Análise do impacto do Índice de Incerteza de Criptomoedas sobre o preço do bitcoin e de outros indicadores financeiros

As moedas digitais estão cada vez mais em evidência e têm despertado grande interesse do público geral, além de empresas, investidores e órgãos reguladores. Recentemente, o cenário global tem passado por diferentes impactos macro e microeconômicos, que afetam as decisões dos mercados e aumentam as incertezas, impactando diretamente na volatilidade dos ativos financeiros e digitais. Diante deste contexto, esse estudo tem como objetivo analisar o impacto do Índice de Incerteza de Criptomoedas (UCRY) sobre o preço do bitcoin, de ativos e de indicadores financeiros, entre o período de 03 de janeiro de 2014 a 31 de dezembro de 2021. Para quantificar esses efeitos, é utilizado o modelo de Vetor de Correção de Erros (Vector Error Correction Model - VECM), seguido pela análise estrutural da Função Impulso Resposta (Impulse Response Function - IRF) e da Decomposição da Variância dos Erros de Previsão (Forecast Error Variance Decomposition – FEVD). Os resultados encontrados indicam que o UCRY repercute sobre o preço do bitcoin, sendo que o Índice de Incerteza Política de Criptomoedas (UCRY Política) tem efeito positivo e o Índice de Incerteza de Preços de Criptomoedas (UCRY Preços) tem efeito negativo no preço da criptomoeda. Embora com menor intensidade, esse comportamento também pode ser verificado no ouro, principalmente a partir do terceiro período da análise temporal. Já os indicadores VIX, ST Fed Stress e US EPU apresentam efeitos negativos às inovações do UCRY Política e UCRY Preços, com intensidade de queda específicas até o segundo período da análise temporal. Após este período não existe um comportamento comum destes indicadores frente às inovações do UCRY. Em linhas gerais, os resultados deste estudo contribuem para a literatura destacando que estes índices de incertezas política e de preços do mercado de criptomoedas podem ser utilizados para análises de impacto de preços e de diversificação de portfólio de ativos e indicadores financeiros. Digital currencies are increasingly in evidence and have aroused great interest from the general public, companies, investors and regulatory bodies. Recently, the global scenario has undergone different macro and microeconomic impacts, which affect market decisions and increase uncertainties, directly impacting their economies, and consequently the volatility of their financial and digital assets. Given this context, this study aims to assess how political uncertainty and price uncertainty affect the return and volatility of bitcoin price, assets and financial indicators, between the period from January 3, 2014 to December 31, 2021. The methodology used in this study is through the application of the Vector Error Correction Model (VECM), followed by the structural analysis of the Impulse Response Function (IRF). The results shows that the UCRY rebound the price of bitcoin: the Cryptocurrency Policy Uncertainty Index (UCRY Policy) has a positive effect and the Cryptocurrency Prices Uncertainty Index (UCRY Prices) has a negative effect on the price of that cryptocurrency. Although with less intensity, this behavior can also be verified in gold, mainly from the third period of the temporal analysis. On the other hand, the VIX, ST Fed Stress and US EPU indicators, have negative effects on the UCRY Policy and UCRY Prices innovations, with specific fall intensity up to the second period of the temporal analysis. After this period, there is no common behavior of these indicators in relation to UCRY innovations. In general terms, the results of this study contribute to the literature, highlighting that these indices of political and price uncertainties in the cryptocurrency market can be used for price impact analysis and asset portfolio diversification and financial indicators.