Search

Recent research in economic history has found that mortgage debt in relation to GDP has taken off in the historical long run (“great mortgaging”), as growing banking assets have been redirected into mortgage credit. This paper maps the parallel long-run investment history of private (life) insurance as the much overlooked second pillar of the financial system. Drawing on in-depth studies of the US and Germany, it finds that a “great de-mortgaging” took place in insurers’ portfolios, with mortgages falling from up to 90 percent in the 19th century to below 5 percent today in favor of fixed-income securities. A parallel shift to secondary mortgage bonds has hardly offset this decline, while direct real estate remained largely a residual investment class. Banks’ great mortgaging is thus partly an institutional substitution effect. The paper sees insurers’ asset shift itself as mainly driven by long-run changes in capital demand and competition with banks and pension funds. It extends these findings to other long-term institutional investors and other OECD countries in the historical long run.

In dieser Dissertation wird das Kaufverhalten von Versicherungskunden empirisch untersucht, um daraus Implikationen für strategische Entscheidungen von Versicherern abzuleiten. Die Implikationen sind relevant für Entscheidungen zu Kunden- und Preis-strategien sowie für die Entwicklung nachhaltiger Versicherungsprodukte. Im ersten Beitrag wird analysiert, ob zufriedene Kunden auch profitable Kunden sind. Im zweiten Beitrag wird untersucht, wie Versicherer ihre Pricing-Strategien in einem stark regulierten und wettbewerbsintensiven Markt, unter Berücksichtigung der Zahlungsbereitschaft, optimieren können. Die beiden folgenden Beiträge untersuchen das Kaufverhalten nachhaltiger Versicherungsprodukte. Das erste Paper, The relationship between net promoter score and insurers' profitability: an empirical analysis at the customer level, untersucht auf der Ebene des einzelnen Kunden, ob hohe NPS-Scores von Kunden mit einem höheren Deckungsbeitrag verbunden sind. Basierend auf den Daten eines Schweizer Versicherers zeigen wir, dass zufriedene Kunden auch profitable Kunden sind, da sie mehr Verträge und längere Vertragsbeziehungen aufweisen. Das zweite Paper, Pricing Strategies in the German Term Life Insurance Market: An Empirical Analysis, vergleicht die aktuariell fairen Preise für Risikolebensversicherungen mit den jeweiligen Marktpreisen und der Zahlungsbereitschaft in Deutschland. Unter Berücksichtigung der regulatorischen Anforderungen und des Wettbewerbs leiten wir für drei verschiedene Produktsegmente unterschiedliche gewinnsteigernde Preisstrategien im Vergleich zum Status quo ab. Das dritte Paper, Consumers' Perceptions and Purchasing Behavior of Sustainable Insurance Products, untersucht das Konsumentenverhalten in Bezug auf nachhaltige Versicherungsprodukte. Zunächst wird in einer Umfrage die Einstellung von Konsumenten zu nachhaltigen Produkten in sechs verschiedenen Branchen verglichen. Anschliessend wird in zwei Experimenten der Einfluss eines nachhaltigen Versicherungsprodukts auf die Kaufabsicht, Vertrauen und wahrgenommene Qualität untersucht. Die Ergebnisse zeigen, dass nachhaltige Attribute die Kaufabsicht für ein Versicherungsprodukt deutlich erhöhen, auch bei einem Preisaufschlag. Das letzte Paper, What matters more being a Green Company or offering Green Products?, analysiert die Frage, ob es in der Wahrnehmung der Kunden einen Unterschied macht, ob eine Versicherung ein nachhaltiges Attribut auf Produkt- oder auf Unternehmensebene enthält. Es wird gezeigt, dass nachhaltige Attribute auf der Produktebene zu einer höheren Kaufabsicht, Zahlungsbereitschaft und wahrgenommenen Greenness des Produkts führen., This dissertation empirically investigates the consumer behavior of insurance customers to draw implications for the strategic decisions of insurers. The implications are relevant for decisions regarding customer and pricing strategies as well as the development of sustainable insurance products. The first paper analyzes whether satisfied customers are also profitable customers. The second paper examines, how insurance companies can optimize their pricing strategies in a regulated and competitive market, considering customers willingness to pay (WTP). The subsequent two papers examine the purchasing behavior of sustainable insurance products. The first paper, The relationship between net promoter score and insurers' profitability: an empirical analysis at the customer level, investigates, at the level of a single customer, whether high NPS-Scores of customers are associated with greater contribution margins. Based on the data of a Swiss insurer, we show that satisfied customers are also profitable customers, as they exhibit more signed contracts and have longer-lasting relationships with the insurer. The second paper, Pricing Strategies in the German Term Life Insurance Market: An Empirical Analysis, compares actuarial fair prices for term life insurance contracts in Germany with the respective market prices and customers WTP. Taking regulatory requirements and competition into account, we derive separate profit-increasing pricing strategies for three different product segments, compared to the status quo. The third paper, Consumers Perceptions and Purchasing Behavior of Sustainable Insurance Products, examines consumer behavior with regard to sustainable insurance products. First, a survey is conducted to compare consumer attitudes toward sustainable products in six different industries. Then, two experiments are conducted to evaluate the effect of a sustainable insurance product on consumers purchase intention, trust, and perceived quality. The results show that sustainable attributes substantially increase consumers' purchase intention for an insurance product, even at a price premium. The last paper, What matters more being a Green Company or offering Green Products?, analyzes the question of whether it makes a difference in consumer perception of whether an insurance incorporates a sustainable attribute at the product or the company level. In three studies, the paper shows that sustainable attributes at the product level, lead to higher purchase intention, WTP more, and increased perceived greenness.

Am Beispiel von Naturkatastrophen (NatKat) Rückversicherung lässt sich erkennen, dass wesentliche Elemente klassischer Rückversiche¬rungs-transaktionen darauf abzielen, Informationsprobleme zwischen Erst- und Rückversicherer zu reduzieren. Aktuell gibt es in der Rückversicherungs¬literatur keinerlei Hinweise auf ein Verständnis darüber, wie sich der klassische Transaktionsprozess auf Ergebnisse auswirkt, noch darauf wie sich Auktionen in ihrer Wirkung unterscheiden / wie sich diese auf Ergebnisse auswirken. Ein wichtiges Ziel ist somit die Grundlagenschaffung für die zukünftige Entwicklung einer Marktdesign Diskussion im Rückversicherungskontext. Anhand bestehender Erkenntnisse in der Auktionstheorie ist nicht eindeutig, ob und in welchen Fällen Einheitspreise oder individuelle Preise zu besseren Ergebnissen für die Verkäufer (Versicherer) führen würden. Weiterhin ist nicht klar, ob öffentliche Auktionen oder verdeckte Auktionen bessere Ergebnisse liefern würden. Ein Auktionsdesign, das der klassischen Brokerplatzierung nahekommt, ist die Ausubel Auktion (Ausubel, 2004). Dennoch lassen sich keine generellen Aussagen darüber treffen, ob die klassische Platzierung oder Auktionen bessere Allokations¬mechanismen darstellen (vgl. Bulow and Klemperer 1996). Unter Berücksichtigung von klimatischen und sozioökonomischen Trends ist ein besseres Verständnis der beschriebenen Zusammenhänge für die Stärkung des Rückversicherungsmarktes zunehmend dringend., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 14/2022

The paper provides a comprehensive overview of modeling and pricing cyber insurance and includes clear and easily understandable explanations of the underlying mathematical concepts. We distinguish three main types of cyber risks: idiosyncratic, systematic, and systemic cyber risks. While for idiosyncratic and systematic cyber risks, classical actuarial and financial mathematics appear to be well-suited, systemic cyber risks require more sophisticated approaches that capture both network and strategic interactions. In the context of pricing cyber insurance policies, issues of interdependence arise for both systematic and systemic cyber risks; classical actuarial valuation needs to be extended to include more complex methods, such as concepts of risk-neutral valuation and (set-valued) monetary risk measures.

Die Rückversicherungsbranche steht auch weiterhin vor großen Herausforderun-gen. So war das Jahr 2022 für die Rückversicherung neben der fortdauernden Corona-Pandemie und Naturkatastrophen-Schäden auch durch den Ukraine-Krieg, die Energiekrise und die Inflation geprägt. Die Kölner Forschungsstelle Rückversicherung analysiert die aktuellen Entwick-lungen des Rückversicherungsmarktes und begleitet diese gegebenenfalls durch Forschungsprojekte. Dabei verbindet die Forschungsstelle RV ihre Forschungs-aktivitäten mit der Rückversicherungspraxis. Hiermit und mit Hilfe der Durchfüh-rung des jährlichen Kölner Rückversicherungs-Symposiums und der Jahrestagung des Förderkreises Rückversicherung wird ein bidirektionaler Wissenstransfer zwi-schen Theorie und Praxis betrieben. Im Jahr 2022 musste das Kölner Rückversicherungs-Symposiums leider aufgrund Covid-19 ausfallen. Die Inhalte dieser beiden wissenschaftlichen Veranstaltungen sowie die bearbei-teten Forschungsprojekte fließen in die Lehre an dem Institut für Versicherungs-wesen ein und komplettieren so die praxisorientierte Ausbildung in dem Bereich der Rückversicherung. In der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung sind derzeit acht Mitarbeiter*innen beschäftigt und zudem vier Professoren tätig. Dabei werden sämtliche Personal-, Sach- und Reisekosten vollständig aus Drittmitteln des För-derkreises Rückversicherung finanziert. Zu diesen Finanzierungen gehört unter anderem die Promotion von Herrn Frank Cremer. Die im Rahmen der 14. Jahrestagung 2021 des Förderkreises Rückversicherung beschlossene finanzielle Unterstützung des gemeinnützigen Vereins „Hilfe für Guinea e.V.“ wurde in 2022 fortgesetzt. Durch die jährliche Spende an dieses Projekt erfüllt die Kölner Forschungsstelle Rückversicherung das für einen offiziellen Forschungsschwerpunkt geforderte Kriterium „Gesellschaftliches Engagement“. Die Spende kommt dem Projekt La Lumière Scolaire zugute. Dieses Projekt finanziert den Schulbau und den laufenden Schulbetrieb für Kinder von Körperbehinderten und Obdachlosen in Guinea. Die Kölner Forschungsstelle Rückversicherung ist von der TH Köln als offizieller Forschungsschwerpunkt akkreditiert., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 1/2023

The three projects of this thesis investigate consumers' financial decision making. For two projects I employ survey questions to elicit subjects' preferences and link these to insurance demand decisions. In the third project I conduct an experiment on a representative sample to find out how prospect theory should best be applied to an intertemporal context.

Lihong Wang reported on the rapid expansion of Chinese Online Insurance. With the ongoing lifestyle and demographic changes, online insurance is becoming one of China's key distributional and operational business models. More than 140 Chinese insurance companies had launched an online business by 2021, with a total premium of 298 billion Yuan (US$45 billion) or 6% of the industry total. Over 7741 enterprises are registered and involved in online insurance. Despite ongoing pandemic issues and lockdowns, online insurance became the accelerators for premium growth in China, especially in the life and health insurance sectors. While the opportunities are enormous, online insurers are facing a number of challenges, such as tightening regulations, a shortage of competent advisors, rising fraud and global recessions. With over 900 million mobile users in China and a population that is ageing and witnessing a reduction in fertility, online insurance will keep growing., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 17/2022

Lihong Wang reported on the rapid expansion of Chinese Online Insurance. With the ongoing lifestyle and demographic changes, online insurance is becoming one of China's key distributional and operational business models. More than 140 Chinese insurance companies had launched an online business by 2021, with a total premium of 298 billion Yuan (US$45 billion) or 6% of the industry total. Over 7741 enterprises are registered and involved in online insurance. Despite ongoing pandemic issues and lockdowns, online insurance became the accelerators for premium growth in China, especially in the life and health insurance sectors. While the opportunities are enormous, online insurers are facing a number of challenges, such as tightening regulations, a shortage of competent advisors, rising fraud and global recessions. With over 900 million mobile users in China and a population that is ageing and witnessing a reduction in fertility, online insurance will keep growing., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 10/2022

Das Thema Environmental Social Governance (ESG) gewinnt auch im Rückversicherungssektor aufgrund gestiegener aufsichtsrechtlicher Anforderungen an Relevanz. Dabei wurde in der Vergangenheit der Schwerpunkt auf Investments gelegt. Nun existieren immer mehr ESG-Kriterien, die das Underwriting betreffen. Welche Effekte dies auf die Branche hat, lässt sich heute noch nicht abschätzen. Klar ist, dass wir uns am Anfang einer langen Transformation befinden. ESG-Kriterien werden zukünftig vermutlich als ein weiterer Aspekt neben der versicherungstechnischen Risikobewertung berücksichtigt., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 9/2022

Am Beispiel von Naturkatastrophen (NatKat) Rückversicherung lässt sich erkennen, dass wesentliche Elemente klassischer Rückversiche¬rungs-transaktionen darauf abzielen, Informationsprobleme zwischen Erst- und Rückversicherer zu reduzieren. Aktuell gibt es in der Rückversicherungs¬literatur keinerlei Hinweise auf ein Verständnis darüber, wie sich der klassische Transaktionsprozess auf Ergebnisse auswirkt, noch darauf wie sich Auktionen in ihrer Wirkung unterscheiden / wie sich diese auf Ergebnisse auswirken. Ein wichtiges Ziel ist somit die Grundlagenschaffung für die zukünftige Entwicklung einer Marktdesign Diskussion im Rückversicherungskontext. Anhand bestehender Erkenntnisse in der Auktionstheorie ist nicht eindeutig, ob und in welchen Fällen Einheitspreise oder individuelle Preise zu besseren Ergebnissen für die Verkäufer (Versicherer) führen würden. Weiterhin ist nicht klar, ob öffentliche Auktionen oder verdeckte Auktionen bessere Ergebnisse liefern würden. Ein Auktionsdesign, das der klassischen Brokerplatzierung nahekommt, ist die Ausubel Auktion (Ausubel, 2004). Dennoch lassen sich keine generellen Aussagen darüber treffen, ob die klassische Platzierung oder Auktionen bessere Allokations¬mechanismen darstellen (vgl. Bulow and Klemperer 1996). Unter Berücksichtigung von klimatischen und sozioökonomischen Trends ist ein besseres Verständnis der beschriebenen Zusammenhänge für die Stärkung des Rückversicherungsmarktes zunehmend dringend.

Das Thema Environmental Social Governance (ESG) gewinnt auch im Rückversicherungssektor aufgrund gestiegener aufsichtsrechtlicher Anforderungen an Relevanz. Dabei wurde in der Vergangenheit der Schwerpunkt auf Investments gelegt. Nun existieren immer mehr ESG-Kriterien, die das Underwriting betreffen. Welche Effekte dies auf die Branche hat, lässt sich heute noch nicht abschätzen. Klar ist, dass wir uns am Anfang einer langen Transformation befinden. ESG-Kriterien werden zukünftig vermutlich als ein weiterer Aspekt neben der versicherungstechnischen Risikobewertung berücksichtigt, Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 16/2022

Die Rückversicherungsbranche steht auch weiterhin vor großen Herausforderungen. So war das Jahr 2021 für die Rückversicherung insbesondere durch Naturkatastrophen-Schäden (Hurricane Ida, European Floods, etc.) sowie durch die Corona-Pandemie geprägt. Die Kölner Forschungsstelle Rückversicherung analysiert die aktuellen Entwicklungen des Rückversicherungsmarktes und begleitet diese gegebenenfalls durch Forschungsprojekte. Dabei verbindet die Forschungsstelle RV ihre Forschungsaktivitäten mit der Rückversicherungspraxis. Hiermit und mit Hilfe der Durchführung des jährlichen Kölner Rückversicherungs-Symposiums und der Jahrestagung des Förderkreises Rückversicherung wird ein bidirektionaler Wissenstransfer zwischen Theorie und Praxis betrieben. Die Inhalte dieser beiden wissenschaftlichen Veranstaltungen sowie die bearbeiteten Forschungsprojekte fließen in die Lehre an dem Institut für Versicherungswesen ein und komplettieren so die praxisorientierte Ausbildung in dem Bereich der Rückversicherung. In der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung sind derzeit zehn Mitarbeiter beschäftigt und zudem vier Professoren tätig. Dabei werden sämtliche Personal-, Sach- und Reisekosten vollständig aus Drittmitteln des Förderkreises Rückversicherung finanziert. Zu diesen Finanzierungen gehört unter anderem die Promotion von Herrn Frank Cremer. Im Rahmen der 14. Jahrestagung 2021 des Förderkreises Rückversicherung wurde beschlossen, den gemeinnützigen Verein „Hilfe für Guinea e.V.“ finanziell zu unterstützen. Die Spende kommt dem Projekt La Lumière Scolaire zugute. Dieses Projekt finanziert den Schulbau und den laufenden Schulbetrieb für Kinder von Körper-behinderten und Obdachlosen in Guinea. Die Kölner Forschungsstelle Rückversicherung ist von der TH Köln als offizieller Forschungsschwerpunkt akkreditiert., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 1/2022

Sie ist die klassische Antwort auf die Geburtstagswunschfrage. Sie wird erst dann zum Thema, wenn sie fehlt. Und sie hat großartige moderne Architekturen hervorgebracht: “Gesundheit!” Das moderneREGIONAL-Frühjahrsheft (22/2, Redaktion: P. Liptau/K. Berkemann) kümmert sich um Räume der Genesung und Erholung – vom Krankenhaus über die Apotheke bis zur Kuranlage. Die Rechte für die einzelnen Textbeiträge liegen bei den Autor:innen, die Bildrechte sind jeweils am Bild selbst angegeben. Die einzelnen Heftbeiträge sind (in der jeweils aktuellen Form) online zugänglich., ISSN (online): 2365-0370, HBZ-ID: HT018260134, ZDB-ID: 1050988183

Betrachtung der digitalen Transformation der Arbeitswelt anhand von Experteninterviews mit dem Top-Management von Schweizer und deutschen Unternehmen der Versicherungsbranche., Analysis of the digital transformation of the world of employment based on expert interviews with the top management of Swiss and German companies in the insurance industry.

Folgende Aspekte lassen sich im Rahmen dieser Forschung festhalten: • Im ORSA Bericht 2022 dient eine Anlehnung an die Klimawandelszenarien des „Network for Greening the Financial System (NGFS)“ (ein Zusammenschluss der Aufsichtsbehörden und Zentralbanken) als erste Orientierung. • In Anlehnung an das NGFS sind zwei langfristige (mind. 30 Jahre) Temperaturanstiegsszenarien (< 2°C und ≥ 2°C) zur weiteren Analyse auszuwählen. • Hierfür bietet sich ein Szenario mit hohem Transitionsrisiko (z.B. „Delayed Transition“) und ein Szenario mit hohem physischen Risiko (z.B. „Current Policies“) an. • Im ORSA 2022 dienen einfach gehaltene, quantitative Analysen als Basis, um daraus qualitative Aussagen abzuleiten, z.B.: o Neubewertung per heute (Sensitivitätsanalyse) o Stresstest mit instantanen Schocks („Zeitreise“) o Projektion (statisch oder mit Managementregeln) • Schließlich sind bei der Ableitung von Ergebnissen die Besonderheiten der verschiedenen Bereiche/Sparten zu berücksichtigen: o die Kapitalanlagen könnten beispielsweise langfristig durch Transitionsrisiken geprägt sein (z.B. steigende Energiepreise) o die Schaden/Unfallversicherung ist geprägt durch das reformierte Baurecht (klimabewusstes Bauen) o die Personenversicherung ist geprägt durch lange Vertragslaufzeiten., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 15/2022

Diskussionen über Gleichwertigkeitsbeschlüsse und bilateral ausgehandelte Abkommen wie z. B. das Covered Agreement zur Regelung des Betriebs von Rückversicherungsgeschäft zwischen der EU und den Vereinigten Staaten könnten für international tätige Versicherungsgruppen zukünftig der Vergangenheit angehören. Als Vereinigung von Versicherungsbehörden aus über 200 Ländern arbeitet die International Association of Insurance Supervisors (IAIS) seit 2013 an der Entwicklung eines risikobasierten, global anwendbaren Kapitalstandards (Insurance Capital Standard – ICS). Übergeordnetes Ziel ist die Schaffung eines übergreifenden Regulierungsrahmens für große international tätige Versicherungsgruppen mit Mindeststandards für die Bewertung von Risiken und daraus resultierenden Anforderungen an die Kapitalausstattung. Es liegt in der Natur der Sache, dass bei der Entwicklung eines globalen Kapitalstandards die Interessen aus vielen verschiedenen Jurisdiktionen mit unterschiedlichen Systemen aufeinandertreffen (insbesondere trifft die verschiedenen Aufsichtsregime aus Europa und den Vereinigten Staaten aufeinander). Das IAIS hat sich zum Ziel gesetzt, die Interessengruppen zusammen zu bringen und ohne die lokalen Aufsichtsregime in den Jurisdiktionen auszuklammern, einen globalen Mindestkapitalstandard für international tätige Versicherungsgruppen zu entwickeln. Der ICS wird im Rahmen der Konsolidierungsmethode berechnet und weist daher viele Ähnlichkeiten mit Solvency II auf. Der US Alternativansatz wird im Rahmen der Aggregationsmethode berechnet und soll ähnliche Ergebnisse zur Konsolidierungsmethode liefern. Am Ende stellt sich für die europäischen (Rück-)Versicherungsunternehmen die Frage, ob man akzeptiert, dass US Ansatz äquivalent zum ICS ist, um das Ziel eines globalen Kapitalstandards als Level Playing Field zu etablieren., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 11/2022

Folgende Aspekte lassen sich im Rahmen dieser Forschung festhalten: • Im ORSA Bericht 2022 dient eine Anlehnung an die Klimawandelszenarien des „Network for Greening the Financial System (NGFS)“ (ein Zusammenschluss der Aufsichtsbehörden und Zentralbanken) als erste Orientierung. • In Anlehnung an das NGFS sind zwei langfristige (mind. 30 Jahre) Temperaturanstiegsszenarien (< 2°C und ≥ 2°C) zur weiteren Analyse auszuwählen. • Hierfür bietet sich ein Szenario mit hohem Transitionsrisiko (z.B. „Delayed Transition“) und ein Szenario mit hohem physischen Risiko (z.B. „Current Policies“) an. • Im ORSA 2022 dienen einfach gehaltene, quantitative Analysen als Basis, um daraus qualitative Aussagen abzuleiten, z.B.: o Neubewertung per heute (Sensitivitätsanalyse) o Stresstest mit instantanen Schocks („Zeitreise“) o Projektion (statisch oder mit Managementregeln) • Schließlich sind bei der Ableitung von Ergebnissen die Besonderheiten der verschiedenen Bereiche/Sparten zu berücksichtigen: o die Kapitalanlagen könnten beispielsweise langfristig durch Transitionsrisiken geprägt sein (z.B. steigende Energiepreise) o die Schaden/Unfallversicherung ist geprägt durch das reformierte Baurecht (klimabewusstes Bauen) o die Personenversicherung ist geprägt durch lange Vertragslaufzeiten., Publikationen der Kölner Forschungsstelle Rückversicherung; 8/2022