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Ce présent papier propose une revue systématique via la méthode « PRISMA Statement » au sujet de la relation entre la pandémie de Covid-19 et le taux de change. La mise en œuvre de cette technique de revue systématique a permis d’aboutir à 37 articles scientifiques empiriques publiés entre 2020-2022 et analysant de façon directe et claire l’effet de la pandémie de Covid- 19 sur le taux de change. Dans ce sens, une synthèse qualitative a été établie exposant les résultats des études accomplies, les techniques économétriques utilisés, les périodicités et la période d’étude. Ces études identifiées portent sur l’effet de ladite pandémie sur le taux de change d’une seule devise ou plusieurs devises à la fois, à savoir un panel de devises, ou aussi une comparaison entre l’effet de la crise sanitaire de 2020 par rapport à une autre crise, notamment celle de 2008, sur le taux de change. Ce présent travail trace en quelque sorte l’évolution de la recherche scientifique à ce sujet et suscite éventuellement des perspectives de recherche dans l’avenir.

Depuis Janvier 2018, le Maroc a entamé un processus de flexibilisation graduelle du régime de change afin de renforcer son ouverture commerciale. Cette réforme pourrait être accompagnée d’une instabilité de la variation du taux de change qui peut rendre les entreprises plus exposées au risque de change. Dans ce cadre, cet article cherche à examiner l’impact de la fluctuation du taux de change sur la valeur des entreprises cotées à la bourse des valeurs de Casablanca (BVC) en contexte de flexibilisation du Dirham. Nous avons traité les données de 67 entreprises cotées à la BVC, pour une période qui s’étale de Mai 2015 jusqu’à Décembre 2021, à l’aide d’une méthode de recherche quantitative. Pour ce faire, nous nous sommes basés sur un premier modèle économétrique de mesure sans l’incorporation d’une variable de contrôle et sur un second avec l’intégration d’une variable de contrôle. Les résultats empiriques montrent que 14,92% des entreprises de notre échantillon sont exposées significativement au risque de change. Il en résulte que le secteur bancaire connait une forte sensibilité.

This thesis is dedicated to the understanding of the “Dutch disease” theory andits implications for developing countries. To that aim, it questions some of the mainunderlying assumptions of theoretical Dutch disease models, and tests their relevance basedon empirical evidence for resource-rich African countries. The thesis is decomposed into fourchapters. The first chapter reviews the theoretical and empirical literature on Dutch disease,both to show the importance of this concept for developing countries and to highlight itslimitations. Chapter 2 discusses different definitions of real exchange rates and estimate theimpact of oil revenues on five exchange rate indicators in a panel of nine African oilexporting countries between 1995 and 2017. Chapter 3 tries to distinguish the Dutch diseasefrom the pass-through effect by investigating the impact of oil price and production shocks ondomestic inflation in five African countries that are both net oil exporters and oil consumersbetween 1995 and 2019. The final chapter assesses the impact of extractives resources onvalue-added in agriculture, manufacture, construction and services in a panel of 50 Africancountries between 1995 and 2019.; Cette thèse a pour objectif de contribuer à la compréhension de la théorie du“syndrome hollandais” et de ses implications pour les pays en développement. Pour cela, ellequestionne certaines des hypothèses fondamentales des modèles théoriques du syndromehollandais et teste la pertinence de ces hypothèses à partir d’analyses portant sur des paysafricains riches en ressources naturelles. Elle se décompose en quatre chapitres. Le premierchapitre propose une revue de la littérature théorique et empirique sur le syndrome hollandais,afin de démontrer l’importance de ce concept pour les pays en développement mais aussi d’ensouligner les limites. Le chapitre 2 discute les différentes définitions du taux de change réel etestime l’impact des revenus pétroliers sur cinq indicateurs de taux de change dans un panel deneuf pays africains exportateurs de pétrole entre 1995 et 2017. Le chapitre 3 cherche àdistinguer le syndrome hollandais de l’effet de transmission en analysant l’impact des chocsde prix et de production de pétrole sur l’inflation entre 1995 et 2019 dans cinq pays africains àla fois exportateurs nets et consommateurs de produits pétroliers. Le dernier chapitre étudiel’impact de la présence de ressources extractives sur la valeur-ajoutée des secteurs agricole,manufacturier, de la construction et des services dans un panel de 50 pays africains entre 1995et 2019.

Le Liban traverse depuis quelques mois une crise financière et économique déchirante. La crise économique a éclaté en octobre 2019. Le Liban a été aggravé par des crises financières, des crises économiques, une pandémie de coronavirus et l'explosion du port de Beyrouth le 4 août 2020. La conception de la recherche descriptive a été utilisée dans l'étude pour déterminer l'interrelation entre la monnaie crise, baisse du pouvoir d'achat, des taux de change et crise de la dette. L'objectif de cet article est premièrement d'examiner les effets de la crise financière et économique sur le pouvoir d'achat des individus au Liban, et ensuite d'explorer l'impact de la crise financière et économique au Liban sur le taux de change. L'article s'est concentré sur des approches de recherche qualitatives et quantitatives utilisant des données secondaires. Le but principal du document de recherche était d'obtenir une compréhension approfondie de la crise financière et économique du Liban. Les données de revues savantes, d'articles, de livres, de sites Web et de documents gouvernementaux ont fourni des informations détaillées sur la crise économique et financière du Liban. L'analyse de contenu a été utilisée dans la recherche dans l'étude des données quantitatives et qualitatives. L'analyse du contenu était vitale dans l'étude puisqu'elle a fourni les tendances des différentes variables économiques au Liban. Les crises financière et économique dans le pays ont été exacerbées par les troubles politiques qui ont alimenté les protestations à l'échelle nationale. L'étude de recherche s'est concentrée sur la crise économique et financière au Liban.

The process of economic transition of Vietnam is widely known as “renovation” or "đổi mới" since 1986. It has consisted in reforms to transform the centrally planned model to a market-oriented economy. Since then, Vietnam has gained impressive results in economic performance, poverty reduction and improvement in the standard of living. The economic growth reached 7.4% per year in the 1990s and 6.2% in the 2010s. The GDP per capita has been improving from 500 USD (constant, 2015) in 1990 to 2,650 USD in 2020. The ratio of people living below the national poverty line reduced from 58% in 1993 to 6.7% in 2019. Although the economy has obtained remarkable results, many challenges remain. First, inflation is high, persistent, and volatile. Second, the level of exchange rate is usually considered as being overvalued which reduces the competitiveness of domestic goods.This thesis includes three chapters, which will focus on analyzing monetary policy and exchange rate policy in Vietnam. The State Bank of Vietnam (SBV) follows monetary aggregates target to achieve economic growth and stability in price levels. The first question is whether the appropriate monetary aggregate has been chosen. Second, the regime of managed floating that has been adopted leads to question the cause of the dynamics of the exchange rate.In chapter 1, over the 2000-2016 period, we investigate the money demand function for both the monetary aggregate of domestic currency (M2D) and the broader aggregate (M2) that includes foreign currency deposits in the banking system. The results show interesting findings. First, we find that the interest rate is not a relevant determinant in the money demand function. Second, the real money demand M2D is highly sensitive to the expected inflation rate and to the depreciation of the exchange rate. Third, the inflation rate is not affected by excess money. However, the study of M2 that include foreign currency exhibits a weak impact of the opportunity cost of holding money because the foreign currency deposits is considered as hedging assets. The Chapter 2 explores the relationship between the official and the black exchange rates over the 2000-2015 period. We develop an empirical model to test this relationship, giving insight into the way in which the SBV conducts the exchange rate policy. The result shows a relationship exists between the two exchange rates in the long run. It implies that the two exchange markets are not fully segmented. We find that only the official rate is influenced by the black market premium. It suggests that changes in the black exchange rate lead the SBV to adjust the official exchange rate to eliminate the gap between both rates in the long run. Second, the black exchange rate is not driven by deviations from the long-run relationship, implying that the black market is relatively autonomous vis-à-vis the official market. In the Chapter 3, we investigate the long-run determinants of the real effective exchange rate and the presence of a disequilibrium of the real exchange rate in Vietnam over the 1990-2016 period. We construct an empirical model to investigate the equilibrium real exchange rate based on the hypothesis of the “Balassa-Samuelson effect”. The results show that a long-run relationship exist between the real effective exchange rate, the relative productivity and trade openness. Conclusively, over the studied period, the money market is thin and underdeveloped as witnessed by the interest rates that are still administered while not being an opportunity cost of holding money in the long term. Furthermore, restrictions in the access to the official forex market and the rigidity of the official exchange rate make foreign currencies a store of value to hedge against inflation. Consequently, money and resources can be diverted from investing in economic activities, making the goals of monetary policy difficult to achieve. (...); Le processus de transition économique du Vietnam est connu sous le nom de "rénovation" ou "đổi mới" depuis 1986. Il a consisté en des réformes visant à transformer le modèle planifié centralisé en une économie de marché. Depuis lors, le Vietnam a obtenu des résultats impressionnants en matière de performance économique, de réduction de la pauvreté et d'amélioration du niveau de vie. La croissance économique a atteint 7,4 % par an dans les années 1990 et 6,2 % dans les années 2010. Le PIB par habitant s’est amélioré, passant de 500 USD (constant, 2015) en 1990 à 2650 USD en 2020. Le pourcentage de personnes vivant sous le seuil de pauvreté national a diminué de 58 % en 1993 à 6,7 % en 2019. Bien que l'économie ait obtenu des résultats remarquables, de nombreux défis subsistent. Premièrement, l'inflation est élevée, persistante et volatile. Deuxièmement, le niveau du taux de change est considéré comme étant surévalué, ce qui réduit la compétitivité des produits nationaux.Cette thèse comprend trois chapitres, qui se concentreront sur l'analyse de la politique monétaire et de la politique de change. La Banque d'État du Vietnam (BEV) suit l’objectif des agrégats monétaires pour atteindre la croissance économique et la stabilité des niveaux de prix. La première question est alors de savoir si l'agrégat monétaire choisi était approprié. Ensuite, le régime de flottement dirigé qui a été adopté conduit à s'interroger sur la cause de la dynamique du taux de change.Dans le chapitre 1, sur la période 2000-2016, nous étudions les fonctions de la demande de monnaie à la fois de l'agrégat monétaire de la monnaie nationale (M2D) et l'agrégat plus large (M2) qui inclut la monnaie étrangère. Les résultats donnent des informations intéressantes. Premièrement, nous constatons que le taux d'intérêt n'est pas un déterminant pertinent dans la fonction de demande de monnaie. Deuxièmement, la demande réelle de monnaie M2D est très sensible au taux d'inflation attendu et à la dépréciation du taux de change. Troisièmement, le taux d'inflation n'est pas affecté par l'excès de monnaie. Enfin, l’étude de M2 ne montre qu’un faible impact du coût d'opportunité de la détention de monnaie car les dépôts en devises sont considérés comme des actifs de couverture. Le chapitre 2 explore la relation entre le taux de change officiel et le taux de change parallèle sur la période 2000-2015. Nous développons un modèle empirique pour tester cette relation, donnant un aperçu de la manière dont la BEV mène la politique de change. Les résultats montrent qu'une telle relation existe entre les deux taux de change à long terme. Nous constatons que seul le taux officiel est influencé par la prime du marché parallèle. Cela suggère que les variations du taux de change parallèle conduisent la BEV à ajuster le taux de change officiel pour éliminer l'écart entre les deux taux à long terme. Deuxièmement, le taux de change parallèle n'est pas influencé par les déviations de la relation de long terme, indiquant que le marché noir est autonome par rapport au marché officiel. Le chapitre 3 étudie les déterminants à long terme du taux de change effectif réel et la présence d'un déséquilibre du taux de change réel sur la période 1990-2016. Nous construisons un modèle empirique pour étudier le taux de change réel d'équilibre sur la base de l'hypothèse de "l'effet Balassa-Samuelson". Les résultats montrent qu'il existe une relation à long terme entre le taux de change effectif réel, la productivité relative et l'ouverture commerciale. En conclusion, dans la période étudiée, le marché monétaire est mince et sous-développé comme en témoignent les taux d'intérêt qui sont encore administrés et qui ne constituent pas un coût d'opportunité pour la détention de l'argent à long terme. En outre, les restrictions d'accès au marché officiel des changes et la rigidité du taux de change officiel font des devises étrangères une réserve de valeur pour se protéger de l'inflation. (...)

La politique de change joue un r��le important dans la stabilisation ��conomique. Elle suppose en effet l���organisation du march�� des changes, dans la perspective d���assurer la convertibilit�� de la monnaie nationale pour tirer parti des avantages comp��titifs de la mobilit�� internationale des capitaux dans le sens favorable au plein emploi, pour la stabilit�� de la valeur externe de la monnaie nationale sur le march��, pour l�����quilibre de la balance des paiements ainsi que la comp��titivit�� internationale de l�����conomie nationale. Dans cadre, l���objectif de cette ��tude est d���analyser le lien entre la politique de change et la stabilit�� macro��conomique en R.D. Congo, en utilisant des donn��es sur une p��riode de 36 ans (1983 �� 2019). Recourant �� une d��marche ��conom��trique constitu��e des diff��rents tests de stationnarit�� et de coint��gration, suivis d���une estimation par le mod��le �� correction d���erreur, nous sommes aboutis aux r��sultats qui confirment un impact positif et significatif de la politique de change sur la stabilit�� macro��conomique �� court terme. Par contre, �� long terme, l���impact est n��gatif, bien que significatif aussi. Les Autorit��s de ce pays devraient donc s���appuyer sur des actions capables de maintenir la stabilit�� du taux de change �� court, moyen et long terme.

Face à un environnement macroéconomique peu favorable et un besoin énorme en infrastructure de base, les pays à faible revenu, en particulier le Mali, ont adopté comme instrument de politique économique l'endettement public. La théorie économique suggère que l’endettement permet de réaliser des investissements que l’épargne ne peut permettre de faire. Les revenus qui proviennent des dettes devront servir à financer des investissements rentables, susceptibles de rembourser le capital et son intérêt. Ce travail aborde le rapport qui pourrait exister entre la dette publique et l’investissement au Mali. En nous appuyant sur le modèle de (KONSO BOLA, 2005), l’étude se refère à la méthode économétrique sur des séries temporelles allant de 1970 à 2017, soit 48 observations. Les résultats indiquent que le coefficient de la dette publique est positif et significatif. La dette est donc source de l’investissement au Mali. Le taux de change est positif mais non significatif. Donc la dette a un impact positif sur l’investissement au Mali. Nous reférant au modèle (KONSO BOLA, 2005) ces résultats suggèrent des recommandations qui peuvent aider les autorités en matière de gestion de la dette en vue de jeter les bases d’un endettement soutenable dans les prochaines années et de stimuler l’investissement au Mali. Il s’agit entre autres de la gestion de la dette, du renforcement des capacités institutionnelles et humaines et du maintien de la stabilité macroéconomique.

Dans le cadre de la couverture du risque de change, et de façon absolument identique, tous les produits n'assurent pas les mêmes degrés de couverture, certains peuvent même s’avérer très dangereux dans des cas particuliers. Ce présent article vient montre r les stratégies de couverture a déquates selon les objectifs de chaque entité. Il vise à développer, de façon effic iente, les principaux catégories et moyens de la gestion du risque de change des transactions, ainsi que les règles à observer pour l'arbitrer et le limiter. Après un bref diagnostic de la gestion du risque de change chez les entreprises marocaines, le pr oblème de couverture du risque de change est évoqué. Puis, les principales techniques et stratégies de couverture sont argumentées à partir d’exemples et hypothèses. Finalement, des critères de choix sont exposés. Un des principales finalités de ce travai l est de vous faire entrer avec simplicité au cœur d’un des marchés financiers les plus mouvementé et captivant actuellement et de confirmer qu’il existe plusieurs facettes d’application des instruments de change dans ce contexte, pour répondre aux obj ectifs et contraintes de chaque organisation. Les résultats de cet article montrent les outils nécessaires à la prise de décision judicieuse , qui contribueront au succès de l’entreprise en matière de couverture de risque de change

This paper studies the effects of the exchange rate on economic growth. Our empirical analysis focuses on the Democratic Republic of Congo (DRC) from 1990 to 2019 and uses the Ordinary Least Squares (OLS) method. The results show that exchange rate fluctuations have a negative effect on economic growth. In light of these results, we proposed a number of recommendations, including strengthening resilience through diversification of economic activity, building up budgetary reserves and increasing the level of international reserves. The latter, which can currently cover only three weeks of imports of goods and services, should be gradually increased to a long-term perspective.; RESUME Cet article étudie les effets du taux de change sur la croissance économique. Notre analyse empirique porte sur la République Démocratique du Congo (RDC) de 1990 à 2019 et s'est appuyée sur la méthode des Moindres Carrés Ordinaires (MCO). Les résultats démontrent que les fluctuations du taux de change ont un effet négatif sur la croissance économique. Au regard de ces résultats, nous avons proposé quelques recommandations dont le renforcement de la résilience par la diversification de l'activité économique, la constitution des réserves budgétaires et le relèvement du niveau des réserves internationales. Ces dernières, qui ne peuvent couvrir actuellement que 3 semaines d'importation des biens et services, devraient être progressivement portées au-delà dans une perspective de long terme.

Resumen En este artículo se pretende identificar el canal de transmisión de los choques de prima de riesgo en las diferentes variables macroeconómicas. Por tanto, se formula un modelo DSGE para una economía pequeña y abierta, que considera el comportamiento de los hogares, las decisiones de inversión de parte de las empresas, la función de reacción del banco central y la dinámica de las diferentes variables externas, tales como la variación de los activos externos netos del país y el comercio exterior. El modelo se calibra con datos de la economía colombiana del periodo 2005-2017. En los resultados de la simulación se identifica la persistencia del shock de prima de riesgo en las variables endógenas que componen al modelo, y en especial se observan efectos sobresalientes del choque sobre el tipo de cambio, la tasa de interés y la inflación. Se concluye que el tamaño de la elasticidad de la prima de riesgo al endeudamiento externo domina la fuerza con la que inciden los shocks en la economía. Abstract This paper aims to identify the transmission channel of risk premium shocks in different macroeconomic variables. Therefore, a DSGE model for a small and open economy is formulated, which considers the behavior of households, investment decisions by companies, the reaction function of the central bank and the dynamics of the different external variables, such such as the variation of the country’s net foreign assets and foreign trade. The model is calibrated with data from the Colombian economy of the 2005-2017 period. In the simulation results, the persistence of the risk premium shock in the endogenous variables that make up the model is identified, and in particular, outstanding effects of the shock on the exchange rate, the interest rate and inflation are observed. It is concluded that the size of the elasticity of the risk premium to external indebtedness dominates the force with which the shocks affect the economy. Résumé Cet article vise à identifier le canal de transmission des chocs de primes de risque dans différentes variables macroéconomiques. Pour ce faire, un modèle DSGE est formulé pour une petite économie ouverte, prenant en compte le comportement des ménages, les décisions d’investissement des entreprises, la fonction de réaction de la banque centrale et la dynamique des différentes variables externes, telles que la variation des actifs extérieurs nets du pays et le commerce extérieur. Le modèle est ensuite calibré avec les données de l’économie colombienne pour la période 2005-2017. Les résultats de la simulation montrent la persistance du choc de prime de risque dans les variables endogènes du modèle. En particulier, nous montrons les effets remarquables du choc sur le taux de change, sur le taux d’intérêt et sur l’inflation. Nous concluons que l’ampleur de l’élasticité de la prime de risque à l’endettement extérieur domine la force avec laquelle les chocs touchent l’économie.

Cet article a pour objectif d’analyser empiriquement les répercussions du taux de change sur l'inflation au Maroc. La recherche de compétitivité de l’économie au niveau international et le maintien de la stabilité financière sont des axes prioritaires des pays en voie de développement. En effet, la variable taux de change est devenue une des controverses des politiques monétaires. Cette variable prise en compte dans la détermination du niveau de l’inflation. Cela nous amène à traiter la notion de l'ERPT "Exchange-rate pass through" comme un indicateur de la réactivité des prix internationaux aux changements des taux de change.‎ En utilisant des données couvrant la période 1980-2019 analysée à l’aide du modèle ARDL, les estimations ont montré que le taux de change exerce un effet significatif négatif sur l’inflation au Maroc.‎ Ainsi, l’exchange-rate pass through ‎ apparaît toujours comme une variable importante de l'inflation sur le long terme., The objective of this paper is to empirically analyze the impact of the exchange rate of inflation in Morocco. The search for competitiveness of the economy at the international level and the maintenance of financial stability are priorities in developing countries.Indeed, the rate of exchange variable has become one of the controversies of monetary policies. This variable is taken into account in determining the level of inflation. This leads us to treat the notion of ERPT "Exchange-rate pass through" as an indicator of the responsiveness of international prices to changes in exchange rates. Using data covering the period 1980-2019 analyzed with the ARDL model, the estimates showed that the exchange rate exerts a significant negative effect on inflation in Morocco. Thus, the exchange-rate pass through still appears as an important variable of inflation in the long run.

The objective of this paper is to empirically analyze the impact of the exchange rate on inflation in Morocco. The search for competitiveness of the economy at the international level and the maintenance of financial stability are priorities in developing countries.Indeed, the rate of exchange variable has become one of the controversies of monetary policies. This variable is taken into account in determining the level of inflation. This leads us to treat the notion of ERPT "Exchange-rate pass through" as an indicator of the responsiveness of international prices to changes in exchange rates. Using data covering the period 1980-2019 analyzed with the ARDL model, the estimates showed that the exchange rate exerts a significant negative effect on inflation in Morocco. Thus, the exchange-rate pass through still appears as an important variable of inflation in the long run., Cet article a pour objectif d’analyser empiriquement les répercussions du taux de change sur l'inflation au Maroc. La recherche de compétitivité de l’économie au niveau international et le maintien de la stabilité financière sont des axes prioritaires des pays en voie de développement. En effet, la variable taux de change est devenu un des controverses des politiques monétaire. Cette variable prise en compte dans la détermination du niveau de l’inflation. Cela nous amène à traiter la notion de l'ERPT "Exchange-ratepassthrough" comme un indicateur de la réactivité des prix ‎internationaux aux changement des taux de change.‎ En utilisant des données couvrant la période 1980-2019 analysées à l’aide du modèle ARDL, les estimations ont montré que le taux de change exerce un effet significatif négatif sur l’inflation au Maroc.‎ Ainsi, l’exchange-rate pass through ‎ apparaît toujours comme une variable importante de l'inflation sur le long terme.

Currency Risk can be very problematic for our companies, so it is important for Moroccan companies exposed to currency risk to be able to measure this exposure in order to manage it properly. The objective of this paper is to estimate the foreign exchange risk EUR / MAD and USD / MAD according to Basel II recommendations on capital requirements for market risks. To quantify the potential capital loss on foreign exchange risk, the experts use the VAR (Value At Risk) model to determine the potential loss that could impact the firm's performance. We applied the VAR concept to estimate the foreign exchange risk of the Moroccan Dirham against the Euro and then against the US Dollar. Three standard VAR calculation models most used by risk managers (historical method, parametric method and Monte Carlo simulation) were studied and then applied to a historical exchange rate EUR / MAD and USD / MAD over the period from 02/01/2017 to 31/12/2018 and on a database of 520 observations. Our study revealed that the Monte Carlo simulation method recorded the highest value of the VaR which is established at 281.170 DH against the parametric method which is limited to 204.100 DH. The average of the three methods is around 246.170 DH which represents a loss percentage of 0.91% of the total value of the portfolio. However, to complete this study, we believe that it is wise to use stress testing and backtesting tests which make it possible to validate this VaR model and to meet the standards set by the Basel Committee. With a confidence level of 99%, we found three exceedances of the losses compared to the values ​​of the average VaR. For a 95% confidence level, we have 16 exceedances. The maximum loss corresponds to the date of: 24/08/2017, explained by the sharp drop in the EUR / MAD rate, from 11.235 to 11.156 DH., Le risque de change peut être très problématique pour nos entreprises, il est donc important pour les entreprises marocaines exposées au risque de change de pouvoir mesurer cette exposition afin de la gérer correctement. L'objectif de ce papier est d'estimer le risque de change EUR / MAD et USD / MAD selon les recommandations de Bâle II sur les exigences de fonds propres pour les risques de marché. Pour quantifier la perte potentielle en capital sur le risque de change, les experts utilisent le modèle VAR (Value At Risk) pour déterminer la perte potentielle qui pourrait impacter la performance de l'entreprise. Nous avons appliqué le concept VAR pour estimer le risque de change du dirham marocain face à l'euro puis face au dollar américain. Trois modèles de calcul VAR standards les plus utilisés par les gestionnaires de risques (méthode historique, méthode paramétrique et simulation Monte Carlo) ont été étudiés puis appliqués à un taux de change historique EUR / MAD et USD / MAD sur la période du 02/01/2017 au 31 / 12/2018 et sur une base de données de 520 observations. Notre étude a révélé que la méthode de simulation de Monte Carlo enregistrait la valeur la plus élevée de la VaR qui s'établit à 281,170 DH par rapport à la méthode paramétrique qui est limitée à 204,100 DH. La moyenne des trois méthodes est d'environ 246,170 DH ce qui représente un pourcentage de perte de 0,91% de la valeur totale du portefeuille. Cependant, pour compléter cette étude, nous pensons qu'il est judicieux d'utiliser des tests de résistance et des backtesting tests qui permettent de valider ce modèle de VaR et de répondre aux normes fixées par le Comité de Bâle. Avec un niveau de confiance de 99%, nous avons trouvé trois dépassements des pertes par rapport aux valeurs de la VaR moyenne. Pour un niveau de confiance de 95%, nous avons 16 dépassements. La perte maximale correspond à la date du: 24/08/2017, expliquée par la forte baisse du taux EUR / MAD, de 11.235 à 11.156 DH.

Post-1945 global governance was structured around the United States. The specialized institutions such as the IMF and the World Bank, are regularly challenged for the nature of the programs they instill, and for the domination that developed countries exert in them. This global governance is running out of steam. Big emerging countries, including China, are making claims to leadership and criticize the political liberalism and its role in the development process. These critics that some developing country share raises a fundamental issue: how far can we go in altering the values of democracy while maintaining collective prosperity in the respect of individual rights?; La gouvernance mondiale d'après 1945 s'est structurée autour des Etats Unis. Les institutions spécialisées comme le FMI et la Banque mondiale sont régulièrement contestées pour la nature des programmes qu'elles instillent et pour la domination qu'y exercent les pays développés. Cette gouvernance mondiale s'essouffle. Les puissances émergentes dont la Chine marquent des revendications de leadership, critiquent par ailleurs le libéralisme politique et son rôle dans le développement. Ces positions, sur lesquelles s'alignent certains pays en développement amènent à une question de fond : jusqu'où aller dans l'altération des valeurs de la démocratie tout en maintenant la prospérité collective dans le respect des droits individuels ?

Ce papier étudie comment la variation du taux de change affecte la compétitivité économique de la Chine à court et à long terme. Dans un premier temps on étudie et on analyse le lien entre le taux de change et les différents indicateurs de compétitivité dans la littérature économique, qui indique qu'une dépréciation du taux de change cause une véritable amélioration en termes de compétitivité à long terme, toutefois cet impact affecte négativement son niveau à court terme. Ensuite, dans la deuxième partie, par le biais d'une étude économétrique de données de la période allant de 1990-2016 en cas de la Chine, en utilisons le modèle dynamique ARDL, il montre qu'il existe une relation à court et à long terme entre les variables de l'étude, il démontre également, que la dépréciation du taux de change est bénéfique pour le cas de la Chine, où elle a un effet positif sur la compétitivité à long terme. Aussi les coefficients de correction d'erreur enregistré indiquent que les déséquilibres de court terme peuvent être corrigés et revenir à la situation d'équilibre à long terme, autrement dit, quand l'indicateur de la compétitivité est loin de son équilibre à court terme, il se peut être corrigé à des niveaux différents, jusqu'à ce qu'il revient à l'équilibre à long terme. This paper examines how the exchange rate affects the economic competitiveness of China in the short and long term. First, we study and the analysis of the link between the exchange rate and the various competitiveness indicators in economic theory, which indicates that a depreciation of the exchange rate causes a real improvement in terms of long-term competitiveness, but this impact negatively, affects its level in the short term. Then, in the second part, through an econometric study of data from the period 1990-2016 in the case of China, uses the ARDL dynamic model, it shows that there is a short and long relationship term between the variables of the study, it also demonstrates that the depreciation of the exchange rate is beneficial in the case of China, where it has a positive effect on competitiveness. Also the error correction coefficients recorded in China indicate that short-term imbalances can be corrected and return to the long-run equilibrium situation, in other words, when the competitiveness indicator is far from its equilibrium In the short term, it can be corrected at different levels, until it is up to the long-term equilibrium., {"references":["Bechir, S., & Boumoula, S. (2020). Les Effets De Court Et De Long Terme Du Taux De Change Sur La Compétitivité De l'Economie Algérienne . ElWahat pour les Recherches et les Etudes , 1164-1187","BKHITI, A., & BOUAOUINA, S. (2021). The effects of COVID 19 on small and medium enterprises - case of Algeria, China and the United Arab Emirates. Journal of Economic Growth and Entrepreneurship JEGE , 265-280. https://www.asjp.cerist.dz/en/article/141724","CEPII. (1999). économie mondiale. working paper.","Fang, W., Lai, Y., & Miller, S. (2006). Export promotion throught exchange rate changes: exchange rate depreciation or stabilization? Southern Economic Journal , 72 (3) 611-626.","Hamri, N., & Kelthoum, E. (2019). Export strategy is a mechanism to support the ompetitiveness of Algerian date products. Journal of Economic Growth and Entrepreneurship , 58-78. https://www.asjp.cerist.dz/en/article/122728","Krugman, P., & Obstfeld, M. a. (2006). économie internationale. France.: 7ème édition, Pearson Education.","Mostéfaoui, S., & Yousfat, A. (2018). The Relationship Between The Appropriate Exchange Rate Regime And The Economic Development: An Analytical Approach. Journal of Economic Growth and Entrepreneurship spatial and entreprenarial devlopment studies laboratory, https://jege.univ-adrar.edu.dz/index.php?journal=jege&page=article&op=viewpath%58%5D+20","Mucchielli, J. L., & Mayer, T. (2010). Economie internationale, cours et travaux dirigés. Paris: 2e édition, éditions Dalloz.","Wang, J., & Ji, A. (2006). Exchange rate sensibility of China's bilateral trade flows. BOFIT Discussion Papers, No. 19."]}

Objective: The purpose of this paper is to verify the non-linearity between external debt and economic growth in Gabon.Method: Taking the period 2000-2019, our analysis is based on the Threshold Autoregressive (TAR) model of Hansen (1999).Results: The results show that the debt denominated in US dollars and that denominated in Euros stimulate economic growth in this country when they are respectively lower than the threshold of 52.31% and 34.76% of the GDP and become recessive on the activity beyond these thresholds.Originality/Relevance: The paper analyzes the non-linearity between external debt and economic growth in Gabon by distinguishing specifically between debt denominated in US dollars and in Euros. It then looks at the currency composition of such debt in the context of a small economy open to the outside world.Contribution: The results of the paper show that the government would benefit from favoring US dollar denominated debt as it gives more leeway in the debt strategy., Objectif : L’objet de l’article est de vérifier la non linéarité entre la dette extérieure et la croissance économique au Gabon.Méthode : En prenant la période 2000-2019, notre analyse, s’est appuyée sur le modèle à changement de régime à transition brutale (Threshold Autoregressive, TAR) de Hansen (1999).Résultats : Les résultats montrent que la dette libellée en dollar US et celle libellée en euro stimulent la croissance économique dans ce pays lorsqu’ils sont respectivement inférieurs au seuil de 52,31% et 34,76% du PIB et deviennent récessifs sur l’activité au-delà de ces seuils.Originalité/pertinence : L’article analyse la non-linéarité entre la dette extérieure et la croissance économique au Gabon en distinguant spécifiquement la dette libellée en dollar US et en Euro. Il s’est alors intéressé à la composition en devise d’une telle dette dans le cadre d’une petite économie ouverte sur l’extérieure.Contribution : Les résultats de l’article montrent que le gouvernement gagnerait à privilégier la dette libellée en dollar américain car elle donne plus de marge de manoeuvre dans la stratégie d'endettement.

This paper examines the Purchasing Power Parity (PPP) hypothesis between South Africa and China for the period 1986-2019, using time series techniques which allow for structural breaks. The unit root test of Zivot and Andrews (1992) and the cointegration test of Gregory and Hansen (1996) respectively reveal that the real exchange rate serie is not stationary in level and that the series of nominal exchange rate and price indices for the two countries do not admit a long-run equilibrium relationship. These results lead us to conclude that the PPP theory does not hold for the case of South Africa and China., Ce papier examine l'hypothèse de la parité des pouvoirs d'achat (PPA) entre la République Sud-Africaine (RSA) et la Chine, durant la période 1986-2019, en recourant aux techniques des séries temporelles autorisant la présence des ruptures structurelles. Le test de la racine unitaire de Zivot and Andrews (1992) et le test de cointégration de Gregory and Hansen (1996) révèlent respectivement que la série du taux de change réel n'est pas stationnaire en niveau et que les séries du taux de change nominal et des indices des prix relatives aux deux pays n'admettent pas une relation d'équilibre à long terme. Ces résultats nous conduisent ainsi à conclure que la théorie de la PPA ne se vérifie pas pour le cas de la RSA et la Chine.