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Com o frequente aumento de pedidos de recuperação judicial no Brasil, as empresas devem dispor de ferramentas mais precisas para avaliação de sua liquidez. Este artigo propõe o Índice de Liquidez Seca Restrito-Alavancada (LSRA) como um novo indicador, desenvolvido com o propósito de fornecer uma análise mais precisa da capacidade de solvência, principalmente de empresas alavancadas. O LSRA ajusta passivos financeiros e despesas com juros, excluindo estoques, para refletir com maior precisão a capacidade de uma empresa para cobrir suas obrigações financeiras. Com base em dados de 12 empresas brasileiras listadas na B3, entre elas duas em recuperação judicial, o LSRA demonstrou ser mais eficaz do que os indicadores tradicionais, oferecendo um alto coeficiente de determinação (R²) e significância estatística robusta. Portanto, o LSRA é recomendado como uma métrica preferencial para análise de liquidez, em ambientes econômicos desafiadores. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Para abordar los problemas de los modelos de gestión de los riesgos bancarios, la regulación implementada en Basilea III recogió un criterio más estricto en el cálculo del capital, pero el cálculo de las ponderaciones por riesgo de los activos sigue delegándose en los bancos. En el artículo abordamos cuál ha sido la evolución de los activos ponderados por riesgo de las entidades de depósito de España que muestra la estrategia seguida en el período 2008-2021 y el impacto que ha tenido su reducción en la mejora de la solvencia y su capacidad para hacer frente a crisis futuras.

The objective of this work was to analyze, in a comparative way, the defined benefit plans offered by the Closed Private Pension Entities in Brazil, in terms of solvency, their similarities and differences. For this, information contained in the actuarial statements of 229 Defined Benefit plans, in 2020, made available by the National Superintendence of Complementary Pensions was used. First, it was verified that, from the insufficiency of coverage, 136 plans were solvent, while 93 were insolvent at that date. Subsequently, cluster analysis was performed in order to group the plans according to their similarities; from this analysis, 5 groupings of pension plans were suggested, and, from this, a discriminant analysis was performed in order to classify the new plans in one of the groups. Thus, the following characteristics stand out as the best discriminators of groups, with success in 85.48% of the classifications: number of active participants, mathematical reserve, modified mortality table, hedge equity, insufficient coverage, net assets, liability duration, normal cost of the year and pension fund. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

O risco de longevidade está presente na estrutura do sistema previdenciário brasileiro e pode ser definido como a probabilidade de os participantes de planos de previdência sobreviverem além do esperado. O objetivo geral deste trabalho é mensurar o impacto do risco de longevidade na solvência de planos de previdência com pagamento de benefícios vitalícios. Foi desenvolvido um modelo na linguagem Python que utilizou o processo de Simulação de Monte Carlo para desvendar as distribuições de probabilidades das provisões matemáticas para amostras com diferentes tamanhos. A partir da análise dos resultados, concluiu-se que o coeficiente de variação e a taxa de carregamento de contingência diminuem, tendendo a zero, à medida que o tamanho da população aumenta. Entretanto, a inclusão do risco sistemático de longevidade gera um cenário distinto, no qual a redução do carregamento de contingência atinge um limiar, ocasionando, portanto, reduções mínimas entre grupos de 5.000 a 50.000 segurados.

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The objective of the research is to identify the variables that affect short-term financial decisions, determinants of cash flow in MSMEs. A mixed investigation is carried out, based on a survey applied to 278 managers of Micro, Small and Medium Enterprises (MSMEs) in Colombia. The data were analysis based on binary logistic regression and information was managed through executions, oriented to the management of multipurpose events, where training, informal discussion as a focus group and observation of participants' reactions to intentionality and significance of the project are the essence. The results show that financial decisions in the MSMEs are headed by the directors who should wield their leadership, experience, knowledge and skills in financial and strategic training to make decisions aimed at optimizing cash flow even without training. optimal required. A circumstance that to a large extent, especially in micro, small and medium sized companies, new in the market, leads them to finance their activity with their own resources, family resources or informal credit while very few opt for external financing. Operational financial decisions become a complex, empirical, carefree and improvised process for many MSMEs, this being an attenuating factor of the lack of sustainability in the market and in a wide margin of failure. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

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The sugarcane ethanol industry is relevant to the State of Mato Grosso do Sul, since in the cities where the plants are installed, on average, their development and per capita income indicators showed an increase of approximately 20%, as well as considerable population growth, among other benefits. Realizing the relevance of the industry for the region, we sought to analyze the following research question "Are the sugar and ethanol plants in the state of Mato Grosso do Sul showing signs of bankruptcy in the coming periods?". To address the question, three tools were used to signal the risk of bankruptcy, based on the organization's solvency: Kanitz (1974), Elizabetsky (1976) and Sanvicente e Minardi (1998). The research result indicates that the analyzed companies are in an alert situation related to their solvency, according to the tools of Elizabetsky (1976) and Sanvicente and Minardi (1998). The study also allowed us to identify structural problems related to the Kanitz (1974), due to basic mathematical principles ends up distorting the results of the tool. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

RESUMO O objetivo deste trabalho é utilizar os modelos macro abertos intertemporais, e os testes econométricos de solvência derivados deles, para analisar a correlação original de poupança-investimento de Feldstein e Horioka. A restrição de solvência implica que a poupança e o investimento são cointegrados com um coeficiente de um e, portanto, que a conta corrente é estacionária. Como a regressão da seção transversal de Feldstein-Horioka mede o coeficiente médio de longo prazo, é possível argumentar que ela está capturando o coeficiente unitário implícito na restrição de solvência e não alguma medida de mobilidade de capital.

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O estudo tem por objetivo analisar as características da pesquisa realizada acerca dos modelos de previsão de insolvência no contexto brasileiro, a partir de um fragmento da literatura. Para tanto, foi constituído um Portfólio Bibliográfico (PB) com base em uma busca na base de dados SPELL, por meio do termo modelos de previsão de insolvência, resultando em 18 artigos para análise de variáveis básicas e avançadas. Os resultados da pesquisa evidenciam muitos pesquisadores se interessam pelo tema, assim como vários periódicos no país, porém são poucos os estudos em rede e entre autores de diferentes instituições de ensino superior. Ainda, com base nos estudos identificados no PB, verifica-se que os modelos de previsão de insolvência mais utilizados são Elisabetsky (1976); Matias (1976); Kanitz (1978); Altman, Baidya e Dias (1979); Silva (1982); e, Sanvicente e Minardi (1998). Conclui-se que apesar do tema da pesquisa não ser novo, ainda há espaço para expansão, devendo ser observados os estudos anteriores e sua evolução. Espera-se que os achados contribuam com os pesquisadores da área e possibilite fomentar a aplicação dos modelos de previsão de insolvência nas empresas.

El objetivo de este trabajo consiste en comprobar la vialidad y solvencia financiera de fondos para planes de pensiones en un grupo de universidades públicas en México. La metodología que se seleccionó es de tipo cuantitativo, mediante la comparación de las características de los planes de pensiones, así como en la simulación numérica del valor del fondo. Los resultados obtenidos son que dichas características son heterogéneas, con único elemento en común de que todos los planes son de beneficio definido y que cuentan con un fondo de pensiones. Las contribuciones varían en un rango de 0 a 4%; la edad de retiro de 60 y 65 años, con 4 universidades que no cuentan con este requisito y la antigüedad desde 20 hasta 35 años. La conclusión es que el costo actuarial de estos planes es extremadamente alto y que es necesaria la aportación de organismos externos para solventar estos planes.

Resumo A situação da Previdência Social no Brasil tem sido amplamente questionada, principalmente, em razão da Proposta de Emenda Constitucional 287/2016 que tramita no Congresso Nacional. Considerando que a reforma criará barreiras ao acesso dos benefícios previdenciários, o objetivo principal deste estudo é descobrir se a reforma é indispensável para garantir a continuidade da Previdência Social ou se há alternativas sem que seja preciso fazer mudanças tão radicais. A fim de buscar esclarecimento sobre a existência ou não do déficit, identificaram-se os diferentes métodos de cálculo utilizados na aferição dos resultados financeiros da previdência e da seguridade. A partir das conclusões, demonstra-se que o sistema não é deficitário e que, inicialmente, existem outras providências a serem adotadas, já que, desde a promulgação da Constituição Federal de 1988, as reformas feitas não se mostraram suficientes para que os governantes deixem de utilizar o discurso da “insustentabilidade” desse sistema.

This article will focus on the research for the strategic allocation of reserve fund of the Moroccan pension scheme in order to ensure and improve its solvency. The first aim of this paper is to construct and test an Economic Scenario Generator (ESG) based on a model inspired of the Ahlgrim approach (2005) and adapted to the specificities of asset-liability management (ALM) and liability-driven investing (LDI). In our study, we will also develop the ALM technique based on the maximization of the reserve under the criterion of maximization of solvency ratio (since the fund is in deficit).To do this, we consider a recent strategic asset allocation approach based on the "constant weight" strategy, or Fixed-Mix, Kouwenberg (2001). Indeed, we will implement the LDI strategies based on the Sharpe and Tint model (1990). For that, we will first try to find the desired weightings of the asset classes in an asset context only. Afterwards, we try to build a hedge portfolio (LHP) and a performance research portfolio (PSP). || Este artículo se centrará en la investigación para la asignación estratégica del fondo de reserva del plan de pensiones marroquí para garantizar y mejorar su solvencia. El primer objetivo de este documento es construir y probar un generador de escenarios económicos (ESG) basado en un modelo inspirado en el enfoque Ahlgrim (2005) y adaptado a las especificidades de la gestión de activos y pasivos (ALM) y la inversión basada en pasivos (LDI) En nuestro estudio, también desarrollaremos la técnica ALM basada en la maximización de la reserva bajo el criterio de maximización de coeficiente de solvencia (ya que el fondo está en déficit). Para hacer esto, consideramos un enfoque de asignación estratégica de activos reciente basado en el "peso constante "estrategia, o Fixed-Mix, Kouwenberg (2001). De hecho, implementaremos las estrategias LDI basadas en el modelo de Sharpe y Tint (1990). Para eso, primero intentaremos encontrar las ponderaciones deseadas de las clases de activos solo en un contexto de activos. Luego, tratamos de construir una cartera de cobertura (LHP) y una cartera de investigación de rendimiento (PSP).

La presente investigación tiene como objetivo, determinar la incidencia del incentivo en la liquidez y solvencia en las empresas ecuatorianas, tomando en consideración el decreto 210 de Rebaja del saldo del Anticipo del Impuesto a la Renta. La investigación fue de tipo descriptivo y se consideró como periodo de estudio los años 2015 - 2016 antes y 2017 - 2018 después de la emisión del decreto. Para el año 2017 de acuerdo a la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros existían 66.854 empresas, por lo que se realizó un panel balanceado con 14.210 datos por año, organizándolas por los ingresos bajo 3 segmentos. Las variables seleccionadas fueron: retenciones efectuadas y los índices de liquidez y solvencia. Los resultados muestran para el año 2017 que 34.771 empresas se beneficiaron del incentivo fiscal por un monto aproximado a los 400 millones de dólares; siendo el Segmento 3 el más beneficiado económicamente, las empresas se mantienen solventes y la rebaja representa el 40%, seguido del Segmento 1 con una reducción del 100% del saldo de la tercera cuota, pero las empresas demuestran un incremento del endeudamiento. Se concluye que las empresas que se beneficiaron del decreto incrementaron su liquidez mientras que el endeudamiento es inverso al tamaño.

Resumo: Este artigo examina a relação entre responsabilidade social e ambiental e performance financeira de propriedades rurais brasileiras, no período de 2009 a 2013, por meio da análise de regressão logística ordenada. O estudo considera quatro medidas representativas da RSA: índice social, índice de destinação de resíduos, índice de cumprimento ambiental e índice de manejo sustentável. A performance financeira foi medida pela capacidade de pagamento, solvência e liquidez das propriedades. A amostra é composta de 1.056 observações que compõem um banco de dados primários. Todas as medidas de performance social e ambiental foram significativas, ou seja, estão associadas positivamente a pelo menos uma medida de performance financeira. Contudo, após o controle de autosseleção, o indicador social mostrou uma certa instabilidade, passando a apresentar uma relação negativa com a performance financeira – pior desempenho social associado a melhor solvência. Os resultados gerais da pesquisa demonstram que RSA não compromete a PF para a amostra de propriedades rurais estudada. A verificação inversa, quando a variável socioambiental é a dependente, mostrou uma relação positiva entre performance financeira e status socioambiental das propriedades. Os resultados gerais da pesquisa demonstram que RSA não compromete a PF para a amostra de propriedades rurais estudada.

The new Solvency EU Directive II seeks to avoid repeating the uncertainty and destabilization situation produced in different sectors, especially in the financial, following a mispricing of assets. Special analysis deserves the application of this rule to the insurance business where, considering the type of obligations assumed, an appropriate assessment and management of both easily foreseeable and difficult to foresee risks, but not impossible to happen, is indispensable. Because of this feature, Solvency II aims at improving risk management and forecasting solvency needs beyond the short term. This safeguard solvency goal extends also to the accounting groups of insurance and reinsurers companies, and manifests itself, with the new regulation, in group settings and the formulation of the consolidated accounts.

La entrada en vigor de la nueva Ley de Contratos del Sector Público de 2017 ha introducido alguna modificación en el ordenamiento jurídico español, en materia de contratación pública, por exigencias del Derecho comunitario, en aspectos relativos, por ejemplo, a la experiencia exigida a los licitadores como requisito para participar en los procedimientos de licitación. Aspectos que no pueden olvidar que la normativa comunitaria en materia de contratación pública se ha centrado fundamentalmente en las fases de preparación y adjudicación de los contratos públicos con el fin de garantizar los principios de transparencia en los procedimientos de adjudicación, la igualdad entre los licitadores y la apertura a la competencia de los procedimientos de adjudicación, sobre todo cuando los contratos superan determinados umbrales económicos. Una de las anheladas consecuencias de estas últimas modificaciones se centra en la concreción de la competencia, permitiendo que PYMES y empresas de nueva creación accedan con más facilidad a los procedimientos de licitación, rebajando los plazos necesarios para acreditar la experiencia previa, o permitiendo integrar su propia solvencia a través de medios externos a las mismas. Un supuesto especial se plantea, como veremos, en relación con los contratos de prestación de servicios jurídicos, enmarcado en un contexto jurídico que difiere en su regulación respecto a la establecida a nivel comunitario y que plantea problemas específicos para acreditar la solvencia y la experiencia de los posibles prestadores de estos servicios.

La aplicación de la NIC32 en las cooperativas ha generado una importante controversia en los últimos años. Hasta el momento se han realizado diversos trabajos que intentan prever los posibles efectos de su aplicación. Este trabajo pretende analizar el impacto en el capital social de las cooperativas de la primera aplicación de las normas sobre los aspectos contables de la cooperativas adaptadas al PGC 2007 (Orden EHA/3360/2010). Para realizar este análisis, se ha seleccionado una muestra de cooperativas y se ha realizado un análisis comparativo de su información financiera presentada antes y después de la aplicación de estas normas, para determinar las diferencias existentes. También hemos comparado el impacto relativo de la aplicación entre las cooperativas que han adaptado su capital a la norma contable, y el resto de cooperativas. Los resultados obtenidos confirman que la aplicación de estas normas provoca diferencias significativas en las partidas de financiación del balance de situación y en la mayoría de los ratios analizados. Las diferencias se concretan en una reducción del nivel de capitalización y un aumento del endeudamiento de las cooperativas, así como un empeoramiento general de los ratios económicos. También existen diferencias significativas en el impacto relativo sobre el capital social y el ratio de capitalización entre las cooperativas que han adaptado su capital a la norma contable, y el resto de cooperativas. Este impacto ha sido superior en las cooperativas que han adaptado su capital social.

Las entidades de crédito españolas afrontan un escenario caracterizado por la crisis financiera y las crecientes exigencias de capital. Sumidas en un proceso de recapitalización y reestructuración, recientemente han sido sometidas a tests de estrés para analizar su nivel de solvencia y su capacidad de resistencia ante un mayor deterioro económico.El objetivo de este trabajo es analizar si los resultados de dichas pruebas, medidos en términos de exceso o déficit de capital, pueden predecirse a partir de indicadores extraídos de los estados contables públicos o de la información con relevancia prudencial. Para ello, se aplican tanto un análisis de regresión logística estándar como su versión exacta, que resulta más adecuada dado el bajo tamaño muestral.Los principales resultados indican que tanto la ratio de autonomía (fondos propios/fondos ajenos) como la calidad de los recursos propios son variables con una gran capacidad predictiva.La principal aportación de este trabajo es revisar y contrastar los resultados de las pruebas de resistencia aplicadas a la banca española, identificando ratios contables que prácticamente permiten llegar a sus mismas conclusiones.

La crisis financiera que ha afectado a todo el mundo ha tenido una incidencia especial en España. Las cajas de ahorros, que llevan más de 100años desarrollando su gestión financiera, han desaparecido, por lo menos tal como venían desarrollando su actividad. Esta caída ha sido motivada por las políticas marcadas por el Banco de España, el Ministerio de Economía y el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) para salvar el sistema financiero español. El objetivo de estos organismos, según sus recomendaciones y la normativa emitida, era un proceso de bancarización de las cajas de ahorros y que todas las entidades financieras ganaran en tamaño, y de esta forma se deberían poner las bases para incrementar la solvencia y salir de la crisis financiera. Este trabajo analiza los determinantes de la solvencia de las entidades financieras españolas en el periodo 2006-2009, y se incluye entre ellos el tamaño y el tipo de entidad para comprobar cuáles son las masas patrimoniales que han sido determinantes en este periodo, y de esta manera comprobar si los objetivos del Banco de España en cuanto a bancarización y fusiones son correctos. Los resultados muestran los principales determinantes de la solvencia, y entre ellos sí se encuentran el tamaño y el tipo de entidad, por lo que la hoja de ruta marcada por el Banco de España en la actual reestructuración sí es acertada, por lo menos en estos 2aspectos.

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