Svenska fastighetsmarknaden : Friskt vågat i nollränteklimat, något vunnet idag?

Bakgrund: Det så kallade nollränteklimatet som präglat den svenska finansmarknaden under det senaste decenniet har utgjort en optimal grogrund för fastighetsbolag. Finansiering har varit billigt och lättillgängligt samtidigt som fastigheter kontinuerligt har stigit i värde. I samband med de kraftiga räntehöjningarna som initierades 2022 har ett flertal fastighetsbolag mött kraftiga utmaningar och motgångar på den svenska börsen. Syfte: Studiens syfte är att granska den abnormala avkastningen hos svenska fastighetsbolag samt undersöka huruvida bolagens kapitalstruktur och marknadens förväntningar har varit drivande faktorer för det observerade utfallet. Metod: En kvantitativ metod med deduktiv forskningsansats appliceras. Förväntad riskjusterad avkastning estimeras genom användning av CAPM som sedan används i beräkningsmodellerna Cumulative Abnormal Return (CAR) och Buy-and-Hold Abnormal Return (BHAR). Resultatens signifikans valideras genom t-tester. Fixed-Effect Regression används i syfte att studera hur variablerna skuldsättningsgrad, kreditbetyg och price/book kvot påverkar den abnormala avkastningen. Resultat: Studien finner stöd för att de svenska fastighetsbolagen har överavkastat gentemot sin riskjusterade förväntning under en tioårsperiod. Denna överavakstning är som mest signifikant under åren 2014-2020. Under åren 2021-2023, finner studien inte något statistiskt stöd för positiv abnormal avkastning. Regressionsanalyserna indikerar att värdering i form av P/B-multipeln samt kreditbetyg är de mest drivande faktorerna för den abnormala avkastningens utveckling mellan 2014-2023. Slutligen finner studien inte statistiskt stöd för påståendet att skuldsättningsgrad är en betydande bestämningsfaktor för fastighetsbolagens framgång på börsen.