Intergenerational redistributive effects due to the financing formula of investments in transport infrastructure : a microeconomic analysis

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Investments in major transport infrastructure projects involve a significant mobilisation of economic resources both for construction and operation. In these projects, to assess the efficiency of the resources used, decision-makers usually use cost-benefit analysis (CBA). This key element of welfare economics is carried out taking into account the effects for society as a whole. Social welfare is thus measured independently of who are the components of society receiving the benefits or suffering the costs. However, besides the best use of resources, which should be always ensured, transport projects often have other objectives. These objectives, which are ideally defined by the political programs of elected decision-makers, often involve redistributive effects. Favouring the economic development of less advanced regions is, for instance, an argument that is used to justify territorial biases in investment. Practitioners have increasingly tried to identify redistributive effects to both create awareness of their existence and to quantify them in order to incorporate them rigorously in project appraisal. Intergenerational redistributive effects due to the financial scheme adopted for the project are a kind of redistributive effects that has neither been properly highlighted nor researched until now. The actual payments to cover the costs of projects unfolding over long timespans depend on the financing formula chosen and affect taxpayers and/or users of different generations. When transport investments are directly covered by the annual budgets of public administrations, they are paid by the taxpayers of the construction period but benefit users that will live in decades ahead. However, if the project is financed through loans, their payment schedule will define a very different financial time-profile. Relating the payments profile with the benefits produced by the project, which occur over its life cycle, can indicate the fairness of the distribution of expenditure a
Las inversiones en grandes proyectos de infraestructura de transporte comportan una movilización significativa de recursos económicos. Para analizar si se realiza un uso eficiente de estos recursos, los responsables de la toma de decisiones suelen evaluar la rentabilidad socieconómica de la inversión mediante un análisis coste-beneficio (ACB). Este análisis se lleva a cabo teniendo en cuenta los efectos del proyecto para la sociedad en su conjunto, sin tener en cuenta quiénes reciben los beneficios y quiénes sufren los costos. Sin embargo, las grandes inversiones en proyectos de transporte a menudo persiguen favorecer ciertos grupos sociales, territorios, etc. Estos objetivos, idealmente establecidos en los programas políticos de los responsables de la toma de decisiones, a menudo implican efectos redistributivos. Los efectos redistributivos de carácter social, territorial y medioambiental se han tratado de identificar tanto para crear conciencia de su existencia como con el fin de incorporarlos rigurosamente a la evaluación del proyecto. Sin embargo, los efectos redistributivos de carácter intergeneracional derivados de la fórmula de financiación utilizada para llevar a cabo el proyecto han pasado relativamente desapercibidos hasta ahora. Los pagos que se realizan para sufragar los costos de los proyectos dependen del montaje financiero finalmente empleado. En este sentido, si se recurre a préstamos a muy largo plazo, serán los contribuyentes y/o usuarios de diferentes generaciones quienes terminarán soportando la carga financiera del proyecto. Pero si la inversión principal se sufraga directamente con los presupuestos anuales de las administraciones públicas, la carga financiera recaerá en los contribuyentes del período de construcción mientras usuarios que vivirán en las próximas décadas se benefician de los efectos positivos del proyecto. Relacionar el perfil temporal de pagos y beneficios a lo largo del ciclo de vida del proyecto permite obtener información ace
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