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A recente democratização do crédito tem permitido a população um aumento em seu padrão de consumo, no entanto, o nível de conhecimento financeiro não acompanhou tal crescimento, sendo isso um gatilho para sérios problemas financeiros. O presente estudo teve como objetivo medir o nível de conhecimento financeiro em estudantes universitários, verificando se existe diferença entre calouros e egressos, e, além disso, analisar se existe alguma diferença no domínio do tema entre diversos cursos de graduação como engenharias, de negócios e de humanas (i.e entre alunos com níveis diferentes de educação matemática). Para isso, foi aplicado um questionário que foi refinado utilizando a Teoria de Resposta ao Item (TRI), validada pelo teste DIF (Differential Item Functioning). A amostra contou com 232 estudantes e os resultados concluíram que existe diferença no conhecimento financeiro entre os grupos, sendo maior em estudantes do último ano e em alunos dos cursos de engenharias e de negócios e entre àqueles que possuem uma educação matemática mais sólida, o que pode indicar que a matemática ajuda para uma melhor alfabetização financeira do indivíduo. Adicionalmente, também foram encontradas diferenças de conhecimento financeiro por gênero, raças/etnias, renda e escolaridade dos pais.

The objective of this study is to analyze the relationship between the dividend policy, based on two of its main measures - dividend yield and payout - and the volatility of the share price (VPA) in the Brazilian market in the period from 2010 to 2018: the final sample consisted of 357 companies listed on B3 (Brazil, Bolsa and Balcão). Two multiple linear regression models were used as methodology, with effects fixed and estimated by panel data. The results showed that the main variables of the dividend policy negatively influence the VPA, that is, given a reduction in the dividend yield or payment of dividends, there is an increase in the volatility of the share price of Brazilian companies. In addition, leverage has a positive relationship with VPA, while market value and company size have a negative relationship with the dependent variable. Profit volatility, however, was not statistically significant. The research contributes to the literature by exploring a topic that still has no consensus on the national scene, and has practical implications for investors and managers, as information on dividend yield and dividend payment can help them to analyze and execute more accurate strategies on the company's financial analysis and investment decision-making. El objetivo de este estudio es analizar la relación entre la política de dividendos, con base en dos de sus principales medidas - la rentabilidad y el pago de dividendos - y la volatilidad del precio de la acción (VPA) en el mercado brasileño en el período de 2010 a 2018: la muestra final estuvo formada por 357 empresas que cotizan en B3 (Brasil, Bolsa y Balcão). Se utilizaron como metodología dos modelos de regresión con efectos de efectos fijos a partir de los datos del panel. Los resultados mostraron que las principales variables de la política de dividendos influyen negativamente en el VPA, es decir, ante una reducción en la rentabilidad por dividendo o pago de dividendos, hay un aumento en la volatilidad del precio de las acciones de las empresas brasileñas. Además, el apalancamiento tiene una relación positiva con el VPA, mientras que el valor de mercado y el tamaño de la empresa tienen una relación negativa con la variable dependiente. La volatilidad de las ganancias, por otro lado, no fue estadísticamente significativa. La investigación contribuye a la literatura al explorar un tema que aún no tiene consenso en el escenario nacional, y tiene implicaciones prácticas para inversionistas y gerentes, ya que la información sobre rentabilidad de dividendos y pago de dividendos puede ayudarlos a analizar y ejecutar estrategias más precisas sobre el análisis financiero de la empresa y toma de decisiones de inversión. O objetivo deste estudo é analisar a relação entre a política de dividendos, a partir de duas das suas principais medidas – dividend yield e payout – e a volatilidade do preço das ações (VPA) no mercado brasileiro no período de 2010 a 2018: a amostra final foi composta por 357 empresas listada na B3 (Brasil, Bolsa e Balcão). Dois modelos de regressão com efeitos fixos a partir dos dados em painel foram utilizados como metodologia. Os resultados apontaram que as principais variáveis da política de dividendos influenciam de forma negativa a VPA, isto é, dado uma redução no dividend yield ou pagamento de dividendos, há um aumento na volatilidade do preço das ações das empresas brasileiras. Além disso, a alavancagem apresentou uma relação positiva com a VPA, enquanto o valor de mercado e o tamanho da companhia, apresentaram uma relação negativa com a variável dependente. Já a volatilidade do lucro, não apresentou significância estatística. A pesquisa contribui com a literatura por explorar um tema ainda sem consenso no cenário nacional, e trouxe implicações práticas para investidores e gestores, pois as informações sobre o dividend yield e o pagamento de dividendos podem auxiliar os mesmos a analisar e executar estratégias mais precisas sobre a análise financeira da empresa e na tomada de decisão sobre investimentos.

This study intends to explain two important and related topics for the national capital market: earnings management and delisting. This is due to an attempt to find standards that explain the importance of the quality of accounting information and to assist managers and stakeholders in making market decisions. This article aims to achieve its goal when relating results management and delisting. For this, a regression was first made based on the model of Kang e Sivaramakrishnan (1995), to measure discretionary accruals as a proxy for results management. In significant terms, this article found a relationship between control variables size and indebtedness with the management of results and, consequently, with the quality of accounting information, aligning with the existing literature. However, it was not possible to identify in the studied sample the significance between results management and delisting. Este estudio pretende explicar dos temas importantes y relacionados para el mercado de capitales nacional: la gestión de resultados y la exclusión de empresas de la bolsa de valores. Esto se debe a un intento de encontrar estándares que expliquen la importancia de la calidad de la información contable y para ayudar a los gerentes y partes interesadas a tomar decisiones de mercado. Este artículo tiene como objetivo lograr su objetivo al relacionar la gestión de resultados y la exclusión de empresas de la bolsa de valores. Para ello, primero se realizó una regresión basada en el modelo de Kang e Sivaramakrishnan (1995), para medir las acumulaciones discrecionales como proxy de la gestión de resultados. En términos significativos, este artículo encontró una relación entre el tamaño de las variables de control y el endeudamiento con la gestión de resultados y, en consecuencia, con la calidad de la información contable, alineándose con la literatura existente. Sin embargo, no fue posible identificar en la muestra estudiada la significancia entre la gestión de resultados y la exclusión de empresas de la bolsa de valores. Este estudo pretende explicar duas temáticas importantes e conexas para o mercado de capitais nacional: gerenciamento de resultado e deslistagem. Isto se deve a uma tentativa de encontrar padrões que expliquem a importância da qualidade da informação contábil e que auxiliem os gestores e stakeholders quanto às possíveis tomadas de decisões sobre o mercado. Este artigo pretende alcançar seu objetivo ao relacionar gerenciamento de resultados e deslistagem. Para isso, primeiramente foi feita uma regressão baseada no modelo de Kang e Sivaramakrishnan (1995), para se mensurar os accruals discricionários como proxy de gerenciamento de resultados. Em termos significativos, este artigo encontrou relação das variáveis de controle tamanho e endividamento com o gerenciamento de resultados e, consequentemente, com a qualidade da informação contábil, alinhando-se a literatura existente. Porém, não foi possível identificar na amostra estudada significância entre gerenciamento de resultados e deslistagem.

This paper aims to analyze the impact of reclassifications trends in credit rating decisions in capital structure of listed non-financial companies in Latin America. To verify both the existence of this association were employed data belonging to all non-financial companies listed in Latin America, possessing ratings issued by the three major international ratings agencies (i.e. Standard & Poor’s, Moody’s and Fitch) in January, 2010. When considering data for the period 2001-2010, through analysis of panel data, the main results suggest that the reclassifications of ratings seem have no informational content to the capital structure decisions of firms. However, some results indicate that companies classified in the worst levels of risk, and which are on the verge of the rating reclassifications, tend to use more debt than other companies, suggesting the existence of market timing. &nbsp

The wide availability of credit cards requires concern about how people can use this credit instrument facing potential negative consequences due to misuse and mismanagement of credit. Thus, this paper analyzes the influence of financial education and optimism in the number of cards of individuals through an ordered logit model to confirm this relationship. We analyzed the responses of 559 individuals and shown that people with higher financial literacy tend to have significantly less credit cards, with similar results for the optimists. &nbsp

Predictive methodologies for test of the expected returns models are largely diffused on the international academic environment. However, these methods have not been used in Brazil in a systematic way. Generally, empirical studies proceeded with Brazilian stock market data are concentrated only in the first step of these methodologies. The purpose of this article was test and compare the models CAPM, 3-factors and 4-factors using a predictive methodology, considering two steps – temporal and cross-section regressions – with standard errors obtained by the techniques of Fama and Macbeth (1973). The results indicated the superiority of the 4-fators model as compared to the 3-fators model, and the superiority of the 3- factors model as compared to the CAPM, but no one of the tested models were enough on the explanation of the Brazilian stock returns. Contrary to some empirical evidences, that do not use predictive methodology, the size and momentum effect seem do not exist on the Brazilian capital markets, but there are evidences of the value effect and the relevance of the market for explanation of expected returns. These finds rise some questions, mainly caused by the originality of the methodology on the local market and by the fact that this subject is still incipient and polemic on the Brazilian academic environment. Metodologias preditivas para teste de modelos de retornos esperados são amplamente difundidas no meio acadêmico internacional, entretanto, não têm sido sistematicamente aplicadas no Brasil. Geralmente, os estudos empíricos procedidos com dados do mercado acionário brasileiro concentram-se apenas na primeira etapa dessas metodologias. O objetivo deste artigo foi testar e comparar os modelos CAPM (Capital Asset Pricing Model), 3-fatores e 4-fatores a partir de uma metodologia de teste preditivo, utilizando duas etapas – regressões em séries temporais e cross-section – com erros-padrão calculados pela técnica de Fama e Macbeth (1973). Apesar dos resultados indicarem a superioridade do modelo 4- fatores em relação ao modelo 3-fatores, e esse em relação ao CAPM, nenhum dos modelos testados foram suficientes na explicação das variações dos retornos das ações do mercado brasileiro. Contrário a algumas evidências empíricas que não utilizam a metodologia preditiva, os efeitos tamanho e momento parecem não estar presentes no mercado de capitais brasileiro, enquanto há indícios da presença do efeito valor e relevância do mercado em explicar retornos esperados. Os achados dessa pesquisa levantaram alguns questionamentos, principalmente, devido à originalidade metodológica no mercado nacional e o tema ser ainda incipiente e polêmico no meio acadêmico brasileiro.

One portion of the literature of finance suggests that the behavior stock prices not to integrally be able to be explained from economic variable. Some researchers have found evidences of that a fraction of the variation of the stock returns can be understood from news of public domain. Ahead of the inexistence of similar studies in the Brazilian environment, this study aims to verify the existence of associations between variations of the stock market and excellent notice of the media, in the previous period to the 2008 crisis, understanding: JAN/1994-DEZ/2007. The main results disclose that almost 35% of the variability of the index cannot be explained by macroeconomic variable, the main reached results put in doubt the premise of that the parcel of the movements of the stock market not-explained by the knowledge of macroeconomic variable can integrally be understood from qualitative notices. In other words, seem that great movements of benchmark are not systematically associates the great events, considering the disclosed news in the Brazilian media at moments of bigger movements of the market verified it predominance of associated notice to national politics.