapmanın arttığı gözlenmiştir. ABSTRACT On Properties of Return Distributions in Istanbul Stock Exchange by Mehmet Oğuz Karahan In this thesis study, the distributional behavior of return series of Istanbul Stock Exchange (ISE) stocks and some ISE indices are analyzed. Normality tests are con ducted by employing Kolmogorov-Smirnov and Jarque-Bera statistics, it is shown that the normality of ISE indices and most stock returns are rejected by both statistics for daily data. The stability of these series is also investigated by using different characteristic exponent estimation techniques. Estimated a parameters are significantly larger than that are implied by the stable Paretian laws. To explore portfolio normality, a simulation experiment is conducted by generating random portfolios. It is observed that normal return series are dominated by the non-normal ones, resulting in increased deviation from normality as the number of firms in the portfolio increases. IV 55

Hoshin Kanri, 1960'ların sonunda Japonya'da geliştirilen bir metodolojidir. Günümüzde, Balanced Scorecard (BSC), Toplam Kalite Yönetimi (TKY), Yalın Yönetim veya Altı Sigma gibi kavramları yeni yönetim sistemleri olarak uygulayan çok sayıda kurumda önemli bir bileşen haline gelmiştir. Hoshin Kanri, stratejik çalışmaları güçlendirmek için kullanılan bir yönetim yöntemidir. Çalışmanın amacı, Hoshin Kanri ile şirketin mevcut durumdaki karlılığına nasıl bir katkı sağladığının gözlemlenmesidir. Diğer bir amacı ise; bu süreçte tespit edilen stratejilerin uygulanması ve şirket içinde bulunan bütün birimlerin en üstten en alta bu hedeflere doğru yönlendirilmesini göstermektir. Analizler sonucunda, şirketin belirlediği maliyet kalemlerinin perfomans göstergelerine bağlanıp, takımlara yayılımının sağlanmasında ve departmanların hizalanmasında kullanılan Hoshin Kanri sisteminin uygulamasınım karlılığına olumlu etkisinin olduğu gözlenmiştir. Hoshin Kanri is a methodology that was developed in Japan in the late 1960s. Now, it has become an essential component in numerous institutions that are implementing new management systems and concepts such as Balanced Scorecard (BSC), TQM, and Lean Management or Six Sigma. Hoshin Kanri is a management method used for reinforcing strategic work. The aim of the study is to make a positive contribution to the company's current financial turnover with the hoshin kanri methodology. Another purpose is; to implement the strategies determined in this process and to direct all departments within the company from the top to the bottom towards these targets.As a result of the analyzes, it has been observed that the cost items determined by the company have positive effects on the profitability of the Hoshin Kanri system, which is used to connect to the performance indicators, to spread to the teams and to align the departments. 101

Dünya genelinde etkisini hızla arttıran ve yatırım tercihlerine bir kıstas olarak kabul edilen kurumsal yönetim kavramı ve bu kavramın şirket performansı üzerindeki etkisi son yıllarda üzerinde birçok araştırma yapılan bir konu olmuştur. Çıkış noktası itibarı ile şirket riskini azaltmak ve yönetimsel başarısızlıkları sıfırlayarak şirketleri yatırımcıya daha cazip yatırım aracı olarak sunmayı amaçlayan kurumsal yönetim anlayışı kavram itibarı ile dünya borsalarının dengeli ve tahmin edilebilir olması, volatilitenin dengelenmesi, efektif pazar fiyatlamasının yapılabilmesi ve yatırımcı için yeterli bilgilendirmeyi sunması açısından önemli görülen bir yaklaşımdır. Bu araştırmada Borsa İstanbul'da SPK tarafından kurumsal yönetim ilkelerinin benimsenmesi ve 2007 yılında kurumsal yönetim endeksinin (XKURY) oluşturulmasından itibaren SPK tarafından yayınlanan kurumsal yönetim ilkelerine uyan ve şirketlerin hisse senedi performansı ile bağımsız denetim şirketleri tarafından yayınlanan kurumsal yönetim notu arasındaki ilişki tespit edilmeye çalışılmıştır. Bu amaçla 2008-2019 yılları arasında kurumsal yönetim notu hesaplatmış 52 BIST 100 şirketinin hisse performansı ile kurumsal yönetim final ve alt kategori notlarının ilişkileri panel veri yöntemiyle analiz edilmiştir. Analizde aynı dönem içindeki BIST 100, XKURY endeksi performansları ve A.B.D. Doları kurundaki değişim kontrol değişkenleri olarak kullanılmıştır. Analizde aynı dönem içindeki BIST 100, XKURY endeksi performansları, kur değişimi kontrol değişkenleri olarak kullanılmıştır. Veri analizi sonucunda şirketlerin aldığı kurumsal yönetim final notu ve kamuyu aydınlatma & şeffaflık, yönetim kurulu ve pay sahibi alt kategorilerinde herhangi bir anlamlılık tespit edilememiş, menfaat sahipleri alt kategorisindeki puan artışı ile şirketlerin hisse getiri artışı arasında ise olumlu yönde bir anlamlılık tespit edilmiştir. The starting point of the corporate governance is to make a company a better investment option for the investors by minimizing the corporate risks and neutralizing the management fails which conceptually aims to make stock exchange markets more predictable and stable, stabilizing the market volatility and to determine right market pricing which can also provide adequate amount of information to investors. This research is aimed to survey the linkage between the company performance and the corporate governance note of the company which was noted by independent audit firms after the implementation of the corporate governance principles to Istanbul Stock Exchange Market (BIST) and establishment of a specific corporate governance index (XKURY) in 2007. The purpose of the research is to detect the possible effects of corporate governance implementations on the companies' stock prices in tandem with its theory.This research is analyzed 52 companies who are in BIST 100 index and have calculated their corporate governance performance in 2008-2019 with panel data dummy variables fixed effects model by taking corporate governance final note and subcategory notes into two different regression models to compare with using BIST 100 and XKURY index performance and USD/TRY exchange rate on the same timeline as control variables. In conclusion of the data analysis the research have not detected any type of significance between corporate governance final note and the subcategory notes of board of directors, stockholders, public disclosure and transparency. Apart from these a positive significance has been detected between the subcategory note of stakeholders and performance of the stock price. 108

Bu çalışmada 2015 – 2017 yılları arasında Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin bedelsiz sermaye artırımı duyurularının hisse senedi getirilerine etkileri olay çalışması yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir. Analiz için olay pencereleri, bedelsiz sermaye artırım duyurusunun yapıldığı günden önceki 5 gün ile bedelsiz sermaye artırım duyurusunun yapıldığı günden sonraki 5 gün olarak belirlenmiştir. Araştırmadan elde edilen bulgulara göre bedelsiz sermaye artırım duyurusundan sonra istatistiksel olarak anlamlı bir şekilde anormal getiri elde etmek mümkün değildir. Sadece duyuru günüde istatistiksel olarak anlamlı ortalama anormal getiri gözlenmiştir. Bu gözlem yarı-güçlü piyasa etkinliğiyle tutarlıdır. Bununla birlikte bedelsiz sermaye artırımı duyurusunun yapıldığı gün ve sonraki günlerde ortalama kümülatif anormal getiri gözlenmiştir. In this study, the effects of the announcements of stock splits to stock returns in Borsa İstanbul between 2015-2017 are analyzed using event study methodology. For the analysis, the event window is determined as 5 days before and 5 days after the announcement of the stock splits. The findings of the research suggests that it is not possible to obtain statistically significant abnormal returns after the announcements. Consistent with semi-strong form efficiency, statistically significant abnormal returns are observed only in announcement date. Additionally, statistically significant cumulative abnormal returns are observed on the day of and after the announcement. 74